1、机构宏观背景汇总
①纽约尾盘，美元指数涨0.11%报93.757；离岸人民币兑美元跌0.09%，USDCNH报7.0067；
②美联储：将紧急贷款计划延长3个月到12月31日，将有助于潜在参与者制定计划，并确定这些工具将继续可用以帮助经济复苏；
③商务部就美商务部将11家中国实体列入出口管制“实体清单”表示，中方对此坚决反对，敦促美方立即停止错误做法，并将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益；
④国家领导人在亚投行第五届理事会年会视频会议开幕式上致辞，强调亚投行应该成为促进成员共同发展、推动构建人类命运共同体的新平台；
⑤发改委：加快落实新型城镇化建设补短板强弱项工作；
⑥央行下发通知：摸底线上消费贷款流入楼市。
2、机构各品种观点汇总(按铜铝铅锌镍锡排序)
①铜
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机构名称 |
机构观点 |
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美尔雅期货 |
当前欧洲消费成为主要支撑，LME库存依然保持去化状态，进一步观察这两个指标的变化，建议当前观望为主，预计波动区间在50500-53000 |
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国投安信 |
铜市上仍是外强内弱，铜价位于6350-6600美元震荡，等待明朗；今天美联储会议出结果，关注对宽松政策的言论 |
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南华期货 |
7月线缆和铜管企业开工率保持在高位，说明当前消费未现明显下降；预计铜价仍将维持高位；策略上，建议沪铜仍以多头思路对待 |
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一德期货 |
政策仍处于宽松期，但边际有放缓迹象；下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象；铜市多空因素交织，短期铜价震荡运行 |
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金瑞期货 |
近期中美关系及美疫情反弹影响显现使宏观情绪偏空，而欧美新一轮刺激计划则为市场提供信心，同时基本面支撑较强下，铜短期继续高位震荡；观望 |
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弘业期货 |
受到宏观因素影响，市场偏向观望；后市警惕美国疫情和政策存在较大不确定性；沪铜上方压力53520，下方支撑48000 |
机构关注热点：
中国虽然已经表现出消费趋弱的明显迹象，但消费预期仍较好，特别是在几个用铜较多的领域，下半年电网投资的发力，房地产用铜需求的恢复；废铜方面，精废价差处于2000元/吨以上的高水平，废铜持续流入市场，废铜制杆订单保持良好，冲击精铜消费，精铜制杆厂的开工因此而受到抑制，对精铜消费替代作用仍将持续；本周安托法加斯塔旗下两座矿山的劳工谈判仍在政府调解中，而秘鲁铜矿运输再度出现干扰，Las Bambas的运输车辆遇袭，同时部分矿山至港口运输的路段也遭受到了堵塞，运输效率受到影响，矿端供应的干扰持续，TC报价仍低于50美元/吨；随着时间将进入8月，国内铜消费将进一步走弱，前期表现不错的铜管开工率将受空调结束外需积压订单以及国内补库后而面临下滑，预计将继续累库。
②铝
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机构名称 |
机构观点 |
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一德期货 |
铝价观望为主，关注社会库存变化；氧化铝出现个别弹性生产情况，价格或有所提振，但上涨空间有限 |
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金瑞期货 |
供应增长趋势不变，目前淡季累库不畅，库存在低位徘徊，铝价将维持高位；单边观望 |
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美尔雅期货 |
基本面来看，当前电解铝需求尚可，库存保持较低水平，电解铝基本面获得支撑不变；料短期内沪铝价格走势依旧偏强，09合约支撑上升到14300元 |
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国投安信 |
淡季累库仍未启动；挤仓风险仍存；预计短期沪铝主力合约有望维持高位运行，建议单边暂时观望或短线操作 |
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南华期货 |
在低库存的背景下，铝价偏强运行；建议关注供需边际变化和多空资金动向，策略上，建议逢低尝试轻仓布局多单 |
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弘业期货 |
市场情绪偏向中性，后续现货逐渐进入淡季，后期密切注意现货情况，目前价位风险较高；沪铝上方压力14860，下方支撑13500 |
机构关注热点：
电解铝行业平均盈利依旧维持在2000元/吨以上；进口量再创新高，实际流入市场量有待观察；短期社会库存仍处于低位，尚未形成累库趋势；仓单仅有10万吨，存在挤仓风险；海外疫情难见顶部，复产复工进展缓慢，内外正套尚未到时机；长期来看，供给压力将会持续增加，中国铝材出口市场降幅进一步扩大，对后期依旧存有忧虑；氧化铝供需矛盾尚不突出，进口对国内氧化铝价格行程压力，氧化铝价格虽有上行动力，但空间不大。
③铅
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机构名称 |
机构观点 |
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美尔雅期货 |
现阶段再生铅仍处于扩张阶段，铅自身供需过剩的矛盾短期无法有效体现；铅价随资金影响维持高位震荡 |
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一德期货 |
当下库存有小幅去库迹象，随着消费旺季来临，铅价表现或有所好转；建议以回调做多思路对待为主 |
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金瑞期货 |
季节旺季预期增强，铅价调整幅度或相对有限；沪铅波动区间[14500,15200]，伦铅波动区间[1780,1850]，关注远月买近抛远，单边观望 |
