国贸期货：10月15日商品早评

手机免费访问 www.cnfol.com2013年10月15日08:15 中金在线特约　查看评论

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　　【行情评述】

　　今日公布多项经济数据：国家统计局今日公布数据显示，9月CPI同比上涨3.1%，重回“3时代”，高于市场预期的同时，也创近7个月以来新高；9月PPI同比降幅继续收窄至1.3%，连续4个月收窄，并创17个月新高。另央行今日公布数据显示，9月末，广义货币(M2)余额为107.74万亿元，同比增长14.2%；9月当月人民币贷款增加7870亿元，同比多增1644亿元；9月当月社会融资规模为1.40万亿元，分别比上月和上年同期减少1784亿元和2413亿元。国家能源局今日也发布数据，9月全社会用电量同比增长10.4%，增速创年内次高。

　　今日资金面较为平稳，SHIBOR 1W及2W分别下行39.1BP和14.8BP至3.855%和4.65%。股票市场今日继续上扬，上证综指上涨9.62点至2237.77点；深证成指上涨22.13点至8760.10点。

　　受今日发布的CPI等经济数据的影响，今日债券市场收益率整体上行为主，利率产品中长端上行较为明显。

　　具体来看，国债收益率曲线7、10年期上行4-5BP至4.06%、4.07%。政策性金融债收益率曲线与政策性金融债收益率曲线(国开行)整体也以上行为主，幅度约为2-4BP。

　　信用产品方面，高信用等级收益率曲线整体以微幅上行为主，中低信用等级中短端则出现小幅下行。受13蓉城文化CP001、13连云港CP002、13古井MTN001等券的成交带动，中短期票据AA曲线1、3期下行2BP至5.69%和5.84%的水平。

　　今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)下跌0.0669%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)下跌0.0421%。全市场平均到期收益率为4.8805%，平均市值法到期收益率为4.8239%，平均市值法久期为4.028。

　　周一(10月14日)，国债期货全线收低，主力合约TF1312低开后震荡下行。当日三份合约共计成交2599手，较前一交易日增近五成。

　　当日，主力合约TF1312收报94.118元，跌0.19%，成交2493手，日减仓28手，持仓3663手；TF1403合约报94.158元，跌0.18%，成交64手，日增仓3手，持仓239手；TF1406合约报94.188元，跌0.14%，日减仓5手，持仓107手。主力合约最便宜交割券为13附息国债15，基差为-0.0989。

　　【后市展望及操作策略】

　　周一(10月14日)，国债期货全线收低，主力合约TF1312低开后震荡下行，主力合约TF1312收报94.118元，跌0.18%，基差为-0.0989，理论基差为-0.1625。

　　根据CTD券130015计算得出的TF1312理论价格为94.146元，TF1403理论价格为94.452元，TF1406理论价格为94.760元，根据CTD券变化5个BP得出的TF1312合约理论价格波动幅度为93.868-94.426；TF1403合约理论价格波动幅度为94.172-94.736；TF1406合约理论价格波动幅度为94.476-95.046。本周建议维持偏空操作，针对周二主力合约下跌支撑点93.870，93.870以上可以做空。建议日内交易，保证0.75%的日收益即对应于2分的波动即可。

　　【宏观消息】

　　1、资金面

　　本周一(10月14日)银行间隔夜回购利率3.1156%，较上一个交易日上涨10个BP，7天加权平均利率3.8248%，较上一个交易日下跌40个基点，14天加权平均利率4.5610%，较上一个交易日下跌32个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现；隔夜拆借利率加权平均价为3.1269%，较上一个交易日上涨8个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.0042%，较上一交易日下跌21个BP；SHIBOR隔夜利率3.1130%，较上一个交易日上涨9个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌39个基点，加权均价3.8550%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌15个BP，加权均价4.6500%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨5个BP，加权均价4. 8500%。

　　2、市场新闻

　　中国国家开发银行周二将增发今年第36-40期五期固息债(俗称“福娃债”)。最新公布的通胀数据走高短期内令债市暂承压，虽资金面呈宽松态势，但仍难对冲新债供给压力不减的利空，料明日新债整体需求除一年品种外，其余或均高于二级市场。

　　国贸期货研究员：刘春海

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