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    十大机构黑色系策略:预计矿价走势维持震荡

    2021-10-14 10:18:08 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      今日黑色系将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。
          国投安信期货:铁矿短期走势以偏弱震荡为主

      铁矿供应整体平稳,港口库存方面保持上行趋势。采暖季限产方案第二阶段力度较大,加上市场对于终端需求的悲观,铁矿价格大幅下跌,远月合约走势更弱。我们认为在供需保持宽松的背景下,铁矿价格中枢将逐步下移,短期走势以偏弱震荡为主。

      华泰期货:预计铁矿价格将维持小幅震荡

      昨日铁矿01合约大幅下跌,收盘价为731,环比下跌46元/吨,现货价格跟随下跌,全天累计下跌15-25元/吨。

      供应端,本周全球铁矿发运环比下降549万吨,整体铁矿发运量不及预期,低于去年同期水平,同时由于海运费高企与铁矿石折扣的关系,当前矿价已跌至部分非主流矿成本线附近,若矿价持续下跌或将引起部分减量,而国产矿生产积极性也受到影响,因此铁矿总体供应增加缓慢。

      需求端,全国压产政策稳步推进,导致铁水产量持续下降,节后部分钢厂出现补库,昨日工信部发布关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知,将进一步打压国内铁矿消费。后期钢铁冶炼受到采暖季错峰生产和冬奥会的双重限制,国内铁矿消费难以提升。

      整体来看,铁矿发运不及预期,同时近期海运费大幅上涨,也增加了铁矿的到岸成本,但考虑到全国粗钢压产的稳步推进,国内铁矿消费受到压制,预计铁矿价格将维持小幅震荡,建议观望为主。

      美尔雅期货:成材走弱 双焦大幅波动

      焦炭方面,现货高位暂稳;供应端,山东、山西等地限产持续;需求端,近日钢厂有所复产,但能耗双控、粗钢压减背景下,限产政策仍会严格执行,钢厂对焦炭需求下降;焦炭总库存小幅增加。焦煤方面,山西煤矿多数复产,尚未有明显增量,电煤保供致使部分煤种转用做动力煤,进口方面未有明显改善,焦煤供应短缺持续;下游焦企产能利用率多维持正常水平,后期对炼焦煤仍有补库需求。整体来看,短期焦煤短缺问题难解,盘面或仍偏强运行;焦炭供需两弱,在焦煤成本端支撑下,易涨难跌。随着各地保供政策的落地,市场情绪有所转变,今日公布的京津冀及周边地区采暖季钢铁行业错峰生产的通知对双焦冬储需求形成一定利空,后期双焦或面临压力。策略方面,轻仓短多,注意控制风险。

      大越期货:预计铁矿近期维持震荡格局 难以大规模反弹

      1、基本面:13日港口现货成交62.8万吨,环比下降39%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为40万吨,环比下降29.8%),本周平均每日成交103.4万吨,环比下降12.5% 偏空

      2、基差:日照港PB粉现货875,折合盘面973.5,01合约基差242.5;日照港超特粉现货价格548,折合盘面759.4,01合约基差28.4,盘面贴水中性

      3、库存:港口库存13564.46万吨,环比增加145.16万吨偏空

      4、盘面:20日均线走平,收盘价收于20日均线向上偏多

      5、主力持仓:主力净空,空增偏空

      6、结论:本周澳洲发货量基本维持,巴西发货量高位回落。北方港口到港增加,天气好转,卸货顺畅,入库量增多,库存增幅明显。近期多地钢厂传出限产放松的消息,钢厂厂内库存低位的情况下仍会维持一定的补库需求,但终端需求情况不及预期。预计近期维持震荡格局,难以大规模反弹。I2201:650-750区间操作

      中州期货:钢材震荡运行

      主要逻辑:

      1、建材产量和消费均大幅低于去年同期。其它省份粗钢要求平控,河北全年需压减粗钢2171万吨,唐山压减1237万吨,按照唐山目前的限产比较容易完成目标,河北除唐山外需压减934万吨,则下半年生产上限是3921万吨,环比上半年下降31%,后期需采取较大限产力度才能完成。2+26城市明年一季度限产将超30%,若其它地区产量不变,则明年一季度全国产量将同比下降12.5%。江苏地区限电缓和,高炉和电炉开始不同程度复产,整体仍处于不饱和生产状态。昨唐山钢坯下跌50,上海热卷价格上涨10,上海螺纹下跌160-200。

      2、比下降15.5%、投资同比仅仅增加0.27%,增速继续下滑,8月施工同比下降15.6%,新开工同比下降16.8%,地产对钢材的消费形成拖累。挖掘机销量持续5月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过后期新增专项债发行进度有望加快。9月财新制造业PMI为50,月环比上升0.8%。

