上海中期：11月19日商品日评

　　第1页: 延续回落走势，PTA空单持有第2页: 承压5日均线，PVC低位震荡第3页: 糖价止跌，短期或有反弹第4页: 玻璃回补跌幅，偏多思路操作第5页: 菜粕止跌震荡，菜油遇阻回落第6页: 连豆继续走弱，逢高短线沽空第7页: 动力煤坚守570一线 多单继续持有第8页: 豆油低位震荡，暂时观望第9页: 市场氛围乐观，期指短多操作第10页: 市场维持谨慎态度 金银多单暂时观望第11页: 空单继续持有第12页: 铁矿石震荡走高，沪钢底部企稳第13页: 沪胶期价探底反弹第14页: 沪铝上行动能有限 投资者谨慎观望第15页: 沪铅继续回落，仍将艰难运行第16页: 铜价继续走低 偏空格局不改第17页: 沪锌窄幅运行，下方支撑转弱第18页: 鸡蛋震荡整理，多单谨慎持有第19页: 甲醇强势不改，偏多思路操作第20页: 沥青上方空间或有限，不宜追多第21页: 突破压力，煤焦企稳反弹第22页: 郑棉跌势放缓，空单可暂时止盈第23页: 高位逐步回落，连塑料空单继续持有第24页: 玉米探底回升，多单谨慎持有第25页: 棕榈油区间震荡，暂且观望为主

　　郑棉主力行情回顾：

　　CF1405合约早盘低开偏弱运行，午盘后期价在下方18300一线附近暂获支撑后反弹，最终日内收阳线。主力合约盘终报收于18410元/吨，较前一个交易日结算价下跌95元/吨，跌幅0.51%，持仓量71356手，日增8928手，日内总成交35640手。

　　外盘美棉行情回顾：

　　隔夜ICE期棉市场平稳开盘，主力3月合约开盘后短暂走低，午盘前后期价上升至当日最高点78.29美分/磅，然新花供应增加及中国抛储利空对美棉形成打压，致其未能守住涨势盘终全面下跌。主力3月合约收于77.71美分/磅，跌49点。

　　郑棉影响因素分析：

　　主力合约价格继续破位下跌，但期价下方存有支撑，盘终收阳线，跌势放缓。虽然棉花近期内延续破位下跌的可能性不大，但郑棉主力合约基本面偏空的格局仍未改变，可逢高抛空。目前造成棉花市场偏空格局的因素主要有以下几个方面：

　　1、现阶段正处于北半球新棉上市阶段，市场供应压力短期凸显，加之USDA调高全球期末库存至纪录高位所带来的影响将长期存在，这些因素将大大增加投资者对供应压力过剩的预期。

　　2、国内现货方面，中国棉花价格指数328棉报19706点，下跌17点。M级棉花进口价格指数(FC Index M)下跌43点，报收于88.84美分/磅，滑准税下折合人民币14973元/吨。

　　国内棉花现货指数近日有所下跌，纺织企业补库意愿有所增加，询　　价增多，皮棉现货成交略有增加，这些都是短期行为，因原料消耗后的随用随买，不敢大量采购囤积，纱厂产品库存较高，产品销售不畅，以及抛储预期继续影响其原料采购的积极性。

　　3、前期收储棉花库存时间较长，国家储备局要对储备陈棉进行处理。此外，国家意在提高国内纺织品的市场竞争力，因此市场对于国家抛储的预期增强，有关方面预计国家最早将在本月下旬实行抛储，抛储价格大约在18000元/吨，郑棉市场承压明显。

　　4、明年收储政策很有可能被直补政策取代，届时棉花市场将面临巨大供应压力，在缺少收储支撑的棉花价格将向国际价格靠拢，因此棉花价格中长期易跌难涨。

　　投资策略及技术分析：

　　操作上建议前期空单止盈后暂且观望，仍以逢高抛空为主。