登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>期货>>期市动态>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

北向资金再流出是否在预警3330点之上震荡中持股

盘古:震荡整理后大盘方向灵枝:注意航天大有可为

天赐:盘中洗还是跳水训练老左:一横盘食品股突破

交易:手机游戏+数字中国百川:休憩调整不是坏事

红茶:5家银行受股东减持 虹牛:行情没结束接着嗨

弄潮:慢牛符合管理层意志山谷:早间股市新闻精选

知相信:能力和欲望不匹配邢星:挖掘预盈预增板块

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    机构:焦煤供需偏松格局不改 价格承压

    2020-07-15 13:42:06 来源:广发期货 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      
        因焦化企业开工上行带动焦煤需求阶段性改善,现货走强,但整体焦煤供需结构宽松的局面不改,随着下游库存上升,后期补库能力减弱,焦煤继续上涨空间有限。下半年焦煤需求或将跟随焦化产能减压政策落地而下滑,同时供给端依然充足,预计焦煤价格整体呈弱势下滑趋势,波动区间参考1000-1200元。

      焦煤供给:国内产量宽松,同时低价蒙煤供应逐步恢复

      上半年焦煤供应宽松,库存压力较大,相比于现货300元的涨幅,焦煤现货(CCI山西低硫煤)从4月以来下跌83元,但期货盘面跟随焦炭走强,大幅升水于现货。同时外煤受国外需求下滑影响,价格低于国内,内外价差扩大。

      炼焦煤供应分为国内生产和进口。2019年,焦煤进口占比14%。内矿方面,煤矿及洗煤厂开工连续保持高位。2020年1~5月份,我国原煤产量同比增加3.42%。2020年1~4月份,我国炼焦煤精煤产量同比增加1.75%。分月份看,疫情可控复工后,产量上升明显:2020年3月、4月炼焦煤精煤产量的同比增速分别为12.86%和6.68%。两会期间导致部分煤矿检修,但原煤产量依然同比增加2%,两会结束后区域煤矿生产基本恢复前期水平。目前跟踪情况看,煤矿环保限产和安保检查较为宽松,预计下半年国内焦煤产量将持续偏宽松。

      进口煤方面,蒙煤进口或将逐步恢复,冲击国内市场。2020年1~4月份,我国炼焦煤进口同比增长14.05%。其中,蒙古和澳大利亚是我国炼焦煤主要的两个进口国。2020年1-4月份,蒙古和澳大利亚炼焦煤进口量分别同比下降66.55%和增加85.92%。蒙古煤进口量大幅下降主要是受到疫情影响,近期通关车辆虽环比有所增加,6月下旬口岸日通关量恢复至500-700车,预计后期蒙古煤进口量将逐步增加。而澳煤因进口配额的透支以及通关政策的进一步收紧,后续难有放量。总体看在内外价差较大的背景下,外煤资源将冲击国内供给。
        焦煤需求:焦炭去产能或带动焦煤需求下行,关注下游补库节奏

      焦煤是焦炭的原料,前文焦炭产量部分的叙述可以了解到,预计下半年焦炭产量将受到环保限产的抑制,如果山西、山东和河北等地焦炭产能的退出和限产落地,将影响焦煤需求下行。

      同时下游补库节奏也将影响焦煤需求波动,焦煤下游需求分为独立焦化厂和钢厂。5月份以来,随着焦炭现货的连续提涨和山东环保限产的放松,焦化厂开工率不断提高,焦煤下游主动补库,导致焦煤需求环比改善,价格小幅走强。但在今年焦煤供需宽松,库存压力大的背景下,补库对焦煤价格的拉动幅度有限。
        焦煤库存:国内矿山库存高企

      焦煤库存主要关注煤矿的矿上库存和港口库存。上半年国内供应宽松导致焦煤库存高企,截止6月26日,矿上库存308万吨,同比增加111%,矿山库存压力较大。港口库存498.5万吨,同比减少10.9%,考虑到去年港口库存的高基数,当前港口库存的绝对量依然是偏高的。

      当前在铁水产量维持高位即焦煤焦炭需求旺盛的时候,炼焦煤仍出现较大幅度的累库,进入季节性淡季,钢厂高炉产能利用率以及铁水产量缓慢下行,炼焦煤库存压力也将不断加大。而中长期来看,如果进口量没有出现大幅度的下降,炼焦煤供过于求的格局也不会改变,价格将长期承压。
        总结:因焦化企业开工上行带动焦煤需求阶段性改善,现货走强,但整体焦煤供需结构宽松的局面不改,随着下游库存上升,后期补库能力减弱,焦煤继续上涨空间有限。下半年焦煤需求或将跟随焦化产能减压政策落地而下滑,同时供给端依然充足,预计焦煤价格整体呈弱势下滑趋势,波动区间参考1000-1200元。
    中金在线期货声明:中金在线期货转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    热门搜索

    为您推荐