凌晨美农公布最新9月供需报告调低美豆单产至50.1蒲式耳/英亩，高于ProFarmer预估的49.7蒲式耳，此外，报告将收获面积上调10万英亩至8280万英亩，产量环比调减161.7万吨，调减幅度不及市场预期，隔夜美盘下跌。截止9月11日，美豆落叶率已经达到31%，高于去年同期的20%及五年均值25%，天气升水炒作进入尾声阶段，收割上市压力预计对短期价格将会带来冲击，短期有震荡调整风险。

　　但对于四季度来讲，巴西大豆种植情况以及美豆运输问题仍是关键因素，是决定四季度行情走势方向的关键，观察初期时间在9月底及十月初。巴西种植较为关键，从供需平衡表的情况来看，美豆新年度供需平衡表较往年是偏紧的，但全球供需平衡表表现却非常宽松，差别在于全球平衡表的宽松是建立在南美丰产的基础之上的。所以，如果巴西大豆种植出现天气问题对产量预期造成影响，则可能会出现全球供需平衡表的同步收紧，从而影响到国际国内豆粕行情维持强势。而密西西比河及巴拿马运河运力严重不足导致出口如去年一样大幅延迟，从而影响到国内豆粕01合约的交割环境，则01将如去年维持强势。无论是巴西大豆种植出现天气影响还是美豆对外运力问题影响国内1月交割供应，两个关键因素无论发生哪一个，都大概率会导致四季度美豆价格维持1300美分之上运行。如果按照1300美分/蒲式耳,300美分去年同期升贴水，国内豆油价格按照10800元进行估算，则豆粕成本在4160元/吨。如果两个因素同时发酵，则美豆有望再创新高，届时需要关注短期调整后的阶段做多机会。如果幸运，巴西大豆种植相对顺利，且美豆运输问题因市场预知，提前采取措施得到解决，则国内外盘走势在美豆收割上市后，则有望迎来较好的下跌行情。因此回到近期走势来讲，在两个关键因素尚未确定前，豆粕调整暂以短期行情对待较为妥当。

　　菜粕方面，9月加拿大油菜籽已经进入收获阶段，但根据萨斯喀彻温省农业部截止9月4日最新的种植报告情况来看，单产预估情况并不理想，油菜籽单产仅为31蒲式耳/英亩，相对比，去年同期加拿大统计局最后该州单产数据为37蒲式耳/英亩，全国单产为37.7蒲式耳/英亩。在产量预期显得并不比去年更加乐观的情况下，23/24年度菜粕价格重心调整不会很大。四季度受消费淡季影响，更多会追随豆粕行情。