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    玉米市场心态复杂 农产品价格“天花板”在哪里?请关注生猪期价

    2021-01-14 08:38:08 来源:期货日报 作者:乔林生
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      目前,国内农产品市场,尤其是大宗品种如玉米市场等焦点持续出现,再加上生猪期货上市后期价大幅下行与生猪出栏价格及猪肉价格不断上行“针锋相对”,这让持续上涨一年多时间的玉米、植物油脂市场心理越来越复杂多变,其中玉米市场心理还出现了较大分化。与此同时,豆粕、菜粕、小麦及麸皮等市场此时又出现了补涨行情,一时间内让广大投资者更加纠结,未来继续做多还是尝试性抛空?专业人士认为,应多关注生猪期价的涨跌,关键时候很多农产品价格的“天花板”主要是由需求来决定的,如玉米饲用需求占比在65%左右。

      农产品市场焦点问题多

      近期,国内外农产品市场焦点问题多的令人目不暇接,除了主要的大宗农产品玉米、豆粕、小麦等市场的供应、需求、价格等热点问题不断涌出以外,所涉及到的上游农作物种植面积、预期产量及下游产品生猪的出栏量、猪肉价格的涨跌,以及替代品的供需情况等均是市场关注的重点。

      “2021年1月13日,市场传出消息称,阿根廷全面取消了对玉米出口的限制,这对国际市场玉米价格而言将是利空的。”广东省玉米贸易商王涛告诉期货日报记者,在此之前,阿根廷先是在2020年12月出台了玉米出口禁令,一度引发国际玉米市场出现恐慌心理,随后阿根廷又解除了玉米出口禁令,取而代之的是选择设置暂时性的每日3万吨的出口上限,如今全面取消了对玉米出口的限制。仅这个变化就会对市场心态产生较强冲击,市场肯定会出现热点问题。

      据了解,阿根廷的养殖户们主要使用玉米来育肥鸡和牛,政府最初希望通过在该国储备更多的玉米来让饲养成本下降,从而增加国内食品供应。但农民对暂停禁令表示不满,并发起了罢工,称全面禁令给产量带来了下行压力,并迫使他们减少投资。阿根廷的大豆、玉米、小麦和葵花籽协会表示,对出口市场的干预侵蚀了信心。

      王涛告诉记者,当阿根廷玉米出口禁令尚在反复之中时,2021年1月12日夜盘,美国玉米价格又出现了涨停行情,同时美国大豆价格再度刷出多年来的新高。在我国当前正在加大力度采购美国大豆、玉米等农产品之际,这肯定会对国内市场形成较强的联动效应。

      当地时间2021年1月12日,美国农业部发布的农产品月度供需报告显示,美国玉米、大豆产量被大幅下调,2020年美国玉米和大豆产量不但显著低于早先预估,而且也低于行业分析师的共识。这份最终产量预估报告显示,2020年美国大豆产量为41.35亿蒲式耳(合1.1255亿吨),比2020年12月份预测的41.70亿蒲式耳减少3500万蒲式耳。2021年8月底的美国大豆期末库存预测值也相应调低到了1.4亿蒲式耳,低于一个月的国内压榨需求,比2020年12月份预测值1.75亿蒲式耳调低了3500万蒲式耳。另外,美国农业部调低玉米产量的幅度更为惊人,从2020年12月预测的145.07亿蒲式耳调低到了141.82亿蒲式耳(相当于3.6025亿吨),下调幅度高达3.25亿蒲式耳(合824万吨)。

      2021年1月13日上午开盘,果然如王涛所预计的那样,大连豆粕、玉米,郑州菜粕等期货合约期价直线上行,而且国内现货玉米、豆粕、菜粕市场价格也大幅走高。此时,国内玉米、豆粕、菜粕市场替代品的价格优势再度得到突出显现,如最低收购价小麦、稻谷等受到了市场的青睐,其中最低收购价小麦竞价销售量价齐升。

