美伊谅解备忘录曝光，拟解除对伊制裁、重开霍尔木兹海峡，或将重塑全球原油格局。但协议受核谈判制约存不确定性，油价涨跌两端风险并存，高盛亦下调远期布伦特油价预期。
近期，美国前总统特朗普高调释放与伊朗达成停火协议的信号，加之伊朗迈赫尔通讯社披露的美伊拟定谅解备忘录核心条款，这一系列牵动地缘政治格局的动向，正引发全球原油交易市场的剧烈震荡。
这场持续三个月的美伊冲突不仅让美国民众普遍不满，更通过封锁全球能源运输关键通道、限制伊朗原油出口，持续扰动国际油价与原油贸易秩序。
而新曝光的备忘录内容，为原油市场的未来走向提供了更清晰的预期框架。
作为全球原油海运的核心枢纽，霍尔木兹海峡此前承担着约20%的全球石油供应运输任务。
自冲突爆发以来，伊朗对该海峡的有效封锁已导致全球原油供给累计减少超10亿桶，布伦特原油价格较战前上涨约50%，亚洲及欧洲地区的航空燃油价格一度分别飙升163%和138%。
对于高度依赖该航道的亚洲经济体而言，日本90%以上的原油进口、韩国约70%的原油需求均受此直接冲击，全球制造业供应链也因石化原料短缺面临连锁反应。
而备忘录明确将“重新开放霍尔木兹海峡”纳入核心内容，意味着这一“致命梗阻”有望彻底打通，成为原油市场最大的利多预期来源。
根据伊朗迈赫尔通讯社披露，美伊拟定的谅解备忘录包含三项关键承诺与多项能源相关松绑措施，精准切中当前原油市场的核心矛盾。
美方承诺将解除对伊朗的制裁、从伊朗周边撤军以及取消海上封锁，而备忘录核心内容还涵盖重新开放霍尔木兹海峡、取消石油制裁以及解冻伊朗资金。
这一系列条款对原油交易而言意义重大：取消石油制裁将让伊朗原油重新获得全球市场准入资格，解冻资金则能为伊朗原油生产、出口设施的恢复提供资金支持，而海上封锁的取消与霍尔木兹海峡的重开，将彻底消除原油运输环节的地缘风险。
特朗普在周四宣布美伊有望于本周末达成协议时，虽未披露具体条款，但强调协议“非常有力”，并提及将派遣副总统彭斯前往签署现场。
为推动协议落地，特朗普此前曾威胁升级军事打击，并计划夺取伊朗关键的哈格岛石油设施——作为伊朗最大的原油出口码头，哈格岛处理能力超700万桶/日，承载着伊朗90%以上的原油出口量，其正常运营将成为伊朗原油出口恢复的核心支撑。
尽管备忘录内容释放出积极信号，但协议最终落地仍面临多重不确定性。
伊朗迈赫尔通讯社明确表示，相关草案仍有待有关当局完成最终定稿，后续最终谈判将围绕核问题与经济议题展开，且不涉及伊朗导弹计划讨论。
这意味着核问题的谈判进展将成为协议能否生效的关键变量。
此前，特朗普已多次释放协议临近信号但均未兑现，此次市场虽因备忘录条款而提升预期，但仍保持谨慎。
伊朗外交部发言人此前回应称，调停工作虽在推进，但冲突结束相关事宜尚未最终敲定。
国际危机组织伊朗事务主任阿里·瓦埃兹指出，特朗普的强硬威胁实则是为自身寻求“体面的退出通道”，既需向国内鹰派选民展示强硬姿态，又希望尽快结束这场不受欢迎的冲突，而核问题与经济议题的后续谈判仍可能出现反复。
从原油交易市场视角看，备忘录若最终落地将彻底重塑全球原油供需格局。
短期而言，霍尔木兹海峡重开与石油制裁解除将快速增加全球原油供给，压制持续高企的地缘风险溢价，国际油价可能迎来5%-10%的回调。
长期来看，伊朗原油产能的全面恢复将成为关键变量——据国际能源署预测，协议达成后六个月内，伊朗石油产量可能从当前的250万桶/日升至380万桶/日，一年内有望恢复至制裁前的450万桶/日水平，大量闲置产能释放将打破当前原油市场的紧平衡状态，对油价形成持续压制。
