本周一，国际油价小幅回落近1%，主要受伊拉克库尔德地区恢复原油出口及OPEC+即将增产消息影响。然而，尽管新增供应进入市场，OPEC+实际产量仍低于目标，缓解了市场对供给过剩的担忧。市场在短期内仍受到地缘冲突与供应不确定性双重制约，油价走势呈现震荡态势。
周一盘初，布伦特原油期货下跌0.90%，报每桶69.50美元，美国西德克萨斯中质原油(WTI)下跌0.99%，至每桶65.07美元，几乎回吐上周五的涨幅。
上周两大原油基准价格合计上涨逾4%，为自6月以来最大单周涨幅。
“持续的产量增加预期正在压制涨势，但短期紧张的供需格局使得油价仍处于僵持状态。”——Moomoo澳新地区CEO Michael McCarthy
库尔德出口恢复对供应格局的影响，
伊拉克石油部确认，库尔德地区自2022年以来首次通过土耳其输油管道恢复原油外运。初步流量为每日18万至19万桶，未来可能恢复至23万桶/日。
此举得益于伊拉克联邦政府、库尔德自治区政府与外资油企达成的临时协议。美国方面此前曾推动出口恢复，以缓解供应压力。
这一供应回归与OPEC+的增产预期叠加，短期内增加了市场供给，压制了油价上行空间。
OPEC+增产计划与现实困境，据市场调查显示，OPEC+将在即将召开的会议上批准至少13.7万桶/日的增产，以进一步提升市场份额。然而，该组织目前的产量仍低于既定目标，实际缺口接近50万桶/日。
这种“有意增产、实际不足”的格局，使市场并未完全消化潜在的供给过剩担忧。
除供应面因素外，乌克兰局势依旧给油价带来支撑。近期无人机袭击导致俄罗斯能源基础设施受损，削减了该国燃料出口。
同时，俄罗斯周末对基辅发动大规模空袭，加剧了地区紧张局势，为原油市场增加地缘风险溢价。
从日线图来看，WTI原油在上周强势反弹后遇到65美元上方的阻力位，价格短期内承压回落。K线表现为高位受阻后的小幅调整形态，显示多空分歧加剧。
若价格能够守住63.50美元的支撑区间，仍有望再度冲击66.80美元的前期高点；若跌破该支撑，则可能回测62美元附近。整体结构上，均线系统逐步走平，显示行情可能进入震荡整理阶段。
编辑观点
：当前油价在供应增加与产量缺口之间拉锯。一方面，库尔德出口恢复与OPEC+增产释放了增加供应的信号；另一方面，OPEC+产量持续低于目标，加上地缘冲突扰动，使得市场难以出现真正的供给过剩。
短期内油价或维持震荡格局，但若俄罗斯能源出口持续受限，原油市场仍可能维持偏强基调。
