江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

　　投资咨询证号：Z0010869

　　一、鸡蛋现货市场价格走势

　　6月7日-11日，本周为端午假期前最后一周，国内鸡蛋市场行情稳步整理。截止到本周五(6月11日)主产区锦州鸡蛋价格为4.00元/斤，较上周五(6月4日)均价4.15元/斤下跌0.15元/斤，跌幅为3.6%；销区北京周五(6月11日)均价为4.27元/斤，较上周五4.36元/斤下跌了0.09元/斤，跌幅为2.06%；从月度上看，同比5月初主产区锦州均价4.4元/斤，下跌了0.4元/斤，跌幅为9.1%；主销区北京均价4.56元/斤，下跌了0.29元/斤，跌幅为6.36%。因5月份中下旬市场震荡下挫，且市场普遍对于6月份淡季行情偏悲观，养殖户的情绪所松动，使得部分适龄老鸡在淘鸡数量增加，养殖户顺势出货，产区库存压力缓解，同时产区经销商亦积极出货，整体社会库存压力不大。

　　二、基本面情况

　　根据卓创数据显示，5月在产蛋鸡存栏环比止降并小幅回升，存栏量为11.888亿只，环比增加0.49%，同比下降12.37%。6月新开产蛋鸡是2021年1-2月补栏的鸡苗，约为1.53亿羽左右，6月淘汰的是2020年1-2月补栏的鸡苗，约为1.48亿羽左右，据此推测，6月在产蛋鸡存栏或增加，但增加幅度有限，仍处于供需平衡点附近。仍需关注淘汰鸡情况。

　　从补栏情况看，5月育雏鸡补栏量4610万羽，环比上涨3.43%，同比增加18.33%。截止到6月11日，商品代鸡苗均价为3.82元/羽，环比跌0.78%。春节至今，养殖单位补栏心态较为谨慎，补栏积极性尚可。

　　整体老鸡淘汰节奏将影响短期市场供应情况。从淘鸡情况来看，6月第一周淘汰鸡量为1860万左右，高于3-5月平均淘鸡量。受到生猪价格持续下跌影响，5月下旬-6月初，淘汰鸡价格跌幅明显。截止6月10日淘汰鸡价格为5.63元/斤，较上周五(6月4日)5.8元/斤下降了0.17元/斤，降幅为2.93%。随着端午效应消退，蛋价上涨缺乏动力，产区养殖单位淘鸡意愿增加，但增幅有限。

　　三、饲料成本

　　本周饲料端豆粕、玉米价格维持震荡，本周(6月7日-10日)全国豆粕均价3525元/吨，较上周(5月31日-6月4日)均价3516元/吨小幅上涨9元/吨，涨幅为0.26%；全国玉米均价维持在2800元/吨，略有下降，但降幅不大。当前玉米下游需求不佳，小麦等替代品价格优势明显，玉米价格承压下调；美国产区近期受天气炒作影响，豆粕现货价格略有升高。综合来看，饲料端维持高位震荡。

　　养殖利润方面：鸡蛋价格稳定，饲料价格则环比小增，蛋鸡养殖盈利水平下降，截止到6月11日，蛋鸡养殖利润为0.393元/斤，较上周五0.461元/斤的利润减少了0.068元/斤，跌幅14.75%。考虑近期生猪价格下跌，养殖行业利润欠佳，整体饲料成本或将继续维持震荡，蛋鸡养殖盈利空间被压缩，但仍有盈利。    　　四、基本逻辑与后市展望

　　当前在产蛋鸡存栏维持在平衡点附近，根据有类似存栏情况的往年相比看，6月最低蛋价亦维持在饲料成本之上。另外今年饲料成本虽从高位下滑，但仍处于相对高位区间支撑蛋价。端午节前养殖单位陆续淘汰老鸡，大蛋的供应压力有所缓解，鸡蛋供应面未有明显增加。因此，虽然6月处于季节性淡季，后期随着假期的结束，市场或面临一段时间需求疲软，现货价格再次面临回落的可能，但蛋价出现较大跌幅的概率并不大。由于下半年是鸡蛋的消费旺季，09合约下方亦有一定支撑， 在季节性回调后仍存小幅走高的预期。后市需关注6月淘鸡形势及端午节后现货价格走势，暂时观望。