广发期货：11月19日商品早报

　　第1页: 股指：关注量能持续性第2页: 豆类震荡操作为主第3页: 国债期货：雨转多云第4页: 煤化工短线交易为主第5页: 石油化工：短期上涨

　　宏观要点

　　国家统计局11月18日公布，10月份，70个大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)价格环比下降的城市有2个，持平的城市有3个，上涨的城市有65个。环比价格变动中，最高涨幅为1.3%，最低为下降0.1%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。10月份，同比价格变动中，最高涨幅为21.4%，最低为下降1.5%。

　　周一(11月18日)，央行进行7天、14天逆回购、28天正回购以及91天央票询量。今日或惯性小量逆回购，但整体资金仍偏紧。

　　知情人士透露，目前审计署对地方债审计工作已经结束，结果将择机公布，目前从审计结果看，地方债规模并未如机构预测那么大，总体看债务风险仍处于可控范围。

　　11月18日，国家开发银行在银行间债券市场成功发行2013年第一期开元铁路专项信贷资产支持证券，金额80亿元。这是今年8月国务院决定进一步扩大信贷资产证券化试点后发行的第一单产品。

　　[市场表现]

　　周一(11月18日)，国债期货主力合约TF1312低开探底后逐渐走高，最高冲至91.484元，收盘略高于上周五收盘和结算价，收十字星。其中，TF1312开盘91.344元，日内最高91.484元，最低90.966元，收盘涨0.03%收于91.342元；TF1403和TF1406分别收报于91.712和92.108元，分别下跌0.13%和0.23%。从成交量上看，主力合约成交3387手，TF1403和TF1406分别成交342手和68手，成交略有下降；主力合约增仓38手，达到2759手。整体看，全天全部合约成交3797手，1312和1403合约价差缩小0.142元至0.37元。

　　[市场及政策分析]

　　周一(11月18日)，中国银行间货币市场利率涨跌互现。其中银行间质押式回购1天期品种加权平均利率为4.5971%，较上周五涨6.36个BP，7天期较上周五微跌0.23个BP，到5.4447%，受跨月资金影响，14天期较上周五涨幅较大，约11个BP到6.2854%。资金面依旧维持偏紧的状态。

　　与此同时，受本周新债供给压力偏弱，早盘银行间债券市场部分国债收益率微弱下降，但受第一期开元铁路专项信贷资产支持证券发行遇冷影响，午盘收益率也略涨，整体看周一国债振幅也缩小。从经纪商成交记录看，最有可能成为国债期货CTD券的130015.IB和130020.IB分别成交在4.60-4.61之间和在4.57附近，依旧处于较高的水平。国开行周一公告显示，上周推迟发行的国开债本周四继续发行，但仍受资金面偏紧、市场需求不足的影响，减少了发行期限和发行量，周四仅增发期限为1、3、5年期国开债，共计100亿元。

　　[操作建议]

　　近期，国债期货已基本消化了大部分利空因素，上周国债期货已有企稳迹象，多单主力稳步增仓；周一国债期货主力合约TF1312在成交未放大的情况下也基本企稳，收十字星，在连日下跌中给市场一丝回暖信心，但仍收盘在五日均线之下，预计今日仍会在附近波动，压力点位五日均线。今日操作需关注央行公开市场操作，周一央行进行7天、14天逆回购、28天正回购以及91天央票询量，今日或惯性进行少量逆回购，但不改资金面偏紧状态；另外，据报道银监会起到的《商业银行同业融资管理办法》已上报银监局，设计多种对同业业务的限制，对债券市场有利好作用。操作上，前期空单可继续持有，若国债向上突破五日均线，可平仓观望，多头仍可伺机日内短多；策略上，远近合约价差缩小至0.37元，但仍可进行少量跨期套利。