截止11月11日，国内沿海地区油厂豆粕报价：辽宁大连沿海油厂报价3130元/吨，天津沿海油厂报价3120元/吨，山东沿海油厂报价3070元/吨，江苏沿海油厂报价3050元/吨，广东沿海油厂报价3030元/吨，平均报价3080元/吨，与贸易商报价相比持平或者略高，历史上很少出现类似情况，相比11月初油厂平均报价下跌50元/吨，跌幅1.64%。下跌的主要原因是豆油大幅上涨、限制豆粕涨幅和跌幅，加之中美贸易摩擦有望签署第一阶段协议，进口成本有望陡然降低170元/吨。由于短期断豆和环保影响，开机率降低，加上油厂豆粕库存减少，提货量增加，市场人士多空分歧加大，豆粕价格未来如何?笔者分析如下。

　　目前豆粕市场基差有两个，一个是豆粕现货减去期货基差(现、期基差)，另一个油厂销售基差。(1)现、期基差等于豆粕现货减去期货合约，以某油厂豆粕现货减去期货05合约为例，从10月21日基差高点425元/吨下跌至11月11日的374元/吨，下跌51元/吨，跌幅12%，期货豆粕05合约下跌154元/吨，跌幅5.2%，豆粕现货下跌200元/吨，跌幅5.9%。现货跌幅明显大于期货，基差缩小，同期贸易商报价东北下跌140元/吨，华北下跌130元/吨，华东下跌110元/吨，贸易商报价跌幅明显小于工厂报价，说明现货十分紧张。

　　(2)东北某油厂销售基差，油厂基差震荡区间为底部豆粕主力期货合约加50元/吨，顶部加310元/吨。2018年12月20日换月到05合约加400元/吨，两个底部周期是10个月左右(2018年6月11日和19年4月15日，基差低点豆粕主力期货合约加50元/吨左右)，从4月15日基差低点50元/吨震荡上涨至10月21日基差高点290元/吨，上涨240元/吨，涨幅4.8倍，现货豆粕上涨700元/吨，涨幅26.1%。基差上涨趋势基本结束，有望进入下跌趋势，从10月21日基差高点290元/吨下跌至11月11日基差280元/吨，下跌10元/吨，跌幅3.4%，现货下跌200元/吨，跌幅5.9%。

　　据计算，进口南美大豆成本均值3431元/吨，对应豆油、豆粕盘面01合约压榨盈利为34.5元/吨，对应东北长春地区现货豆粕、豆油压榨盈利为72.4元/吨，如果中美贸易战签署协议，进口大豆成本陡然降低170元/吨，就是在原有压榨利润基础上再加170元/吨，压榨利润非常可观，但是现在是一个过渡期，没有完全有效确认。从油厂销售基差上看，目前基差基本上是历史高位，如果基差换月到豆粕05合约上，按目前价格计算是加380元/吨，就是说现货价格高于期货价格380元/吨。

　　从华北地区贸易商豆粕现货报价来看，11月份一口价计划提现货，豆粕01合约加基差220元/吨，豆粕价格为在3110元/吨左右，立即提现货加20元/吨，豆粕价格为3130元/吨，而12月和明年1月豆粕01合约加120元/吨，短时间基差下跌100元/吨，基差是降序排列。鉴于目前断豆、环保停机影响，现货市场非常紧张，导致贸易商报价持平或者高于工厂价格。技术走势上看豆粕01合约支撑位在2800元/吨附近，有望展开反弹目标为2960元/吨，本月震荡区间2800~2960元/吨。(农产品期货网特约信息员——王维国，转载请注明来源)