二次能源冲击来袭，柴油取代原油成为通胀核心，全球成本再次受到冲击。

　　美伊持续对峙叠加美国中期选举压力，当前能源市场的交易主线已经从单纯博弈原油断供，转向紧盯柴油供需与裂解价差。 　　近期市场仿佛又经历了一次来自于柴油的能源冲击，即通胀的二次冲击，通胀与经济放缓担忧使得全球资产出现了不小的调整。 　　霍尔木兹海峡袭船频发推高油运成本，IEA预警全球柴油紧缺或将延续至2027年； 　　特朗普民调支持率跌至两届任期低点，高涨的燃油、物价压力倒逼白宫接连出台政策，计划引入俄罗斯柴油、考虑放宽暗影船队制裁，但政策落地阻力重重。 　　柴油价格的波动正在通过炼厂开工、物流通胀两条路径反向牵引原油定价，成为短期油市最核心的定价变量。     　　波斯湾美伊冲突已持续近八个月，也是本轮柴油紧张的底层推手。 　　福克斯新闻最新民调显示，特朗普整体支持率跌至两届任期最低，仅36%选民认可其执政表现，64%持否定态度。 　　选民不满集中在通胀与能源成本，仅22%认可他处理通胀问题。 　　数据显示，当前美国普通汽油约4.33美元/加仑，同比上涨1.25美元。 　　特朗普原本预估战争仅持续数周，如今却找不到退出路径，他坦言美国甚至不清楚该和谁谈判来结束伊朗战争，感慨“或许当初应当保留伊朗领导层，否则找不到谈判对象”。 　　美伊谈判近几周陷入停滞，财政部长、国务卿均对外表达对和谈前景的悲观； 　　美方要求伊朗必须在核浓缩问题上拿出实质行动，坚持“行动换行动”。 　　中期选举临近，高涨的能源与物价压力倒逼白宫出台各类政策压低柴油价格，IEA预警，中东冲突扰动成品油供给，全球柴油紧缺或将延续至2027年，柴油价格强弱正在反向主导原油定价。 　　据国际海事组织数据，截至14日，本月已有22艘船只在霍尔木兹海峡及周边海域遭遇袭击事件。 　　自9月底起袭船事件密集爆发，美伊围绕海峡控制权博弈持续升级。 　　其中集装箱船GFS Pride在海峡南部沉没。航道风险推高保险与油轮运费，限制柴油跨区域调运。 　　Kpler数据显示，40%海湾原油已通过管道绕开海峡(战前仅17%)，虽然海峡仍可通航，但持续袭击支撑柴油航运风险溢价。 　　柴油是物流、工程机械、农机的核心燃料，柴油紧缺推高裂解价差，炼厂盈利改善，加大原油采购，支撑油价。 　　但同时柴油持续大涨抬升物流成本与通胀，高利率压制经济，削弱原油需求、打压油价，所以油价短期调整并不代表通胀压力减轻，反而代表通胀推动了经济衰退。 　　为压低本土柴油价格，特朗普计划进口俄柴油，但总量有限，仅相当于美国不到一日的消耗量，难以根本改变紧平衡，且交付存在航运、俄炼厂受损等多重阻碍。 　　与此同时美方考虑放宽对运输俄、伊、委石油的暗影船队制裁，试图压低创纪录运费。 　　不过该方案落地障碍很多：资金存在间接流向伊朗革命卫队关联实体的风险； 　　这批船舶普遍船龄老旧，难以通过港口安全审查；即便采用公海船对船转运，合规油轮也可能被风控系统标记。 　　欧盟、英国、瑞士等多方已将相关船只列入黑名单，各国可独立执行制裁。 　　近期法国就采取了相关限制，意味着即便美国松绑，其他司法辖区未必同步跟进。 　　机构指出，暗影船队本身很难彻底解决运力缺口，但船员对灰色运油网络的经验，是监管方挤压这条走私运输通道的抓手。 　　叠加特朗普关税言论扰动全球能源贸易流向，市场整体情绪趋于谨慎，运费高位与多国制裁执行之间的博弈，是短期油市关键变量。 　　后续需要跟踪美方能否将设想落地，以及其他制裁国家是否同步调整立场。Energy Aspects也判断，放宽暗影船队制裁，对有效运力的提升效果有限。 　　柴油是公路货运、农机、工程机械的基础燃料。柴油大涨会抬升全社会物流成本，推高商品与服务通胀，倒逼央行维持高利率。 　　目前能源对通胀以及经济的冲击已经不仅仅在于油价本身，柴油供需更是本次能源通胀重要观察点。 　　后市重点跟踪柴油库存、柴油裂解价差、油轮运费，同时密切关注美伊谈判进展与美国可能出台的新的控制油价的方案。 　　若中东航道袭击再起、美伊冲突再度升级，柴油供给预期收紧将带动油价反弹；若美国相关政策落地兑现，柴油紧张预期缓和，油价承压。 　　技术面：WTI原油主力持续站住斐波那契0.618关口，即支撑在93.84，压力位在箱体上沿的97.5附近也是前期油价的向下跳空缺口处。    (WTI原油期货主力日线图，来源:易汇通) 　　北京时间17:51，WTI原油期货主力现报94.96美元/桶。