宏源期货：11月29日商品期货走势预测

　　油脂逢低做多

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价4400 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4480 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价4160 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2650 (-50)元/吨；黄埔港菜粕交货价2600 (-50)元/吨。12月船期进口菜籽CNF561 (+0)美元/吨；1月船期美湾大豆CNF581 (-4)美元/吨；3月船期南美大豆CNF559 (-2)美元/吨。

　　2.压榨利润: 黑龙江国产大豆压榨利润-99元/吨。江苏进口大豆压榨利润272元/吨。广东进口油菜籽压榨利润240元/吨。国产油菜籽江苏174元/吨，湖北174元/吨。

　　3.棕榈油：据印度尼西亚棕榈油协会(GAPKI)执行总裁表示，今年印尼棕榈油产量将达到2700万吨，略低于年初预测的2750-2800万吨,原因在于天气多雨导致产量低于预期。今年苏门答腊岛出现异常多雨的天气，令种植园受到不利影响，一些公司的(棕榈油)产量降低了15%到20%。

　　4.生物柴油：欧盟委员会称将在未来5年里对印尼及阿根廷的生物柴油征收惩罚性进口关税，从印尼进口的生物柴油将征收18.9%的进口关税，从阿根廷进口的将征收24.6%的关税，11月27日起生效。

　　5.印尼12月毛棕榈油出口关税可能调高至14个月来新高。印尼工业部的食品渔业部门主管表示，12月的出口关税可能从本月的9%调高到12%，这将是自2012年10月出口关税达到13.5%以来的最高水平。

　　6.菜粕现货：目前华南沿海地区豆粕现货稀少，工厂以销售远期菜粕为主。监测显示，11月广东广西和福建有7-8船进口菜籽将集中到货，工厂将陆续开机，菜粕供应量将明显增加，目前市场看空气氛浓厚，工厂积极预售远期合同。目前华南沿海地区12-1月菜粕预售价格在2700-2750元/吨。

　　7.机构报告：《油世界》称，2013/14年度全球油菜籽产量预计将触及6770万吨的历史高位，其中，2101万吨来自欧盟，1650万吨来自加拿大。油菜籽丰收将增加全球油籽基本面的利空基调。

　　8.南美大豆：巴西农业咨询公司Safras & Mercado称，巴西2013/14年度大豆销售仍落后于去年同期，因农户预计稍晚将有更高的销售利润，截至11月14日，巴西大豆销售已完成33%，去年同期为48%。Safras预计今年巴西大豆产量8950万吨，目前播种已完成73%。

　　9.USDA：11月8日，USDA之月度供需报告，把2013/14年度美豆单产从9月份的41.2蒲式耳/英亩，调高到43蒲式耳/英亩。市场前期对此已有较充分的反应。USDA还把2013/14年度全球大豆消费量从9月份的26889万吨调高到27000万吨，同时期末库存从9月份的7154万吨调低至7023万吨。

　　 小结：

　　我们对油脂坚持逢低做多的观点，技术上国内豆油棕榈油昨日反弹乏力，从节奏上看，豆油棕榈油近日或延续回落，注意回落过程中的做多时机。豆油1405注意7170元/吨处强支撑，棕榈油1405注意6200元/吨处强支撑。

　　宏源期货 王勇