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    油价强劲的年初涨势被债券抛售潮挫伤 真正的风险在下周

    2021-02-27 09:10:23 来源:金十数据 作者:佚名
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      伴随投资者押注经济复苏,原油价格2021年初迎来开门红,处于2020年初以来的最高水平附近,但2月底受到债券市场抛售的压力,风险资产受惊,油价也受到波及。

      下周,欧佩克及其盟友将举行会议,就产量水平做出决定,市场指标显示油价走强。此外,油市也面临着升级的中东紧张局势带来的上行风险。26日,据美联社报道,美国总统拜登下令向叙利亚、伊朗支持的民兵组织发起空袭。若事件影响到该地区的石油产量,对油价来说是个利好。

      高盛能源研究主管Damien Courvalin表示,石油价格的上涨是由供不应求的基本面驱动的,这意味着欧佩克需要起草一项新协议以提高市场产量。需求在冬季封锁期间并没有大幅下滑,紧张的供应使得更高油价变得合理。

      此外,最近的大规模寒潮导致美国数百万桶原油停产,加剧了市场的供应紧缩,随着北海油田进行大规模维护,供应短缺还将在未来几个月加剧。

      高盛对下周欧佩克+会议的基本情形假定是沙特扭转其单方面减产,而其他产油国将增产50万桶/日:

      “我们认为,到6月的欧佩克会议时,他们需要起草一项新协议,以使产量增长超过其最初所定的目标”。

      但风险在于,考虑到债券市场的抛售,宏观和流动性趋势是强劲的主导旋律,这一转变显然将影响包括石油在内的所有市场,油价下行风险犹存。

      与此同时,根据彭博社编制的装载数据,北海五种主要原油——布伦特、Forties、Ekofisk、Oseberg和Troll——的出口将在4月份跌至5个月低点,每天78万桶。由于6月份Forties管道系统的检修工作将大幅削减产量,可能还会出现更大的出货量下降。

      此外,中国的部分石油需求可能会放缓,因为在去年大量购买廉价原油之后,中国的石油储备已接近储备容量上限。

      两名了解供应水平的人士说,中国的石油库存已升至相当于净进口100天左右的水平,这使得寻找额外的储油罐和设施来储存石油供应变得越来越困难。

      中国曾在去年因疫情导致原油价格暴跌时买入原油作为储备。然而,资本经济公司本月在一份报告中表示,随着油价反弹和存储空间耗尽,中国的石油库存已趋于稳定。

      牛津能源研究所中国能源研究项目主任Michal Meidan表示,今年中国的炼油厂将重新启动,不会像2020年那样依赖原油储备。Energy Aspects Ltd。驻伦敦分析师刘云涛说:

      展望未来,随着原油价格上涨,以及中国的炼油厂从4月份开始进行季节性维护,重新储备的需求并不那么迫切。
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