      据记者了解,2021年1月6日,国家粮食交易中心最低收购价格小麦竞价销售计划投放402.3775万吨小麦,实际成交209.9199万吨小麦,成交率从前一周的14%提高到了52%,成交火爆场面再现,且最高成交价格较前一周也提高了140元/吨,各地区白小麦的成交率均在90%以上,尤其是山东、河南、安徽、湖北地区成交火爆。虽然1月13日的竞价销售结果截至记者发稿时还没有公布,但市场人士预计,成交溢价幅度与成交率仍会比较高。

      市场专业人士告诉记者,当前国内玉米价格已超过小麦价格较多,小麦替代玉米用作饲料原料的优势很突出,预计后期替代范围继续扩大,并会从小麦产区向销区扩展,从禽料向猪料扩展。未来,除了制粉企业,饲料养殖企业也会成为重要的小麦需求群体。

      不过,在大部分农产品价格表现的“热火朝天”之际,生猪期货价格却不温不火。作为大多数农产品的最终归属地,生猪期货价格上市初期的持续下行及当前的不温不火意味着什么样的市场发展态势呢?玉米、豆粕等大宗农产品市场心态会如何变化呢?

      价格“天花板”若隐若现

      “2021年1月10日,在大连玉米主力2105合约期价首次涨到2900元/吨以上时,我们公司就把库存在黑龙江省农安县的一万多吨2020年产饲用玉米毫不犹豫地全抛在了盘面上,而后当期价快速回落时,我们又平仓再观察。当1月13日期价反弹到了2920元/吨时,一万多吨玉米又抛了上去。”来自杭州市的一家投资机构玉米业务负责人小陈告诉记者,当前国内现货玉米价格上涨趋势稳定,玉米期货市场对未来价格的预期却出现了分化,这种情况下特别适合利用拥有现货资源的优势在期货市场来回“跑单”。

      据小陈介绍,2020年新玉米上市后,以往年份的市场收购主体如中储粮等并没有过多地收购玉米。当时由于大家都看好后期市场价格,不但种粮农民惜售,而且小商贩、大大小小的贸易商等也就近收购并囤积了大量玉米。如今,很多玉米滞留在中间环节,市场并不是真正缺粮。因此,当玉米价格屡创新高并达到一定高度时,面临的价格下滑风险也在不断地加大,更何况进口玉米及替代品正在大量加入玉米供应行列。他认为,玉米价格的“天花板”已处在若隐若现的状态,建议投资谨慎追高。

      “最近这几天,小麦、面粉、麸皮价格也集体走高,这全是玉米价格上涨惹的祸。”河南省漯河市面粉生产商李军伟告诉记者,2020年国内玉米产量并没有出现大量减少,河南等内地产区还出现了增产,加上临储玉米竞价销售了5000多万吨,市场供应是没有太大问题的,关键是2021年及以后的产不足销缺口如何补,市场关注的关键点也是这个,但在进口玉米及替代品数量增幅较大、预计2021年国内玉米种植面积增加的情况下,加上最低收购价小麦、稻谷大量替代玉米,估计市场看涨的心理很快就会改变。1月6日与1月13日,有饲料企业和投资机构再度进入最低收购价小麦竞价销售市场“抢粮”,他们真是“好了伤疤忘了痛”,两周以前还在到处求人购买他们在2020年11月、12月份拍卖且囤积的最低收购价小麦,现在又来参与了,因此,当前农产品价格走高也存在不少的“炒作水分”,最终会被挤出来的。

      据李军伟分析,无论现在农产品价格具有多么强的上涨欲望,但最终是涨是跌是由终端需求来决定的,生猪期货上市后价格不涨反跌已经预示着农产品价格存在回调的概率。为什么会有这样的结论呢?

      “成交的价格与需求才是真正的需求与价格,而预期的价格与需求随时在变化。”李军伟说,现在是生猪价格高、猪肉价格高,养殖利润喜人,养殖户持续补栏,而当生猪存栏量大幅增长后,生猪与猪肉价格肯定会下行,此时生猪养殖利润就会越来越低,直至亏损。当养殖户不愿再增加生猪存栏量时,玉米的需求也会随之下滑,届时玉米等农产品市场格局将会变了一个样,市场价格最终会回归供需基本面。
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