银河期货：11月26日商品走势日评

　　铅：今日沪铅价格若神震荡，尾盘小幅上扬。现货对期铅主力贴50元/吨，主要成交于13870-13880元/吨，冶炼厂的惜售情绪传导至贸易商，持货商普遍挺价，但下游因为畏跌及资金紧原因依旧买兴弱，整体成交差。海关公布2013年10月份中国进口铅精矿数据显示，10月中国共进口铅精矿20.53万吨，较9月的13.2万吨环比大增55.6%，刷新今年以来最高水平。海关数据显示，2013年10月我国铅锭继续保持出口递增，进口递减态势。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。

　　豆类：连豆类表现偏弱 油脂率先回调

　　周二连盘豆类延续偏弱走势，受油脂遇阻回调影响。美盘近期走势偏强，有关美豆出口需求的利多题材成为推动价格上行的主要动力。但盘面仍受全球供应增加预期的压制，预计短期如市场没有新的实质性利好因素刺激，美豆类价格或将以缓慢震荡偏强的走势为主。连豆类近期表现明显弱于外盘，市场未受到美豆及豆粕走强的带动，国内做多热情明显不及从前，且今日油脂在高位遇阻回落。国产大豆收储政策确定开始收购，但连豆及豆粕表现并不敏感，市场关注度明显下降。目前东北产区降雪令购销停滞，豆粕现货受未来大豆到港量增加影响仍有回落空间。短期内盘豆类表现差强人意，弱于外盘，关注其持续性。操作上，连豆、豆粕中线多单轻仓持有。

　　油脂：今日油脂低开低走，弱势下跌，棕榈油减仓超过10万手，豆、菜油也伴有一定幅度的减仓。现货报价整体稳定，个别地区豆、棕油小幅下调。整体上，美豆出口强劲支撑市场；巴西播种面积完成79%，近期降雨增加有利于幼苗生长；阿根廷种植完成37.3%，天气状况整体良好。马棕油协会数据显示该国11月1-20日棕油产量较上月的197万吨增加4.1%，而1-25日出口较同期略有下滑，市场担心11月马棕油库存大幅增加。国内进口大豆到港继续增加，但在压榨厂开机率提高、豆油节日备货需求逐步启动的情况下，大豆港口库存和豆油商业库存变化幅度均不大，随着豆油进入消费旺季，对市场也有一定支撑作用；本周棕油港口库存较上周下滑1万吨至93万吨，消费淡季后期库存或将增加。操作上，美豆出口强劲、国内豆油消费增加或支撑市场，马棕油产量增加的消息对市场形成拖累；技术上油脂短期受消息刺激回调，但目前均线系统排列良好，中期仍有上涨可能，豆油1405关注7150-7200区域支撑，棕油关注6200-6250区域支撑。

　　动力煤：今日动力煤高位整理。行业方面，煤炭资源税改革提速，年底前清理涉煤收费。现货市场，秦皇岛港口锚地船舶数量138艘，广州港动力煤继续攀升，部分煤种上涨至5-20元/吨。目前，下游需求较为旺盛，港口船等煤，供不应求的现象料将持续至12月，因此现货价格的高企为期价提供了支撑；而在期价已经涨至590的高位附近，预计市场将有一段时间的盘整，等待现货的进一步指引。

　　天胶：周二沪胶弱势延续，虽然勉强收阳但依旧受制于均线以及整数关口压制。国产现货报盘下调，实单成交稀少：上海地区云南国营新胶报价18300元每吨，与沪胶近月几近持平，海南国营新胶报价18000元左右。云南地区民营全乳报价16900元每吨，市场零星成交。虽然沪胶破位后短期或有技术反弹，但基本面上仍看不到较为明显的利多因素，趋势单背靠均线压力持有，短线保持高抛低平。

　　PTA: 今日PTA减仓震荡，1月K线收阴线，5月收小阳十字星，整体走势仍偏空，1-5价差至6，较上日缩小16点。现货市场PTA成交重心再度下移至7250附近，听闻较低自提至7220.聚酯市场产销不畅，前期部分报价较高的DTY厂家降100-200元。其他聚酯产品也呈弱势，市场信心不足。期货近月对现货仍有升水，近期继续密切关注仓单变化及持仓变化。操作上继续关注期现套利机会。因5月期价盘中跌破7400，可参考现货走势，待期现平水或期价跌至7300附近，等待中线进多机会。