3月4日周三，布伦特原油价格美市盘前交投82.20美元/桶附近，油价近期一度触及85.08美元高位，较月初低点大幅反弹逾10%。这一走势直接源于美伊冲突升级引发的霍尔木兹海峡事实性关闭风险。

　　3月4日周三，布伦特原油价格美市盘前交投82.20美元/桶附近，油价近期一度触及85.08美元高位，较月初低点大幅反弹逾10%。这一走势直接源于美伊冲突升级引发的霍尔木兹海峡事实性关闭风险。    数据显示，自本周一以来，仅有3艘油气油轮成功穿越该海峡，大量船舶滞留两侧，无人敢冒险通行。伊朗革命卫队对过往油轮的打击威胁，已将全球最关键的石油运输咽喉置于实际封锁状态。该海峡每日通常承担约2000万桶原油及液化天然气运输，占全球石油贸易约20%，任何持续中断都将立即推高市场风险溢价。 　　瑞银报告明确指出，当前油价已嵌入结构性更高风险溢价，若冲突延续数周，布伦特原油可能进一步上行突破100美元大关。即使出现短期缓和，该溢价也不会完全消失，价格难以回落到60美元区间。此类地缘驱动的溢价扩张，往往伴随剧烈波动率飙升，远超基本面供需变化的影响幅度。 　　瑞银将2026年第一季度布伦特原油平均价格预测上调至71美元/桶，3月单月隐含目标接近80美元；全年平均预测升至72美元/桶，较冲突前水平高出10美元溢价。这一调整反映了对中东能源基础设施脆弱性的重新定价。报告强调，若卡塔尔液化天然气设施遭受打击，油价可快速推升至90美元以上，具体涨幅取决于打击严重程度。而霍尔木兹海峡关闭超过两周的极端情景下，价格有望突破三位数。以下为预测对比： 　　项目 此前预测 最新预测 　　2026年第一季度平均(美元/桶) 约61 71 　　2026年3月目标(美元/桶) 约70 80 　　2026年全年平均(美元/桶) 62 72 　　现价82.20美元已提前消化部分上行风险，市场正处于风险溢价重估的敏感窗口。若OPEC+维持现有产量政策，库存去化速度将加速，炼厂裂解价差有望扩大，为多头提供额外支撑。但一旦缓和信号出现，溢价快速回落将考验82美元整数关口支撑力度。 　　从日线图看，布伦特原油自63.26美元低点启动的上升趋势仍在延续，但技术面已发出明显超买警示。RSI在81.12，进入典型超买区间，历史数据显示此位置后短期回调概率超过65%。MACD指标中DIFF线3.24、DEA线2.12、MACD柱2.25，维持金叉。价格方面，近期高点85.08美元形成短期阻力，83美元附近出现明显抛压；下方支撑线位于76美元。     　　问题一：霍尔木兹海峡事实关闭对全球油市供需平衡将产生何种核心冲击？ 　　答：该海峡中断将直接切断约2000万桶/日供应通道，短期内全球可用库存去化速度将加快2-3倍，导致现货升水扩大、远月合约贴水收窄。交易员需重点监控EIA库存报告，若美国原油库存连续四周下降超300万桶，油价易出现脉冲式上涨。历史类似事件显示，供应中断持续两周以上时，WTI-Brent价差通常扩大至5美元以上。 　　问题二：瑞银上调预测后，当前82美元价格是否已充分反映风险溢价？ 　　答：尚未完全反映。瑞银将全年均价上调10美元，但当前现价仅较调整前均值高出约10美元，意味着市场仍低估极端情景下的潜在涨幅。若关闭延长，90美元甚至100美元目标将快速成为新共识。交易员可对比历史风险事件中溢价扩张幅度，通常在冲突初期溢价占总涨幅的40%-60%，后期基本面主导。