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    豆粕 继续夯实底部

    2019-12-03 08:18:02 来源:和讯网 已入驻财经号 作者:佚名
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      中长期保持强势

      
        

      近期,在中美关系缓和期间,中方扩大美豆和巴西大豆进口,而饲料需求不温不火,导致市场观望气氛浓厚,豆粕价格维持弱势振荡,夯实了底部行情。随着豆粕基本面潜在利多逐步释放,豆粕市场中长期趋势呈现偏强走势。

      进口大豆压榨利润丰厚,油厂积极买入。按港口分销大豆均价对应的盘面1月合约豆油和豆粕,折算成压榨利润在180元/吨左右。在利润高企刺激下,11月国内油厂开工率持续回升。咨询机构数据显示,截至11月17日沿海油厂豆粕库存为34.26万吨,同比去年同期大幅减少了67.53%,厂家库存降至6年低位;油厂豆油库存为102.4万吨,同比去年同期减少37.6%。在油厂开机率维持在中等水平,以及豆粕库存下滑至同期低位支撑下,豆粕价格破位下跌的可能性将减小。

      目前生猪供给阶段性偏紧,驱动中长期猪价依旧强势。截至11月21日全国猪均价32.78元/千克,环比减少9.96%,较去年同期大涨147.5%;自繁出栏盈利2220元/头,环比减少15.9%,同比增加247.04%。国内猪价居高不下,制约了鲜肉市场的消费需求,而冻肉出库积极,存在冻转鲜的迹象,拖累了猪价上涨速度。但南方生猪供给偏紧,驱动南方猪价有继续上涨的迹象,对猪价构成较大支撑,短期猪价企稳为主,中长期趋势上涨格局不变。

      全国规模养殖场生猪产能底部回升。数据显示,10月全国年出栏5000头以上的规模猪场存栏环比增长0.5%;能繁母猪存栏环比增长4.7%,生猪存栏环比止跌回升。其中,东北、西北和黄淮地区生猪恢复较快。随着能繁母猪存栏环比增加,意味着在疫情防控力度加强和疫情稳定的情况下,明年上半年生猪产能将趋于稳定。

      综上,此前美豆和巴西大豆进口通道顺畅,而国内生猪养殖复养进度偏慢,供增需减一度打压豆系价格。在豆粕价格经过短暂的回调后,随着利空因素被市场消化,豆粕价格趋于稳定。对于后市,生猪、禽类养殖利润高企,提振养殖户补栏的积极性,其中禽料需求持续向好提振豆粕消费需求,豆粕成交量改善,叠加豆粕库存维持在低位,对豆粕价格形成支撑。因此,豆粕走势不宜过度看空,豆粕价格夯实底部,中长期继续保持强势。
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