倍特期货：11月22日商品走势分析

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　　天胶：低位弱势震荡，待指引

　　现货：云南国营全乳胶参考报价在18500-18700元/吨左右，海南国营全乳旧胶17200-17300元/吨；云南标二胶参考报价在 15700-15900元/吨左右；泰国3#烟片在18400-18600元/吨左右(17%票)；越南3L胶市场报价在17000-17200元/吨左 右(17%票)；进口桶装乳胶现货市场参考报价在13600-13700元/吨左右(17%票)。

　　观点：本周沪胶始终呈现低位震荡的走势，其未显现出明显的趋势性方向。目前除了国储可能公布国产胶收储计划这一因素外，短期内天然橡胶基上缺乏亮点：庞大的库存对胶价形成较强的压力。本周沪胶整体处于短线防守的格局，下方整数关口对期价形成有效支撑；而另一方面其反弹能量也不甚充足。我们认为，短期内在内外都缺乏明确指引的背景下沪胶走势或仍将维持僵局；而这种僵局或将维持到国储信息明朗后才可能被打破。技术上看，本周沪胶1405合约受到19000-19300一带的支撑作用，下周短线反弹的强弱分水岭为20日均线，而下跌的强弱分界线在18800一线附近。

　　操作建议：短线交易。

　　玻璃：低位整理

　　【现货】：5mm原片；华东华润1600元/吨；华南1600-1728元/吨，华北秦皇岛地区1456元/吨，河北区域1288元/吨。

　　【观点】：现货市场走势平稳，市场需求表现尚可。近期各区域市场价格通过调节，已经基本达到平衡，再加上冬储价格高于预期，给市场走势的稳定增添有利因素。后期走势来看，将以稳定为主，预计新一轮的价格调整在月末左右才会显现，此前生产企业将尽力挺价为主。盘面整体维持低位整理，短期随建材煤化的引领跌势收敛，市场信心略有回复，但在技术中轨压制及强度欠佳的状态下，市场短期仍会偏弱窄幅运行，操作上建议震荡短线为主。

　　操作建议：玻璃5月1300-1335震荡短线交易。

　　焦炭、焦煤：中轨技术压制回稳震荡

　　【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1550-1580元/吨(含税)，连云港1550-1570元/吨(含税)，山西地区车板含税主流报价1350-1380元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价(A10S≤0.4V18G＞78含税)1080元/吨，太原古交出厂价(S1.3V20-23A＜10G＞75含税)1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价(S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税)1100-1150、1050-110元/吨。

　　【观点】：国内焦炭市场持续平稳，少数地区价格小幅上调，整体成交情况良好。华北、华东地区整体平稳，局部仍有30元左右上调，临近消费旺季，下游钢厂焦炭原料库存相对较低，市场需求表现较好，华东部分地区持续呈现供不应求局面。目前市场螺纹钢价格自出现反弹已连续时间持续涨势，钢企利润有所增加，预计将拉动煤焦原材料价格继续上行。整体来看受到冬储拉动，随着焦钢企赢利情况的好转，焦炭市场价格预计将延续稳中趋涨态势，近期市场预期较乐观。焦煤市场主流持稳，部分区域出货情况较差，主流消费地区焦钢企业减产检修等动作仍在持续，焦钢企业炼焦煤库存高位运行，后期炼焦煤价格持续上调受较大阻碍，预计短期内随焦炭市场持续稳定运行，或局部小幅跟涨。煤化盘面整体维持区间震荡格局，焦炭在连续推涨过后近期开始有所收敛，特别触及前次高点技术压制后呈现回调态势，就资金推压过程及强度看，预计短期连续上行或将受制，多有回弱整理局面，操作上建议短线为易。焦煤随焦炭联动，多易弱势震荡，回挫力度恐强于炭，短线为宜。

　　操作建议：焦炭5月1630压力短线交易，支撑1600。焦煤5月1140压力短线交易。

　　动力煤：强势上行

　　【现货】：港口：广州港内贸市场Q5400大卡港提价(含税)600元/吨；秦皇岛港动力煤Ｑ5500大卡555-560元/吨平仓含税价。内蒙优混5500大卡报640-655元/吨，山西大混5400大卡报600-610元/吨。澳大利亚褐煤5500大卡CIF不税78-79美元。环渤海动力煤指数560元/吨。

　　【观点】：国内动力煤价格再度推涨，市场普遍看好。西北地区动力煤随着冬季供暖的即将开始，热电厂采购量的加大，价格上涨20元/吨，华东市场平稳运行信心逐渐恢复，后市预期看好。煤矿方面；出货良好价格稳中有涨。港口，由于季节性因素、下游收购量增大、海运市场飘红，大户持续拉涨煤价等因素影响使得港口锚地船只数量高位，库存方面基本稳定，成交气氛较好。盘面在基本面良好预期支撑下表现坚挺，突破数周的整理格局后整体呈多头强势，操作上建议随趋势而动，偏多为主。

　　操作建议：动力煤5月577支撑持多交易。