铜

　　周四沪铜主力涨0.98%报70180。美联储明年加息的消息已经被市场消化；国内部分公司出现关账预期，市场货源流通量缩减；Lme铜库存减少275吨，沪铜库存减少2476吨；现货升水有所回落，市场交投一般。近期欧洲能源问题发酵，对铜价情绪上有所拉动，但对实际供需影响有限，目前铜价已到达近期高点，不建议做多。短期交易逻辑主核心为美联储货币政策预期，在基本面没有显著过剩的支撑下，铜价或延续抵抗式下跌。

　　

　　股指

　　沪深股指小幅走高， 上证指数收盘涨0.57%报3643.34点。股指期货主力合约IF2201涨0.76%。隔夜国际油价上涨，美国三大股指连续三日收高。美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，创1989年以来新高，且高于市场预期的4.5%。国务院常务会议确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展。年末关注经济动能恢复情况和政策跨周期调节。 

　　焦煤焦炭

　　现货情况：现货市场稳中向好，部分价格上涨。唐山主焦煤2305元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2500元/吨，持平；乌海1/3焦煤1850元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2250元/吨，持平；长治瘦煤2410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2117元/吨，涨跌幅-0.14%，成交量0.05万手，持仓量0.69万手，持仓减少-207手； 焦煤观点：供应方面，因煤矿事故发生，多部门会议要求各地立即组织开展打击非法盗采煤矿整治，煤矿产量略有减少；且因环保等检查山西部分矿开始停产，叠加个别煤矿年度任务已完成开始停产，供应端受到限制。需求方面，供应收紧预期后部分焦企采购节奏加快，补库意愿较强，且有部分焦企计划提产，对焦煤价格有支撑。蒙煤进口维持低位，贸易商报价有上涨预期。综合来看，短期焦煤预计偏强震荡。 

　　【焦炭方面】 现货情况：现货市场暂稳运行，提涨未获得钢厂落实，但部分焦企依旧有提涨意愿。河北地区焦炭主流价2920元/吨，持平；山东地区焦炭主流价2920元/吨，持平；河南地区焦炭主流价2720元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价2810元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3002元/吨，涨跌幅0.25%，成交量0.03万手，持仓量0.22万手，持仓减少-143手； 焦炭观点：供应方面，焦企开工稳定，利润有所回升；但部分地区因环保、冬奥等原因，兼有落后产能关闭，总体焦炭供应偏紧，厂内库存低位维持。需求方面，钢厂采购积极，部分开始补库且加量采购；但考虑到停产，刚需采购一般。综合来看，库存下降，焦企有提涨意愿。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势以及冬奥的影响。

　　

　　白糖

　　11月下半月巴西中南部制糖厂生产16万吨糖，同比减少，但仍高于市场预期，ICE原糖震荡为主。新糖逐渐上市，而市场需求疲软，贸易商观望情绪较浓，现货价格稳中下跌，而原糖走低也令国内加工糖厂进口成本下降，短期郑糖预计偏弱，等待春节备货季到来。 

　　油脂

　　南美旱情引发产量担忧，CBOT大豆继续走高。马来半岛有七个州爆发洪水，或影响到棕榈油供应，而疫情反弹也影响劳工引进计划，当前棕榈油出口季节性淡季已经到来，整体呈现供需双弱的格局。国内大豆到港量增加，但榨利下滑将影响油厂开机率，而豆油库存处于低位，随着春节前油脂备货陆续启动，油厂走货将逐渐转好，对豆油价格产生一定支撑。 

　　贵金属

　　昨日，comex黄金收涨，欧美股指及其收益率均收涨，美元微跌报96.0602。昨日公布的美国物价指数继续创新高，高于市场预期，与此同时消费环比增幅仅0.6%，需求边际放缓，通胀上行对金价存在一定支撑;上周的初请失业金小幅下降，符合预期，续请失业金降至186万，劳动力市场继续复苏。美国复苏边际放缓，通胀却由于供应链、疫情等推动，一时半会无法缓解，货币政策方面12月议息会议也刚刚尘埃落定，存在一定的空窗期，该阶段金价上涨一定程度受益于通胀的拉动。临近节假日，建议投资者持币过节。 

　　黑色金属

　　截至12月23日收盘，螺纹钢2205收4479元/吨，涨0.56%；热卷2205收4584元/吨，涨0.04%；铁矿石2205收692.5元/吨，跌0.65%。据Mysteel统计，本周全国主要钢材社会库存878.51万吨，较上周减少31.33万吨，较上月减少156.62万吨；螺纹钢库存总量341.97万吨。近期钢厂复产预期较强，铁水产量后期将出现一定幅度回升，不过港口累库接近历史高位，供大于求格局不变，将抑制矿价上涨。预计铁矿行情震荡盘整为主。 冬季钢材需求萎缩，库存去化放缓，抑制现货上涨空间，短期内钢价延续震荡偏弱运行。 

　　棉花棉纱

　　周四郑棉市场多头氛围稍浓，主力05合约价格站上20000点大关。因临近交割，期货市场价格逐步向现货段靠拢，郑棉价格保持小幅微涨的状态，但投资者需注意01合约交割结束后市场行情的转变。现货市场行情走货依然不佳，轧花厂销售节奏滞缓，新棉零星成交。下游纱线行情继续维持偏弱格局，订单跟进不足，厂商担忧后市行情。整体来看，棉花近期基本面维持稳定，但长时间需求堪忧引发市场信心不足，预计短期郑棉依旧维持震荡局面。 

　　生猪

　　昨日生猪现货价继续小幅下跌。前期下游大量备货，透支了节前需求，近期白条走货一般。逐渐进入节前出栏高峰期，养殖户出栏积极性高，市场供应略有增加。同时，节前也是冻品出库高峰期，冻品流通量也将明显增加。不过，整体上养殖户对年前的猪价期望较高，在猪价大幅走跌后抵触情绪增强。预计节前供需博弈下，猪价波动加剧，但总体供大于需局面不改，上方压力较大。 

　　豆粕菜粕

　　巴西南部及阿根廷产区旱情继续发酵，阿根廷大豆优良率75%，较上周下降13个百分点，且未来十日仍以炎热干燥天气为主，美豆走势震荡偏强。国内油厂大豆库存继续下降，部分区域出现断豆停机情况。由于春节前生猪集中育肥需求增加，加上新冠疫情反复，近期豆粕提货量处于高位，虽本周库存略有上升，但仍处于五年均值以下，支撑价格。豆粕短线随外盘偏强震荡。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。