原标题：钯金长期看涨，原油或继续承压

　　近期美元的强势表现值得关注，但更吸引投资者注意的便是贵金属市场的疲软。分析师团队S&P Global Platts Inisght本周报告指出，钯金和原油是本周投资者需要投入更多精力的品种。    　　现状：过去18个月里，钯一直是贵金属界的宠儿，金属铂尾随其后。两者都被用于汽车催化剂技术以降低排放。由于排放法规收紧，需求加速增长。钯金需求吃紧提振了价格，一些人预测，到2020年钯金将出现100万盎司的缺口。

　　展望：许多市场参与者认为，钯在短期内可以达到每盎司2000美元。人们普遍认为可能用更便宜的铂代替钯。然而，据消息人士称，这一改变可能需要两到三年的时间。铂金价格已从2019年约775美元/盎司的低点回升，目前交易价在900美元/盎司附近。钯金和铂金如此大的价差预计将继续持续。    　　现状：国际货币基金组织最近表示，欧佩克(OPEC)减产和原油价格波动正对中东经济体造成影响，并下调了该地区几个严重依赖石油收入的国家的国内生产总值(GDP)增长预测。例如，沙特阿拉伯2019年的经济增长率将只有0.7%，低于国际货币基金组织此前预测的2.1%。国际货币基金组织(IMF)预计，与当前油价相比，2019年和2020年中东国家盈亏平衡的油价将保持在高位，布伦特(Brent)原油价格将徘徊在每桶60美元左右。作为世界上最大的石油出口国，沙特阿拉伯需要在2019年和2020年分别达到86.5美元/桶和83.6美元/桶的盈亏平衡点。受到制裁打击的伊朗面临着更可怕的困境，石油价格盈亏平衡点需要超过150美元/桶。

　　展望：对于这些代表欧佩克核心成员国的国家来说，情况十分复杂。俄罗斯和美国的原油盈亏平衡点价格要低得多。在欧佩克减产协议中，俄罗斯是一个关键的合作伙伴，但俄罗斯承受油价下跌的能力较强，可能会降低其延长减产合作的动机。该联盟将于12月5日至6日在维也纳举行会议，决定是否延长甚至深化供应限制。与此同时，美国生产商继续提高效率，加剧了欧佩克的市场份额竞争，并限制了联盟减产带来的任何价格上涨。若OPEC减产不能符合市场预期，油价将继续走低。

　　贵金属市场近期承压，但钯金宏观层面的利多依旧没有改变，长期钯金或继续走高。由于中东国家对原油价格依赖程度较高，今年12月维也纳会议或不能达到预期。在全球经济放缓的形势下，油价长期承压，可能迎来新一轮的走低。