中东局势再度紧张叠加美国API原油库存意外大幅下降，推动WTI原油价格重新站稳103美元上方。美国总统特朗普释放更强硬表态、伊朗方面回应强硬，加之北约可能于7月介入霍尔木兹海峡局势，使市场重新计入供应风险溢价。与此同时，美国API库存骤降910万桶远超市场预期，进一步强化原油供应趋紧预期，市场避险与供应担忧情绪同步升温。
国际原油市场周二经历了典型的“情绪反转交易日”。WTI原油在亚洲及欧洲早盘阶段一度因市场对中东局势缓和的预期而大幅低开，盘中最低接近101美元附近。然而，随着美国总统特朗普在随后公开讲话中重新释放强硬立场，市场迅速重新计入地缘风险溢价，WTI原油最终强势收复全部跌幅，并重新站稳103美元关口上方。周三亚盘时段，交投于104.10美元附近，重回收敛上沿，谨防向上突破。
此前市场一度认为，美国可能推迟针对伊朗的进一步军事行动，将为中东局势缓和创造空间。但特朗普随后表示，美国“尚未离开伊朗问题”，并强调“可能需要再次打击伊朗”，同时透露中东国家请求美国给予“几天时间”处理局势。特朗普还明确表示，未来2至3天将成为关键决策窗口。这种表态迅速改变市场此前对于局势缓和的判断。
伊朗方面则释放更加强硬的回应。伊朗副外长表示，伊朗“已经准备好应对任何军事侵略”，并强调伊朗“要么胜利，要么成为烈士”。市场普遍认为，这意味着短期内双方达成全面缓和协议的可能性仍然有限。
与此同时，霍尔木兹海峡局势仍然是全球能源市场最大的焦点。根据市场估算，霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，是全球最重要的能源运输通道之一。目前通过霍尔木兹海峡的油轮数量仍远低于正常水平，单日通行量仅维持个位数，而冲突前正常水平超过120艘。这意味着全球原油供应链依然面临严重扰动。
更令市场担忧的是，北约方面已经释放潜在介入信号。据市场调查显示，北约表示如果霍尔木兹海峡在7月之前仍无法恢复正常通行，联盟可能考虑采取联合部署行动。这意味着原本局限于美国、以色列与伊朗之间的局势，未来可能演变为更广泛的国际行动，进一步提升市场对于全球能源供应中断的担忧情绪。
供应层面的最新数据则进一步强化了油价上涨逻辑。美国石油协会(API)数据显示，截至上周，美国原油库存意外减少910万桶，远超市场预期的340万桶降幅，也明显高于此前一周的218.8万桶降幅。如此大规模的库存下降通常意味着美国炼厂需求强劲，同时也反映全球供应流动性正在持续收紧。
这一数据与国际能源署(IEA)此前的警告形成呼应。国际能源署近期指出，全球原油及成品油库存正在快速下降，虽然当前全球库存规模尚未触及紧急水平，但库存下降速度明显加快，而霍尔木兹海峡受阻导致全球约1000万至1200万桶/日原油供应受到影响，部分产油国短期内仍无法完成替代运输路线调整。
从市场情绪角度来看，目前原油市场已经进入典型的“风险溢价主导阶段”。在中东局势尚未出现明确缓和信号前，市场更倾向于继续提高供应风险定价。尤其是在美国能源库存快速下降背景下，资金开始重新回流能源板块，推动原油多头情绪持续升温。
从技术面来看，WTI原油日线结构依然维持明显强势。当前油价稳固运行于50日指数移动均线与200日指数移动均线上方，其中50日EMA位于92美元附近，已经成为自4月以来多头趋势的重要支撑区域。油价自5月初93美元附近持续反弹后，目前重新进入103至104美元区间，显示市场整体上升趋势并未遭到破坏。
日线随机相对强弱指标已经重新自中性区域向上拐头，显示市场多头动能重新恢复，技术结构上仍存在进一步上攻空间。上方短期阻力位集中在108美元区域，该位置对应4月与5月阶段高点；若后续地缘局势继续恶化，则市场可能进一步测试年内高点113美元附近。
4小时周期来看，WTI短线走势依旧偏强。当前油价围绕104美元震荡整理，短线资金仍倾向于逢低买入。随机RSI指标虽然出现一定回落，但尚未进入极端超卖区域，表明当前更多属于上涨过程中的技术性整理，而非趋势反转。短期下方关键支撑位首先位于103美元整数关口，其次则是101.68美元附近。一旦油价能够持续守稳上述区域，则市场后续仍有机会进一步挑战108美元阻力区域。但若未来出现霍尔木兹海峡恢复部分运输、或美国与伊朗重新启动谈判等缓和信号，则原油市场风险溢价可能快速回吐，届时油价或重新回落至90美元附近的50日均线区域。
整体来看，当前原油市场的核心逻辑已经非常明确：只要霍尔木兹海峡运输恢复问题没有得到解决，市场就会继续维持较高风险溢价。而美国库存快速下降，则进一步放大了供应紧张预期。短期内，地缘风险与库存数据将继续成为决定WTI油价走势的两大核心变量
编辑总结
当前国际原油市场已经从传统供需逻辑逐渐转向“地缘风险主导定价”阶段。霍尔木兹海峡运输受阻不仅影响全球能源供应稳定，也正在改变市场对于未来库存安全边际的判断。特朗普政府释放更强硬信号、伊朗持续强势回应，以及北约可能介入的预期，均意味着未来数周全球能源市场波动率可能进一步上升。
与此同时，美国原油库存超预期大幅下降，显示全球供应缓冲空间正在缩小。在此背景下，只要中东局势没有出现实质性缓和，国际油价仍有进一步上行空间。不过，市场也需警惕未来外交谈判突然恢复所带来的快速回调风险。对于投资者而言，当前市场已经进入高波动阶段，风险控制的重要性明显提升。
