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    纯碱期货喜迎“开门红” 未来这些交易机会值得关注!

    2019-12-07 09:05:03 来源:期货日报 作者:吕双梅
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      12月6日早上9点,纯碱期货正式登陆郑州商品期货交易所。纯碱期货首秀便取得开门红,主力合约SA2005开盘1580元/吨,最高价达1585元/吨,收盘报1561元/吨,较挂牌价上涨31元/吨,涨幅超过2%。

      “纯碱期货上市首日表现略显意外,市场开盘价格基本平水现货,较挂牌价高出50元/吨,在当前纯碱高开工、高库存、后市淡季的背景下,价格大幅高开让人意外。”国泰君安期货分析师张驰对期货日报记者表示。

      据记者了解,纯碱期货首日共挂牌7个合约。当日,纯碱期货总成交量为33.6万手,总持仓量为4.5万手。其中,主力合约SA2005成交量为31.8万手,持仓量为38922手;次主力合约SA2009成交量为17602手,持仓量为6054手。主力合约SA2005成交量占纯碱期货当日总成交量的94.6%。

      “从纯碱期货上市首日的成交、持仓情况看,纯碱期货比预期的要活跃。”一德期货研究员张丽分析称,从价格来看,挂牌价1530元/吨,而开盘价格1580元/吨,在挂牌价格略低估情况下,开盘价格给出了相对合理的升水。主力合约SA2005盘中最低价1546元/吨,最高1585元/吨,最大浮动2.5%,大部分时间在1570元/吨波动,盘中的价格在预期之中。次主力合约SA2009价格升水主力合约SA2005,远月合约走出了contango结构,可能意味着主力合约SA2005仍处于低估中。

      永安资本总经理刘胜喜表示,纯碱期货上市首日流动性较好,交投活跃,市场参与度高,合约制定符合现货交易实际情况。纯碱作为基础化工原料,用途广泛,价格波动较大,产业用户比较固定,目前的高活跃度和参与度是符合市场预期的。“纯碱期货通过公开透明的市场为现货企业提供了远期价格依据,同时为产业链内企业提供了风险管理工具,对未来现货定价及贸易模式都将产生较大的影响。未来,纯碱期货将会吸引越来越多的企业、投资机构等前来参与。”

      在张丽看来,纯碱期货的活跃度或许比玻璃期货高,一方面是因为纯碱产品是标准品,且容易运输和储存,另一方面是纯碱期货具备厂库和仓库,交割起来比较方便。不过,从交割提货地来看,仍是湖北和沙河,对应玻璃的两个交割地,交割地略受限制,参与度也将会受限。

      招金期货研究员孙一鸣分析称,市场的高活跃度首先代表着交割规则清晰且合理化程度较高,其次就是市场资金对于行业未来的期待。“纯碱期货的上市一方面给产业客户带来了新的金融工具,以降低企业的经营风险;另一方面也为投机资金带来了丰厚的获利空间。”

      浙江杭实善成实业有限公司化工事业部副总经理梁江涛表示,纯碱期货首日成交价格较为客观地映射了现货市场的情况,这个价格,部分上游企业可以锁定销售利润,下游采购也可以保证一定的生产利润,双方均有参与的空间。

      未来纯碱期货有哪些交易机会?

      张驰认为,纯碱期货未来的交易机会非常多:一方面纯碱的波动率非常大,单边交易的吸引力很大;另一方面,纯碱在月差套利、跨品种套利方面也有非常好的机会,这也是未来纯碱期货活跃度稳定的重要因素。

      张丽分析指出,短期看,纯碱的基本面不支持价格上涨,但是下跌幅度也不大,如果大资金介入,100点的下行空间可以打穿小厂成本,缓解供应充裕的矛盾。长期来看,玻璃和纯碱的供需矛盾在逐步缓解,纯碱是一个摸底上行的品种,关注空玻璃、多纯碱的产业链套利机会。

      “在做上市前准备工作时,我们曾对纯碱期货价格做过估值和策略研判,最初判断的价格波动区间是1500—1580元/吨,以逢低买入为主,1600元/吨以上可少量抛出,但开盘后的价格直接就到了1580元/吨。这一方面证明了我们之前的判断与市场预期基本一致,另一方面,合理化的估值使得行情波动陷入瓶颈,短期内的可操作空间受到限制。”孙一鸣说,纯碱期货上市首日,虽日内波动较剧烈,但一直未脱离合理的价值区间,市场偏理性,并没有之前担心的市场悲观情绪过度发酵。

      值得一提的是,上市首日,众多玻璃产业和纯碱产业链企业积极参与交易,最终,中原期货服务的产业客户——河南金大地化工有限责任公司摘得纯碱期货首日首单。
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