不过，若后续核问题谈判破裂、协议未能生效，市场风险将快速逆转。
波斯湾地区的航运袭击可能加剧，霍尔木兹海峡封锁持续，叠加伊朗原油出口受限的现状，油价或面临15%以上的暴涨空间，全球原油贸易路线将被迫重新调整，欧洲、亚洲等依赖中东原油的地区将面临更严峻的能源短缺问题。
即将在法国阿尔卑斯山区举行的G7峰会，将成为这场原油市场变局的重要观察窗口，特朗普计划在峰会前敲定协议，以便在与盟友的谈判中占据主动。
此前，美欧在对伊战争问题上分歧明显，英国、法国等国既批评美国未经协商便发动冲突，又对战争推高油价、损害全球经济表示不满。
此次峰会上，除了讨论对俄原油限价等议题外，美伊协议若达成后的能源市场重建、原油贸易路线调整、全球油价稳定等问题，将成为G7成员国博弈的核心。
欧洲多国高度依赖中东原油进口，美伊协议的落地将缓解其能源供应压力，但也可能引发全球油价下跌对其本土石油产业的冲击，因此G7峰会或会就原油市场的协同应对措施展开讨论。
高盛援引原油供应强劲增长、需求持续疲弱的因素，下调2027年布伦特原油价格预测，同时提示不同地缘情景下油价或将维持剧烈波动。
这家美国投行最新预计，2027年布伦特原油价格为每桶80美元，但仍维持2026年第四季度布伦特原油均价每桶90美元的判断。
该行也指出油价存在上行风险：若霍尔木兹海峡航运受阻的持续时间超出预期，在地缘风险偏紧情景下，2026年末布伦特原油均价或将略高于每桶110美元。
对于原油交易参与者而言，当前需密切关注六大核心变量：一是美伊备忘录的最终定稿进度，二是核问题与经济议题的谈判进展，三是霍尔木兹海峡重开的具体时间表，四是伊朗原油出口的恢复节奏，五是G7峰会可能出台的协同能源政策，六是以色列与伊朗的后续互动。
随着备忘录条款的曝光与特朗普推动协议的决心，市场对短期突破的预期有所升温，但核问题谈判的不确定性、伊朗与美国的信任赤字仍可能引发市场波动。
易员需警惕油价供给预期兑现后的油价反弹风险，同时做好协议破裂后的风险对冲，密切跟踪各项核心变量的实时进展，以应对这场地缘政治与能源经济博弈下的原油市场变局。
技术面79附近是油价的信心大底，是斐波那契回调档位以及资金放巨量的地方，基本上很难达到，但是一旦触及极大概率展开反弹，甚至乐观的原油多头这里就已经在分批布局了。
(WTI原油期货连续日线图，来源:易汇通)
北京时间16:48，WTI原油期货连续现报83.82美元/桶。
1.立即且永久停止所有战线上的战斗，包括黎巴嫩。
2.美国承诺不干涉伊朗内政。
3.在30天内解除海上封锁。
4.美国承诺从伊朗周边地区撤军。
5.在伊朗安排下于30天内重新开放霍尔木兹海峡。
6.暂停对伊朗石油、石油化工产品及相关收入的制裁，并使伊朗金融资源完全可及。
7.美国及其盟友将提出价值至少3000亿美元的伊朗重建计划。
8.就最终协议进行60天谈判，涵盖核问题、全面解除制裁、伊朗经济重建以及浓缩材料和浓缩活动的命运。
9.伊朗承诺不生产核武器。
10.在谈判期间美国不得增加该地区兵力或实施新制裁。
11.在60天谈判期间释放240亿美元冻结的伊朗资金，其中一半在谈判开始前可用。
12.建立监督机制以执行该协议。
13.最终协议将由联合国安理会决议批准。
14.最终谈判将在释放伊朗冻结资金的一半、暂停伊朗石油制裁以及解除海军封锁之前不会开始。
据迈赫尔报道，该草案将伊朗导弹计划和对“抵抗组织”的支持排除在议程之外。最终协议将仅针对浓缩材料和浓缩活动的命运、解除制裁以及伊朗经济重建计划。
