美豆在单产下调等因素的提振下将延续涨势，推高国内大豆进口成本。此外，因前期部分油厂停机、压榨量下降，豆粕产量减少，加之后期生猪补栏刺激饲料需求，豆粕期价重心有望抬升。

　　近期发布的数据呈利多效应

　　最新的美国农业部报告显示，美豆单产下调至46.9蒲式耳/英亩，低于预期值47.3蒲式耳/英亩，也低于上月预期值47.9蒲式耳/英亩；产量下调至35.5亿蒲式耳，低于预期值35.83亿蒲式耳，也低于上月预期值36.33亿蒲式耳。不过，压榨量调高，使得最终期末库存调低至4.6亿蒲式耳，低于预期值5.61亿蒲式耳，也低于上月预期值6.4亿蒲式耳。

　　与此同时，周度出口销售报告显示，截至上周，2019/2020年度美豆出口销售净增209.25万吨，新销售217.88万吨。其中，中国订购117.8万吨。整体而言，月度供需报告和出口数据均利多美豆。

　　巴西方面，大豆种植完成3.1%，去年同期为9.5%，今年为6年来的最慢速度。Agrural预计，巴西大豆种植面积为3630万公顷，产量为1.197亿吨。巴西正值大豆种植期，因今年中国需求减少，面积存在下调可能。

　　饲料需求存在好转预期

　　去年非洲猪瘟出现以来，国内生猪存栏持续下降。农业农村部发布的数据显示，截至8月底，生猪和能繁母猪存栏同比下降近40%。一定程度上可以说明，9—10月的生猪存栏也不容乐观。

　　图为我国能繁母猪存栏(单位：万头)

　　生猪存栏下降，猪价随之上涨，有关部门出台了一系列应对机制，例如加大猪肉进口力度、鼓励农户养猪等。然而，猪肉进口数量远远小于供应缺口。生猪产能恢复不是一朝一夕的事情。虽然目前随着猪价的上涨，猪瘟疫情的平稳，各地都加快了生猪补栏的进度。但是，从猪仔到生猪出栏，至少需要10个月的时间。长期看，饲料需求预计转好。

　　市场对中美经贸谈判的心态谨慎

　　当地时间10月10—11日，中美第十三轮高级别经贸磋商取得实质性进展，初步达成“第一阶段”贸易协议。其中，中国同意从美国购买400亿—500亿美元的农产品(000061,股吧)，特别是加大对猪肉和大豆的采购力度。不过，市场担心最终协议签署前的众多变数。并且，此次磋商只是贸易关系的缓和，而不是结束，市场心态仍较为谨慎。

　　操作计划

　　合约选择：交易活跃的豆粕2001合约。

　　建仓：期价在2955—2975元/吨时，进场多单150手；期价在2925—2945元/吨时，进场多单200手。建仓全部完成，资金占用约20%。

　　止盈止损：根据前期跳空缺口，将止损区间设置在2880—2900元/吨；根据前高，将止盈区间设置在3050—3070元/吨。

　　风险控制：通过控制仓位及严格执行止损来控制本次操作的风险。