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    期市午盘:化工期货集体重挫 PTA跌停原油跌超4%

    2021-07-07 11:47:07 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      7月7日,国内商品期货午盘多数飘绿,燃油、PTA、原油跌幅靠前,其中PTA跌停,原油跌超4%。截至发稿,PTA主力跌5.02%,报5108元;原油跌4.94%,报448.6元。

      广发期货认为,作为OPEC+第四大产油国,阿联酋反对沙特阿拉伯和俄罗斯的提议。根据提议,生产配额限制将延期到明年年末,而不是像原计划那样在4月份结束。阿联酋赞成另外22个OPEC+成员对于从8月起月增产40万桶/日的提案,但要求另外讨论延期提议。此外,基准产量是本次会议的核心分歧。阿联酋声称其产量可以远超OPEC+配额制度下分配给该国的每日320万桶。阿联酋能源大臣Mazrouei表示,阿联酋闲置了大约三分之一的产能,所做“牺牲”超过其他OPEC+成员。与沙特阿拉伯和其他多数OPEC成员国不同,阿布扎比在石油和天然气领域引入了国际公司的股权投资。除了BP和Total这些几十年来的长期合作伙伴,过去三年来印度和中国公司亦投身其中,产量下降可能会损害这些投资者及阿联酋自身的利益。本次会议的无果而终意味着分歧未被解决,且需在未来的一段时间内继续磨合。随着OECD和非OECD国家需求的共振修复,我们预计全球库存在三季度内平均每天减少390万桶,远高于年内其它时间段。但如果政策发生超预期调整,则三季度去库幅度将缩窄,并在四季度达成大致均衡的状态。操作上多单小幅减仓。

      消息面:

      1、“欧佩克+” 叫停原油产量磋商 机构看好原油近期走势

      2、又有大行出手暂停“开户”!贵金属市场受挫后还能翻身吗?

      3、“锂钴荒”来袭?欧洲价格已起飞影响多大?行情持续到何时?

      4、上市猪企销价持续下滑 收储助推价格企稳

      展望商品后市,中国证券业协会召开的2021年第二季度证券基金行业首席经济学家例会的专家认为,疫情仍是影响全球经济走势的重要因素,由于中国经济率先复苏,美国经济目前恢复良好,对未来全球经济的展望持积极态度。就国内而言,由于下半年消费和制造业投资恢复有一定空间、基建设施建设存在有效需求,对经济具有一定支撑作用、出口景气度短期将延续,因此经济总体趋势良好。可以预见,在出口回归常态化之后,中国经济将进入内生驱动为主的阶段。疫情发生后,各国政策不同,经济恢复状况不同,使得全球产业链发生错配,加剧了大宗商品的供需矛盾是造成近期大宗商品价格上涨的重要因素之一。随着政策的合理调控,目前大宗商品价格走势较前期有所缓和,商品供应的基本面情况正在逐渐好转,但海外流动性变化等因素仍造成一定不确定性,不同大宗品种的走势可能趋于分化。

      摩根士丹利称,从6个月的时间维度来看,美联储的鹰派倾向以及中国控制大宗商品涨价的努力已使基本金属价格跌至更可持续的水平,但该行预计大宗商品还有更大的下行空间。Susan Bates等分析师在第三季度展望报告指出,到2022年供应复苏预计将能满足正常化的需求水平,大多数市场将下行。铝是“最具防御性”的金属,因为高运价导致的运输问题带来持续性影响,而结构性转变也将限制供应的过度增长。价格预测:第三季度2315美元,第四季度2337美元;现货约2427美元。另外,供应问题以及投资者着眼长期需求将给铜带来短线支撑,但从1-2年的时间维度来看,随着市场供大于求,铜价的下行风险将增大。价格预测:第三季度9039美元,第四季度9149美元;现货约9299.50美元。值得一提的是,最不看好铁矿石,整个下半年及之后中国钢铁产量都将减少。价格预测:第三季度200美元,第四季度160美元;现货约202.80美元。

      中金公司认为,当前大宗商品市场并非超级周期。而中短期来看,大宗商品价格轮动可能从三梯队分化转向二元分布,主要来自供需双K驱动。下半年,我们对各品种价格的相对表现排序为有色金属>农产品>能源>黑色金属>贵金属。

      中泰证券首席经济学家李迅雷表示,本轮大宗商品不存在超级周期。全球经济在疫情开始前就处于下行周期,这一轮的行情是一个补库存的过程,当受到疫情冲击时,供给跟不上需求,库存下降,属于短周期。他推测,今年年底,大宗商品或将迎来拐点。从需求方面来看,中国在本轮周期中没有明显的需求,因为我国坚持“房住不炒”政策,基建投资也低于预期,没有一个强有力的刺激来拉动这轮大宗商品价格的上涨。对美国而言,需求也是有限的,因为疫情会有一个逐步好转的过程,供给端也会逐渐恢复。目前来看,全球疫情逐步好转,供需两端都不支持大宗商品价格持续上涨,最终会回到基本面。

      植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示,从历史角度看,大宗商品价格持续上涨的超级周期是以强供求关系为背景的。比如一站、二战后,对于大宗商品的需求持续处于很高的水平。但是从目前来看,没有明显需求,中国在基础建设、房地产建设方面,未来都将保持平稳增长。从中短期来看,到今年的三、四季度,大宗商品可能还会持续一段时间,在高位徘徊。但是随着疫情逐步得到控制,供求关系会得到调整,这轮涨价会逐步消化。

      国投安信期货认为,展望7月份,宏观层面对大宗商品市场恐怕难有利好提振,甚至形成压制的概率将逐渐占据上风,因此大宗商品市场将继续围绕供需基本面展开强弱分化的结构性行情,建议交易者以波段策略为宜,或关注驱动相对明确的套利策略。综合分析各大商品板块的供需矛盾后,我们预测7月份商品板块的强弱顺序大致为:化工>煤焦钢矿>油脂油料>软商品>能源>非金属建材>有色金属>贵金属>谷物>农副产品。
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