      3、综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值偏高。

      投资建议:多单轻仓持有

      南华期货:铁矿盘面宽幅震荡

      昨普氏62指数报123.6跌4.9,青岛港PB粉报876元/吨跌22元/吨。01合约白天大跌近6%,夜盘继续下挫至723.5元/吨。铁矿的走势基本符合前期的逻辑判断,即使盘面大涨,但是从多空逻辑上来讲都有自洽点,多头逻辑没有绝对的优势,因此整体保持宽幅震荡的格局,800成为比较强的阻力点。进口方面,海关总署的最新数据显示,9月份我国铁矿进口环比回落0.02%至9561.1万吨,较去年同比降低12%,今年累积同比下滑3%。消息方面,最近比较重磅的消息是京津冀采暖季政策落地,限产分两个阶段进行,第一阶段至今年年末,确保完成粗钢减产目标,第二阶段是从年初到3月15日,削减采暖季污染排放量。此消息加上前几天李克强总理提出的限产不能一刀切,整体限产情绪有所放松,这也是今天钢材大跌的重要原因。从消息面上来讲似乎利好铁矿,但是铁矿基本面确实不容乐观,港库持续累积表明供需向宽松转变,钢厂库存持续下降表明下游选择比较理性。如果说前面的上涨反应了运费、限产放松、复产等利多消息,那么今天的下跌就是基本面差的空头逻辑的反击。总之,后期我们依然认为铁矿是宽幅震荡的格局,但是如果下跌过程中运费回落,失去支撑的铁矿可能会开启新一波的下跌。策略上,短期依然是600-800区间的高抛低吸,中期(至春节前)需要观察限产力度和钢厂补库节奏来进一步判断行情。

      弘业期货:焦煤供应紧张依旧 盘面双焦偏强震荡

      主产地近期以保供电煤为主,且各地安全、环保检查严格,叠加煤矿严控超产,煤矿开工率依旧偏低,考虑到前期受发运影响的焦钢企业仍有补库需求,且冬储来临,对焦煤价格有较强支撑,然主产地山西地区日前受强降雨影响停产的煤矿多数于近日已恢复正常生产,煤矿厂内库存均有不同程度增加,下游市场对原料煤需求不足,部分煤种价格趋弱运行。下游焦钢企业开工率下降,对焦煤需求偏少,然部分企业因运输受阻,厂内原料煤库存有所下降,对原料煤有补库需求,且优质资源供应趋紧,对部分煤种价格有一定支撑。

      山西地区部分道路运输基本恢复,焦炭发运逐渐正常,焦炭库存呈下降趋势,少数地区因优先电煤发运,焦炭发运稍显困难,焦企库存小幅回升。当前多数焦企正常生产,积极出货,近期生态环境局和工信局入驻吕梁地区进行能耗以及产能合规等方面的督查,目前暂未对该地区焦企生产产生明显影响。主产地焦企焦炭发运陆续恢复正常,出货积极,钢厂对焦炭仍有一定需求,但考虑到焦价较高,且受政策等影响钢厂对焦炭需求下滑,部分钢厂对焦炭存在控制到货的现象。

      混沌天成期货:预计矿价走势维持震荡

      供应端,上周澳巴及非主流发运量均表现回落,预计后期国内到港资源趋减。不过,考虑到前期到港资源较多,随着节后压港逐渐缓解,料短期港口库存仍将延续增长态势。国内矿方面,因前期矿山检修及限电等影响,铁精粉产量有所下降,内矿资源供应有限。不过,近日随着部分地区限电的缓解,预计后期国内矿产量将有所恢复。

      需求端,昨日两部门正式发布京津冀及周边地区钢铁行业采暖季错峰生产政策,显示华北区域11月中旬至明年3月中旬限产仍可能进一步趋严。另外,昨日江苏地区又有部分钢厂接到限电通知,叠加国庆节后钢厂补库结束,近期钢厂采购节奏有所放缓,昨日港口现货及美元货成交继续走弱。不过,近日美元货落地利润依然为正,显示当前国内需求仍强于国外。

      综合而言,短期铁矿市场呈现供需双弱格局,预计矿价走势维持震荡。

      中钢期货:限产放松 成材回落

      逻辑:京津冀及周边地区采暖季钢企错峰生产影响量测算:(1)第一阶段:2021年11月15日至12月31日,确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。1-9月份河北省粗钢产量同比下降11.17%,已压减粗钢产量约2119万吨。而山东、山西及河南地区从采暖季开始需执行20-40%的限产比例,整体影响粗钢产量约969万吨,日均影响约13万吨。(2)第二阶段:2022年1月1日至2022年3月15日,以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标,原则上各有关地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。据国家统计局数据测算,2022年1月1日至2022年3月15日山东、山西、河南、河北及天津地区预估影响粗钢产量约3335.18万吨,考虑到期间可能有重污染天气出现,各地区或出台加严的限产文件,因此实际影响量应高于测算值。本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3885元/吨,平均钢坯含税成本4879元/吨,周环比下调25元/吨,与10月13日当前普方坯出厂价格5250元/吨相比,钢厂平均毛利润371元/吨,周环比下调15元/吨。近日,河南部分钢铁企业陆续开始执行限电及压产政策,较多企业高炉或轧线存在停减产情况,预计减产比例达30-50%左右,恢复时间待定。昨日成材延续之前跌势,螺纹主力合约跌幅超过4%,盘中虽有回升,午后仍以下行为主。在公布纠正“一刀切”限电限产或“运动式”减碳后,包括广西、江苏、广东限电均有放松,钢厂部分复产,供应量短期上升。关注地产等需求端的情况。

      操作提示:短线观望或偏多对待。

      风险因素:政策持续收严(上行风险);需求实际情况不及预期(下行风险)。

      瑞达期货:焦炭建议谨慎参与

      隔夜J2201合约高开低走。焦炭市场稳定运行。山西受暴雨影响,运力或逐渐恢复,焦化厂出货受阻将会缓解。下游钢厂受压减粗钢产量要求制约,江苏、山东等多家华东区钢厂高炉同样处于停限产中,目前以按需采购为主。短期焦炭价格平稳运行。技术上,J2201 合约高开低走,日MACD指标显示红色动能柱变化不大,关注均线支撑。操作建议,市场波动较大,建议谨慎参与。
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