黄金：

　　目前市场持仓情绪相比此前低于预期的CPI、PPI数据所暗示的宽松预期明显降温。欧洲央行维持存款利率2.25%不变，主要再融资利率为2.40%，边际借贷利率2.65%；央行持续关注能源价格冲击的强度与持续时间。美国截至7月18日当周初请失业金人数减少2.2万人，降至18.7万人，创下1969年9月以来最低水平；前一周数据上修至20.9万人。该数据印证市场观点：尽管就业新增势头放缓，但裁员规模仍处于历史低位。10年期美债收益率约4.70%，美元指数运行在101.39附近。地缘风险为黄金提供支撑，但坚挺的美债收益率与走强美元限制金价上行空间。

　　密切关注以下线索：美联储官员讲话(美联储将于下周7月29日公布利率决议)、制造业采购经理人初值、初请失业金数据后续变化，以及霍尔木兹海峡、红海航运是否出现新中断事件。

　　当前盘面来看，本周盘面冲高快速回落、重心持续下移的弱势结构，黄金下周整体预计延续震荡偏弱、反弹承压的运行格局，难有强势反转行情，整体呈现反弹无力、回落有度的拉锯走势。技术面多周期同步偏空，周线级别收上影阳线，短期均线仍然拐头向下，空头动能持续累积，整体震荡下行结构稳固。日线级别反复冲高回落，高点逐步下移，承压信号明确，短线行情始终运行在压力下方，上方关注4090-4160阻力。4小时周期走势更为弱势，反弹无量、下跌放量，指标持续低位运行，弱势修复后大概率延续下行，短期支撑力度逐步弱化，极易出现破位回落走势。下周初上方短期关注4070-4090阻力，下方关注4000-3970支撑。

　　综合上述，建议回落4065附近空，防守404075，下看4000-3980。

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