本周国际油市的主线只有一个词：供应。中东冲突持续外溢，俄罗斯炼油设施再遭袭击，两条风险曲线在本周汇合，推动布伦特原油周五盘中自5月19日以来首次逼近110美元，WTI同步刷新9月17日以来高点。官方层面的储备投放与IEA释储虽然落地，但市场反应冷淡，地缘风险溢价仍在定价中占据上风。

　　中东局势升级叠加俄罗斯炼厂遇袭，国际油价本周强势拉升。布伦特原油自5月以来首次逼近每桶110美元，WTI周涨幅达10.4%，双双创下数月新高。沙特延布港遭导弹袭击未遂、霍尔木兹海峡周边袭击激增、梁赞炼油厂装置停产，供应担忧贯穿全周。IEA及美国释放储备的对冲动作暂未扭转多头格局，风险溢价成为定价主导。 　　本周国际油市的主线只有一个词：供应。中东冲突持续外溢，俄罗斯炼油设施再遭袭击，两条风险曲线在本周汇合，推动布伦特原油周五盘中自5月19日以来首次逼近110美元，WTI同步刷新9月17日以来高点。周线层面，布油累计上涨4.9%，WTI大涨10.4%。日线结构上，两品种在9月高位回落后于10月中旬重新放量突破前平台，MACD红柱放大，RSI升至60上方，短线动能明显占优。官方层面的储备投放与IEA释储虽然落地，但市场反应冷淡，地缘风险溢价仍在定价中占据上风。     　　本周走势回顾方面，美油日线呈现“回踩确认—放量突破”的路径：9月中旬触及106美元一线高点后展开近一个月的箱体整理，10月上旬回落至93美元附近获得支撑，随后连续收阳，周五升破10月前平台并逼近前期高点，周涨幅10.4%领跑全球油市。经济数据与事件层面，中东局势持续升级是核心驱动：沙特领导联军拦截一枚射向延布的弹道导弹，该港口是沙特绕过霍尔木兹海峡出口石油的关键通道；Rapidan Energy称初步报告显示延布基础设施未受损。同时，过去十天霍尔木兹海峡周边袭击激增，伊朗称因美方封锁其港口并加码制裁而加大袭击力度。Kpler分析师指出，海湾地区原油流量已急剧下降，若无全面政治协议，流量恢复将更慢且更不均衡。供应端亦有对冲动作：国际能源署同意投放超过2,000万桶燃料，美国能源部招标从战略石油储备调拨最多1,700万桶原油进行交换。     　　走势回顾方面，布油自8月低点72美元附近一路震荡抬升，9月触及109.72美元高点后同样进入高位换手，本周五盘中试探110美元整数关口，为5月19日以来首次，周涨幅4.9%。事件层面，乌克兰周四袭击俄罗斯炼油设施，两名行业消息人士透露，梁赞炼油厂已暂停一套初级原油蒸馏装置；此前泽连斯基宣布基辅方面不再遵守涉及能源设施的停火协议。市场同时评估俄罗斯能向全球市场供应多少柴油，成品油缺口忧虑对布油形成额外支撑。机构观点方面，Energy Aspects在报告中称，以色列媒体报道西方情报机构监测到异常军事动向、显示伊朗可能准备先发制人打击，虽未证实，但强化了“局势升级风险将持续支撑期货价格”的判断；Rapidan Energy认为延布设施暂未受损；BOK Financial交易部高级副总裁Dennis Kissler表示，中东冲突反复叠加俄罗斯柴油供应存疑，这两个因素正持续促使交易商保持买入态势。    总体来看，本周油价的强势由地缘供应风险溢价主导，官方储备投放与IEA释储暂未改变多头格局。短线关注霍尔木兹海峡流量数据、俄罗斯炼厂恢复进度以及110美元关口的多空争夺，风险溢价与释储对冲之间的博弈或决定下一步方向。 　　问：为何布油触及110美元而美油涨幅更大？ 　　答：WTI前期回调更深、基数更低，供应担忧叠加美国储备交换招标的实际到库节奏存疑，弹性更大。 　　问：延布导弹事件为何关键？ 　　答：延布是沙特绕过霍尔木兹海峡的出口通道，一旦受损意味着替代出口线路失效，风险溢价将被重估。 　　问：释储为何未能压制油价？ 　　答：2000万桶IEA投放与1700万桶美国交换规模有限，且到岸需要时间，短期难以对冲海峡流量骤降。 　　问：俄罗斯因素如何影响盘面？ 　　答：梁赞炼油厂装置停产直接冲击柴油供应，成品油裂解走强反过来抬升原油需求预期。 　　问：下周核心变量是什么？ 　　答：霍尔木兹海峡流量恢复速度、伊朗是否行动升级，以及110美元上方风险溢价的消化程度。