上海中期：12月4日期货走势日评

　　第1页: 日内冲高回落，PTA反弹空间有限第2页: 跳空高开，PVC期价偏强震荡第3页: 白糖期价弱势低位运行，继续寻找支撑第4页: 玻璃上行乏力，多单谨慎持有第5页: 菜粕强势上行，菜油震荡整理第6页: 连豆1405上扬受阻于20日均线第7页: 环渤海指数大涨 动力煤多单继续持有第8页: 豆粕远月走强，逢低短多第9页: 低位震荡，轻仓持空第10页: 进入套牢盘堆积区域，期指短线或震荡运行第11页: 贵金属窄幅震荡，静待数据指引第12页: 铁矿石强势拉升，沪钢继续上冲第13页: 收储风声再起，沪胶震荡上扬第14页: 沪铝突破万四关口 投资者谨慎观望第15页: 沪铅略微上扬，偏弱格局难改第16页: 股市走强提振 铜价依然偏空第17页: 沪锌略微上扬，仍旧上下两难第18页: 鸡蛋日内连番跳水，暂时观望第19页: 甲醇高位盘整，多单轻仓持有第20页: 沥青期价维系偏强格局第21页: 焦煤底部反弹，焦炭震荡走强第22页: 郑棉低开高走，暂且观望为宜第23页: 延续上行势头，连塑料多单继续持有第24页: 玉米探底回升，多单谨慎持有第25页: 棕榈油止跌震荡，短多轻仓参与

　　行情回顾：

　　豆粕今日偏强震荡，5月合约尾盘收于3369元/吨，小幅收涨0.4%，9月合约则更为强势，下方买盘强劲，尾盘收于3208元/吨，涨幅0.9%。USDA报告前，美盘相对平稳，连豆粕在需求支撑下相对抗跌，5月合约成交量为81.3万张，持仓增加2.1万手。豆粕1月合约持仓减少2.4万张，9月合约增仓6.3万张。

　　行情分析：

　　美国农业部12月月度供需报告临近，市场进入震荡期，市场认为中国购买美豆节奏过快，后市或有回售可能。机构Informa小幅上调巴西大豆产量，巴西大豆增产格局目前得到市场确认。国内现货市场，买家前期逢低补库，昨日现货成交相对清淡，现货价格略有回落。目前，豆粕现货供应压力尚未显现，12月USDA月度供需报告前，下游养殖旺盛的备货需求仍在支持坚挺的现货价格，料豆粕供应压力短期难在盘面上有所发挥，庞大的供给预期使豆粕整体上仍处于下行预期格局中。

　　今日国内沿海大型油厂豆粕价格报稳，华北地区油厂豆粕价格报稳，秦皇岛金海报价4200元/吨，较昨日持平。山东沿海地区油厂豆粕价格稳中略跌，烟台益海12月提货价在4240元/吨，较昨日保持稳定。江苏地区油厂豆粕价格下跌，泰州益海报价4120元/吨，较昨日下跌20元/吨。国内的豆粕需求依旧良好，即使美盘小幅走弱，高价现货对期货的支撑力度仍旧明显。

　　豆粕今日在9月合约的领涨下整体表现较为强劲，大商所对豆粕仓单串换的创新政策的试点，刺激了下游买盘接货的意愿，远期基差或将主动收窄。操作上，建议9月合约上可逢低做多,1、5合约受庞大供应压力和需求淡季影响，暂时观望。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)