江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　主产区：截止到本周五(10月15日)锦州均价为4.2元/斤，较上周五(10月8日)均价3.9元/斤上涨0.3元/斤，涨幅为7.7%。

　　主销区：截止到本周五(10月15日)北京均价为4.38元/斤，较上周五(10月8日)均价4.29元/斤上涨0.09元/斤，涨幅为2.1%。中秋节后季节性需求逐渐减弱，蛋价高位坚挺后大幅下滑，受成本压力，国庆假期后超跌反弹。

　　二、基本面情况

　　据卓创资讯监测数据显示， 9月全国在产蛋鸡存栏量为11.645亿只，环比跌幅0.98%，同比跌幅8.60%。本月新开产的蛋鸡主要是今年4、5月份补栏的鸡苗。4月份蛋鸡养殖扭亏为盈，养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求略有好转，鸡苗销量环比增加3.87%；5月份蛋鸡养殖盈利尚可，但受饲料价格偏高影响，养殖单位补栏积极性一般。目前450日龄以上老鸡占比9.29%，环比减少0.25个百分点。120日龄以下后备鸡占比15.24%，环比增加0.13个百分点。120-450日龄产蛋鸡群占比75.47%，环比增加0.12个百分点，整体波动幅度不大。

　　从补栏情况看， 9月18家代表企业商品代鸡总销量为4152万羽，环比涨幅4.93%，同比涨幅24.01%。因7-8月蛋鸡养殖盈利丰厚，部分地区养殖单位补栏积极性略有提高，大型企业鸡苗销售情况略有好转，鸡苗销量略增。因部分地区青年鸡需求略有好转，或对鸡苗需求形成一定支撑，预计10月鸡苗销量增幅有限。

　　整体老鸡淘汰节奏将影响短期市场供应情况。据卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，9月月内总出栏量260.40万只，环比涨幅6.50%，同比跌幅9.77%。淘鸡价格基本稳定，截止10月14日淘汰鸡价格为5.13元/斤，较上周五(10月8日)5.14元/斤微跌0.01元/斤，跌幅为0.19%。

　　三、饲料成本及相关分析

　　本周饲料端豆粕价格下跌、玉米价格持平，10月8日-10月14日，全国豆粕均价3635元/吨，较上月末(9月27日-9月30日)均价3835元/吨下降了200元/吨，跌幅为5.22%；全国玉米均价为2492元/吨，较上周持平。养殖成本依旧保持震荡。

　　产区新季玉米商量逐渐增加，深加工企业收购积极性不高，价格偏弱震荡。新粮上市阶段，产区各地上量节奏不同，企业跟随厂门到货调整收购价格。港口行情受盘面期货升水带动，贸易商收购积极性增加。不过随着产区收割进度加快，市场供应压力还会逐步增加，预计港口玉米价格上涨空间有限。仍需关注产区天气情况。

　　本周鸡蛋价格下滑，饲料成本基本维持不变，截止到10月15日，蛋鸡养殖利润为0.482元/斤，较上周五0.406/斤的利润增加0.076元/斤，涨幅为18.72%。    　　四、基本逻辑与后市展望

　　中秋节过后季节性需求逐渐减弱，加之国庆提振力度不强，蛋价高位坚挺后大幅下滑至成本线附近，养殖单位多惜售，盼涨情绪浓厚，且近期蔬菜、猪肉价格出现上涨，心态上也有一定支撑，带动期货盘面节后偏强运行。不过在市场需求相对偏弱的情况下，市场持续性看涨心态仍然不足。

　　中长期来看，在产蛋鸡存栏量依旧低于往年同期，供应面将继续对鸡蛋价格形成一定支撑，鸡蛋价格整体也将好于去年，而需求形势随季节性变动，关注需求端恢复情况及老鸡淘汰节奏影响。盘面上，01合约短期仍以区间震荡为主。