[导语] 10国内煤市运行主要特点：原煤产量增加有限；进口煤数量继续下降，全社会用电量同比继续增长；煤炭开采和洗选业利润总额同比下降；沿海电厂库存、日耗均回落；秦皇岛港库存仍处于偏低水平。
动力煤方面，10月产地动力煤有涨有跌，港口动力煤价格稳中下行。产地方面，鄂尔多斯地区煤管票放松之后部分煤矿产量较上月相比有了明显增加，部分矿因前期价格偏高下调5-10元/吨，多数矿价格暂稳观望。陕西榆林地区煤管票继续按核定产能发放，区域内煤价涨跌互现，其中块煤因民用需求良好价格上涨。山西省内多数煤矿以保安全生产为主，煤炭产量释放有限，煤价高位坚挺。以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至10月28日主流坑口含税价385-390元/吨，较9月底相比下跌2.5元/吨。港口方面，因下游电厂库存高位，对市场煤采购需求不佳，煤价承压下行，截至10月28日秦港5500大卡煤主流平仓价599-602元/吨，较9月底相比下跌7.5元/吨。后期来看，虽然内蒙古地区煤炭产量在逐步增加，但考虑到11月中旬北方多地将集中供暖，在水力发电受限的情况下，电厂耗煤量将会攀升，对动力煤的采购需求也将增加，预计下月煤价仍将高位震荡运行。
炼焦煤方面，10月份全国焦煤市场整体以上涨为主，涨幅一般在20-70元/吨不等，其中山东、山西、内蒙等地部分焦煤价格10月上涨两次，涨价多集中在市场焦煤方面，而长协焦煤价格暂无明显波动。10月份焦煤市场价格集中上涨主要是因为下游焦化厂积极采购冬储，需求好转明显，煤企库存普遍偏低，再加上停止进口澳洲焦煤，部分需求也转移至国内。后期来看，焦煤来自需求端的支撑力度较强，市场仍将稳中向好运行。具体来看，临近年底，煤矿均以保安全生产为主，供应端难有增量，而需求端持续旺盛，目前焦化厂在高利润的及环保放松的背景下，开工维持高位，焦煤刚需有支撑。整体来看，后期焦煤市场仍将偏强运行为主，预计11月份部分地区焦煤价格仍有提涨预期。
无烟煤方面，10月份无烟煤市场行情整体维持偏强走势，无烟块煤价格高位企稳，无烟末煤价格连续上涨，涨幅30-75元/吨不等。国庆节后随着国内气温下降，北方集中供暖时间临近，电煤需求明显增加，产地无烟末煤保电煤为主，市场供应量收紧，支撑末煤价格持续走高，其中主流煤矿无烟末煤整体上调20-30元/吨，山西晋城主流末煤车板含税价涨后执行580元/吨，地方煤矿末煤价格连续涨2-3轮，涨幅45-75元/吨。无烟块煤方面，主流煤矿主要供长协用户，价格暂稳，但民用走货趋缓，化工用煤需求支撑有限，随着煤矿端库存增加，个别高端价格回落，其中山西晋城某地方煤矿无烟中块下调80元/吨至900元/吨，无烟小块下调30元/吨至840元/吨。后期来看，随着下游电厂库存增加，动力煤港口价格企稳，11月份无烟末煤价格持续上涨动力不足，预计月初小幅调涨后趋稳运行为主，无烟块煤价格月初或小幅下调，降幅30元/吨附近。
一、原煤产量增加有限
图1
数据显示，2020年9月份全国原煤产量3.3亿吨，环比持平，同比小幅增加3.13%。2020年1-9月生产原煤27.84亿吨，较去年同期相比微增2.6%。整体来看，4-9月份全国原煤产量相对平稳，增幅有限。
二、进口煤炭总量继续下降
图2
中国2020年9月份进口煤炭1867.6万吨，较去年同期的3028.8万吨减少1161.2万吨，下降38.34%。较8月份的2066.3万吨减少198.7万吨，下降9.62%。2020年1-9月份，全国共进口煤炭23942.9万吨，同比下降4.4%；累计进口金额1668970万美元，同比下降15.8%。通过以上数据可见，自今年5月份以来执行的限制进口煤政策，效果明显
三、全社会用电量同比继续增长
图3
根据国家能源局公布的最新数据来看，9月份，全国规模以上工业发电量同比增长5.3%，增速比上年同期提高0.6个百分点。1-9月，发电量同比增长0.9%，增速持续回升。
从用电量看，9月份，全国全社会用电量同比增长7.2%，增速比上年同期提高2.8个百分点。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长11.6%、8.6%、5.1%和4%。1—9月，全社会用电量同比增长1.3%。
四、煤炭开采和洗选业利润总额同比下降
图4
2020年1-9月，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入14149.2亿元，同比下降12%；煤炭开采和洗选业实现利润总额1544亿元，同比下降30.1%；此外1-9月煤炭开采和洗选业营业成本10076.2亿元，同比下降9.5%。采矿业营业成本20423.8亿元，同比下降5.9%。
五、秦皇岛港煤炭库存水平偏低
图5
9-10月秦皇岛煤炭库存一直在500万吨左右徘徊，整体处于偏低水平。截至10月27日，秦皇岛港煤炭库存在505.5万吨，较去年同期相比降幅为21%。近期秦皇岛港煤炭库存持续低位徘徊，一方面因为前期大秦铁路线脱轨事件影响，铁路发运量仍未完全恢复正常；另一方面，产地发运至港口价格持续倒挂，导致矿方发运积极性较差，港口煤炭调入量持续处于低位水平。最后，10月份大秦铁路线进行一个月的常规检修，影响煤炭调入量。
后市预测：虽然主产地煤矿有增产要求，其中鄂尔多斯部分煤矿有小幅增产预期，但年底煤矿安全生产形势较为严峻，多数煤矿仍会以保安全生产为主，因此从现在到年底国内煤炭产量增量空间有限，再加上进口煤仍严格限制通关，整体来看从现在到年底供应端不会太宽松。需求方面，目前正值冬季用煤高峰期，需求端有支撑。整体来看，从现在到年底，煤炭市场供需格局将保持基本平衡或者略偏紧的态势，因此煤价仍有一定支撑，以动力煤价格为，年底动力煤价格运行区间会在580-620元/吨之间高位震荡运行为主。
