委内瑞拉与尼日利亚的地缘政治紧张局势引发市场对原油供应的新一轮担忧，交易商重新开展原油供应风险研判。西德克萨斯中质原油(WTI)期货早盘冲高后涨势停滞，价格测试50日均线，凸显假期市场成交量低迷的特征与原油前景的不确定性。

　　周五(12月26日)，西德克萨斯中质原油(WTI)期货与布伦特原油期货在回吐早盘涨幅后，最终收于基本持平的水平。圣诞假期过后，市场对原油供应中断的担忧情绪，是此番油价短线冲高的核心动因。    本轮原油供应端的利空担忧源于两大因素：一是委内瑞拉原油外运的流通风险，二是尼日利亚油田的原油生产安全隐患。针对委内瑞拉，美国方面选择加码经济施压，而非升级军事行动。 　　尼日利亚方面，美国军方对尼西北部的“伊斯兰国”武装分子发动了空袭，但尼日利亚的主力油田均集中在南部区域。即便如此，此次空袭事件仍被归为地缘政治风险范畴，足以引发市场空头恐慌性平仓离场。 　　美国对委经济施压持续发酵，原油供应担忧难消退 　　市场普遍认为，尼日利亚的空袭事件属于单次武力威慑行为；而委内瑞拉的局势或将持续发酵——有消息显示，美国白宫更倾向于通过经济手段施压，而非军事介入。特朗普政府已下令驻该区域美军，对委内瑞拉原油贸易实施为期至少两个月的封锁管控。 　　WTI原油期货隔夜冲高未果，日内涨势大幅回落 　　轻质原油期货(WTI)盘中报57.42美元/桶，跌幅1.59%；该价格较日内冲高的58.88美元高点已明显回落。 　　隔夜，轻质原油期货一度冲高至58.88美元，短暂站上58.74美元的50日均线关口，但假期市场的低迷成交量，最终制约了油价的进一步上行空间，涨势后继乏力。 　　油价走势仍受50日与200日均线双重压制，中长期格局偏空 　　尽管原油市场存在其他技术支撑位与指标参考，但核心趋势仍由50日均线与200日均线主导。自10月25日油价触及62.40美元的阶段高点后，WTI原油价格跌破50日均线并持续运行于均线下方；此后，50日均线先后在61.31美元、61.09美元、60.71美元及60.36美元的价位，多次压制油价反弹，每次反弹遇阻后，油价均创下阶段新低。而高点持续下移、低点不断走低，正是空头趋势的核心技术定义。 　　空头格局下筑底进程艰难，交易资金多空博弈加剧 　　综上可见，50日均线已对原油价格形成长达三个月的持续压制，叠加油价的高低点逐级下移，这意味着原油市场的筑底过程将持续复杂化。 　　市场研判显示：国际原油当前仍处于明确的空头趋势，但地缘政治风险的升温，一定程度上削弱了空头动能。当前原油市场的核心矛盾在于：需求疲软+供应过剩的基本面，与地缘冲突引发的潜在供应中断风险形成对冲。技术面的空头趋势之下，机构主力资金仍在伺机寻找新的做空入场点；而短线投机资金则在追逐地缘利好驱动的反弹行情，多空资金博弈显著加剧。 　　短期油价波动率攀升，中长期仍需等待筑底信号    (WTI原油日图 来源：易汇通) 　　原油市场的价格波动主要集中在短期维度：地缘消息的扰动将持续推升油价短线波动率；而中长期来看，原油大趋势依旧偏空，市场需要足够的时间完成底部构筑，才能支撑一轮有效的反弹行情。 　　从市场规律来看，油价反弹的第一阶段通常由空头平仓推动，当前市场正处于这一阶段；而空头平仓带来的反弹过后，油价大概率将迎来一波幅度约50%的技术性回调。若本轮反弹行情夭折，假期结束后市场回归常态交易，油价将重新指向56.86美元的关键估值支撑位。