导语：2020年度经济数据成绩表已经交付，在疫情的大背景下，中国经济顶住压力，成为全球位数不多的实现正增长的经济体。各项经济指标中有哪些细节值得关注？又有哪些趋势值得跟踪观察？本文从细分数据入手去寻找数据变动背后的结构性原因。

　　1、国内生产总值首破100万亿元，按照可比价格算，比上年增长2.3%，基本符合市场预期。四季度GDP增长录得6.5%，为2018年四季度以来新高水平。从分行业数据看，第二产业、第三产业恢复情况明显好于第一产业。一季度第一产业、第二产业、第三产业分别下降3.2%，9.6%和5.2%，四季度数据分别上涨4.1%，6.8%，6.7%。制造业景气度恢复明显，截止到12月份数据，中国制造业PMI自3月份开始就始终处于扩张区间。

　　2、从工业生产角度看，2020年全年工业增加值同比增长2.8%。分行门类看，采矿业表现好于预期，高新技术制造业表现数据最为抢眼。从主要行业数据看，仅有农副产品制造业和铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业两个行业全年数据仍保持负增长，分别下滑1.5%和0.5%，分行业累计同比数据均保持上涨趋势。农副食品制造业恢复较为缓慢与居民消费需求恢复预期有关。

　　从单月数据看，分行业中农副食品制造业9月份最晚转正，在17个主要行业中，仅有7个同比增速保持扩张趋势，另10个增速均已回落。考虑基数问题，2021年3月份数据或是全年单月工业增加值增速的高点。

　　3、从投资角度看，2020年固定资产投资增长2.9%。分产业看，第一产业和第三产业恢复较好，第二产业虽恢复正增长但增速较之第一和第三产业有明显差距。

　　从分行业数据看，采矿业投资下滑速度仍在加快；制造业投资下降速度在收窄，分行业看，医药制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业三个行业实现正增长，其中计算机、通信和其他电子设备制造业最早实现正增长，主要得益于居家办公和宅经济的需求，但全年增速较前11个月增速开始下滑。受终端消费恢复情况影响，食品制造业投资下滑1.8%，其他如汽车制造业、通用设备制造业等投资下降均在减速。

　　基建相关行业中，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业投资均实现正增长，具体行业看，铁路交通建设投资同比转负，全年投资下滑2.2%。道路运输业全年累计涨幅增速较11月份增速回落0.4个百分点；水利建设投资增速较为明显，全年投资增加4.5%。

　　房地产方面，2020年全年全国房地产开发投资141443亿元，比上年增长7.0%。房地产市场增速快速增长态势，“三道红线”对房地产企业资金来源形成抑制，企业回笼资金需求增加，房地产开发投资更多用于加速现有施工项目进度，提高资金周转率。从施工面积、新开工面积和竣工面积上能够发现明显差异。2020年，房地产开发企业房屋施工面积926759万平方米，比上年增长3.7%；房屋新开工面积224433万平方米，下降1.2%；房屋竣工面积91218万平方米，下降4.9%。

　　4、从消费角度看，2020年全社会商品零售总额同比下降3.9%，降幅连续11个月收窄。从全年数据看，汽车对消费的拉动作用较为明显，除汽车以外的消费品零售额同比下降4.1%。从分类数据看，必选消费走势分化，饮料类、日用品类、中西医药类增速呈加快趋势，粮油、食品类需求增速下滑。

　　从单月数据看，社会零售品总额自8月份开始恢复正增长，12月同比增速4.6%，较11月份增速回落0.4个百分点。剔除汽车以外的消费品零售额同比增长4.4%，增速继续呈现回升状态。12月份汽车对消费数据形成拖累。商品零售分类数据中，15个分类有9个增速呈现下滑趋势。粮油、食品类，烟酒类，家用电器和音像器材类，建筑及装潢材料类环比增速为正。

　　5、从价格角度看，工业生产者出厂价格指数同比回落0.5个百分点，连续第7个月降幅收窄。工业生产者购进价格(PPIRM)12月份数据与去年同期平齐，分项数据中，黑色金属材料类、有色金属材料及电线类、木材及纸浆类、农副产品类购进价格实现正增长。化工原料类，纺织原料类，燃料、动力类购进价格降幅继续收窄，仅有建筑材料及非金属类购进价格降幅在扩大。

　　出厂价格指数方面，30个细分行业中12个行业价格指数实现正增长，其中食品制造业价格上涨幅度有所放缓。10个行业价格指数降幅收窄，通用设备制造等4个行业价格指数降幅在扩大。计算机、通信和其他电子设备制造业价格指数由正转负，反映市场需求暂时饱和，需求增速下滑的事实。

　　居民消费价格全年录得0.2%的正增长，其中食品类价格指数同比上涨1.2%，核心CPI上涨0.4%，较11月份涨幅收窄0.1个百分点。