银河期货：11月19日晨会纪要

　　豆类

　　美豆小幅收涨 连盘表现仍抗跌

　　隔夜美盘小幅收涨，受出口需求及逢低买盘提振；作物周度生长报告显示，截止11月17日美豆收割率为95%，去年同期为98%，五年均值为96%。截止11月14日，巴西大豆种植率为69%，去年同期为67%，五年均值为72%；阿根廷大豆种植率为22%。当前美豆类市场走势方向纠结，美豆指数处于年内价格中线位置，上下空间均等。目前从季节性行情变化来看，我们倾向于在美豆出口旺季时期内，价格回调空间有限。连盘豆类周一受外盘下调影响低开低走；上周五发改委公布了大豆收储的消息，价格维持去年2.3元/斤的水平，市场期待已久的收储政策终得到确认，但具体收储开始时间未定，短期或对市场形成一定提振作用，但由于价格持平于去年，且收储细节未定，预计对价格的提振相对有限。豆粕近期走势偏弱，一方面受现货远期走跌影响，另一方面主力资金做多热情明显减弱。操作上，连豆、豆粕中线多单轻仓持有。

　　油脂

　　昨日CBOT大豆期货收高，美国农业部表示，最新一周美豆出口检验量为8780.9万蒲，高于市场预期，出口好转提振市场；截至11月17日，美豆收割率为95%，略低于五年均值96%；截至11月14日，巴西大豆种植率为69%，低于五年均值的72%，未来几日巴西将迎来较大降雨，或放缓种植；阿根廷天气干燥有利加快大豆播种，前期降雨令土壤墒情良好，截至上周四大豆种植率为21. 8%。昨日内盘油脂在外盘拖累下低开低走，豆油增仓、菜棕油减仓。近期港口大豆库存有所增加，豆、棕油库存维持稳定。后期进口大豆到港继续增加，开机率将提高，但因豆油节日备货需求将启动，豆油库存增幅料将有限；随着天气转冷，棕榈油消费下滑，后期棕油港口库存将回升，但因11、12月的进口量远低于去年同期，预计库存增幅也将有限。操作上，油脂短期陷入调整，但调整空间不宜过分看待，豆油关注7050-7100区域支撑，棕油关注6080-6150区域支撑。

　　玉米

　　国内玉米现货行情大体平稳，个别市场价格涨跌互现。从目前市场来看，尽管临储收购政策公布，但收购价格和补贴费用与之前市场传言基本相符，在市场人士心理层面上的利好预期基本被消化，而且收储时间为本月27日，但正式文件尚未公布，因而短期市场回暖情况仍待考验，整体市场或以调整走势为主。