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南华期货 |
供应偏紧，需求则随着进入三季度中，市场预期进入旺季，有所期待；铅基本面无较大矛盾，旺季预期仍存，短期或高位运行 |
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国投安信 |
市场对旺季有期待，推动铅价走高；市场更关心单边铅价震荡节奏，而近月正套价差没有拉开；关注1.55万表现 |
机构关注热点：
原生铅供应相对稳定；再生铅方面，再生铅炼厂目前利润被压缩至最低，甚至亏损，生产积极性恐被抑制；目前已有部分炼厂对废电瓶畏高慎采，废电瓶供应则始终偏紧；上周中美关系紧张及LME交仓4.4万吨导致价格承压，由于伦铅累库使得内外比价上行；在当前节点，市场基于宏观预期走强给铅市场定价，因废电瓶价格坚挺导致再生铅利润持续低位，再生成本支撑渐显；随着下游铅酸电池涨价节奏加快，季节旺季预期增强，三季度难见明显累库。
④锌
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机构名称 |
机构观点 |
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美尔雅期货 |
需求在基建和地产的提振下向好预期有逐步兑现的迹象，未来价格仍具备向上的弹性；但LME锌库存交仓压力加大，锌价或将继续维持偏强震荡 |
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一德期货 |
未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，同时在库存未出现明显累积之前锌价或延续高位震荡格局；区间操作思路对待 |
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金瑞期货 |
当前价格形势下，远期锌矿-消费更可能略过剩；但消费增速仍保持；远月跨市反套/跨期买近抛远 |
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南华期货 |
目前锌基本面暂无较大矛盾，价格受宏观和资金因素影响较大，锌价能否持续上涨仍有待观察，短期将保持高位运行 |
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国投安信 |
国内社会锌锭库存流出、现货锌价坚挺、且对盘面有小升水，支撑锌买盘；当前较难确定锌价震荡蓄势节奏，调整幅度受到限制，逢低买入为主 |
机构关注热点：
现阶段南美主要产矿国家生产陆续恢复，但未见超量生产；前期预期消费淡季来临之际的累库情况却迟迟未来临；从基本面来看，矿端与冶炼端之间的博弈或将成为影响下一阶段行情的重要因素；当前大部分冶炼厂已经完成了上半年检修计划，加之国内加工费止跌返升提振冶炼厂生产意愿为了保障全年的生产目标，后期冶炼厂开工率或明显提升，原料矿充足的企业或更将努力加大生产力度；海外矿端恢复供应是市场较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看，对锌价的压制 效应仍不太明显；锌价进入2200-2300美元/吨从矿山利润看或激起矿山生产热情。
⑤镍
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机构名称 |
机构观点 |
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一德期货 |
供需基本面未变，后期镍价依旧关注宏观情绪以及盘中仓量变化；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复 |
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南华期货 |
铁供应预期增加，而传统不锈钢需求难以爆发，主要是不锈钢价格上涨艰难，导致利润改善有限；所以预计镍价上行空间有限 |
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弘业期货 |
短中期均线进入发散上攻态势，但在需求端明显变好或供应受阻之前，大幅快速上涨的可能性不大；短中期均线的支撑力度依然有效，多单持有者保持滚动操作 |
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金瑞期货 |
排产环比走高而消费偏弱的情况下存在累库预期，后期或压缩利润对镍产业链形成负反馈；基本面偏弱的情况下，镍价或震荡偏弱，暂时观望 |
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国投安信 |
镍铁较精镍价差或有修复需求，镍价冲高后上方存在不确定性，短期或呈宽幅震荡走势，当前价格下建议暂观望 |
机构关注热点：
近期基本面矛盾不突出，市场短期炒作马斯克讲话题材；新能源汽车未来用镍增量存在较大不确定性，对镍供需短期矛盾影响不大；在今年印尼镍铁产能大规模投产的背景下，原生镍供需仍比较宽松；供应端印尼6-8月镍铁集中投产，下半年供应存在宽松预期；菲律宾天气影响褪去，装船达到56船新高且持续走高，对国内形成补充，缓解镍矿偏紧格局，三季度国内镍铁产量环比仍有增量空间；需求端对高镍铁价格上涨接受度低，加之不锈钢厂库存充足。
⑥锡
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机构名称 |
机构观点 |
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南华期货 |
一方面，锡矿供应持续紧张，另一方面，受疫情影响，电子产业链处于半停滞状态，需求同样较弱；叠加价格高位，建议谨慎为主 |
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金瑞期货 |
锡市场短暂紧平衡，国内去库幅度大幅放缓，但低库存下价格波动加剧，预计锡价偏高位震荡；暂时观望 |
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光大期货 |
市场当前乐观情绪占主导，资金做多力量强劲，上涨趋势继续强化；建议关注市场交割品牌出货情况，当前仍以观望为主 |
机构关注热点：
供应预期向上，银漫矿业即将复产将缓解矿端的偏紧，但进口方面未见好转，缅甸地区对新冠病毒疫情相关禁令解除延迟，供应恢复较慢；需求端，从终端需求表现，电子行业产量增速由负转正成为不多的亮点，而焊锡在家电及汽车领域的需求仍延续负增长，锡市场短暂紧平衡。
