银河期货：11月28日期货走势预测

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　　贵金属

　　隔夜纽约期金和期银主力合约冲高回落，成交大幅增加，测试上方1250和20.2美元长期压制线后反弹动能不足，量价配比显示空头趋势或将延续。美国经济数据整体表现良好，上周首次失业金和密歇根大学消费者信心均好于预期，芝加哥PMI符合预期，10月耐用品订单受政府关门影响小幅回落，美股再创先高，贵金属承压下挫，美元指数小幅上扬但持续反弹仍需经济配合；目前资金面上不看好金银后市，隔夜黄金ETF基金持仓减持5.7吨，同期白银ETF基金持仓减持20.97吨。北京时间周四6:45至周五22:30美国感恩节休市，美国无重要经济数据公布。 操作上，贵金属短期震荡偏空思路，考验下方1230和19.6美元支撑表现，若跌破或挑战二季度末低点。对应国内沪金和沪银主力合约的操作区间为245-243.5元和4130-4000元。

　　铜

　　周三LME铜价收低57美元。美国良好的数据引发了对美联储将于12月份削减购债规模的预期，成为美元上涨和铜价下跌的主要因素。其中美国上周失业津贴人数降至2月来新低，消费者信心大幅回升，芝加哥PMI好于预期，先行指数增幅超预期。下周五将公布就业数据，12月17-18日的美联储会议成为焦点，估计此前市场仍会受压。LME现货贴水扩大到8.75美元。国内现货升水骤降至20-70元，甚至出现贴水。从消费行业了解的情况，淡季的迹象较为明显。我们还是密切关注供应上的数据，根据目前加工费和冶炼厂的情况，估计产量增幅仍维持在高位，我们仍然倾向于中国冶炼产能的释放是打压铜价下行的动力。从技术上看，铜价的表现基本定性阻力有限，我们倾向于铜价仍会向6600美元震荡下行。交易上中长线空单耐心持有。

　　铅

　　昨夜LME铅价震荡下行1.05%，收于2073。现货对期主力贴80元/吨左右，主要成交与13870元/吨左右，现货市场非常淡静，下游资金紧限制购买力，料周内成交情况较难出现明显好转。海关数据显示，2013年10月我国铅锭继续保持出口递增，进口递减态势。10月我国进口精铅大幅下滑至14吨。1-10月累计进口673吨，累计同比减少89.25%。10月铅沪伦比值均值在6.6附近，远离铅进口平衡点，再加上国内精铅已供过于求，故精铅进口需求疲软。进口来源国为韩国和德国。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。

　　锌

　　昨夜LME锌价震荡下行，收于1872美元，下跌0.86%。自11月13日三中全会结束以来，锌价一直处于极度疲软的状态，成交量、持仓量也始终维持在低位。可见投资者对市场缺乏信心，以及资金量的下降都拉低了锌的活跃度。现货对主力合约升水80~120元/吨附近，持货方仍维持正常出货，下游采购意愿相对弱，整体成交持续低迷。日本锌出口下滑程度或高于此前预估，因首相安倍晋三出台经济刺激举措令国内经济攀升，推动亚洲溢价走高。目前看来，接近年末且锌市已经逐渐进入消费淡季，基本面上难以出现重大利好，但是整体维持平稳。年末锌价将维持弱势震荡，震荡区间继续收窄。建议在14500~15500元/吨范围内短线操作。短期建议观望为主，可在14800元附近适量短多操作。