猎鹰解期：12.3早评

　　贵金属：黄金考验1770支撑 关注非农数据指引

　　周四晚间，COMEX金银期货双双下跌，COMEX2月黄金期货结算价报1762.7美元/盎司，下跌1.2%；COMEX3月白银期货结算价报22.316美元/盎司，下跌0.1%。国内夜盘方面，沪金2202主力合约报364.44元/克，下跌0.97%；沪银2206主力合约报4712元/千克，下跌0.34%。

　　鲍威尔在参议院听证会上表示不再认为通胀是暂时性，考虑加快taper速度，并将在12月会议上讨论这一问题。若未来taper加速，当前市场对6月加息的预期将显得较为合理不再过热，未来货币政策端对贵金属价格的利空将需要鲍威尔更多提到加息，提到充分就业实现情况。隔夜美国当周初请失业金人数22.2万人好于市场预期，黄金考验1770美元/盎司附近支撑，方向仍等待今晚非农数据指引。Omicron新冠病毒变异毒株的演化仍具不确定性，但本次疫情反弹具有一定周期性特征，若后续疫情影响有限，对黄金的避险支撑将难以长期维持。近期美国打击通胀政策叠加原油价格调整，前期高涨的通胀预期进一步回落至2.5%以下，白银或将继续弱于黄金。

　　操作上建议：黄金单边暂时观望，白银谨慎偏空，金银比逢低试多。

　　铜铝：金融市场惊魂难定，有色分化铜铝显韧性

　　周四晚间，在美联储货币政策及新冠变异病毒叠加带来的巨大不确定影响下，国际金融市场持续处于迷茫状态，有色为代表的工业金属价格涨跌互现。截止当日收盘，伦铜期货收报9469.5美元/吨，上涨1.04%，伦铝期货收报2613美元/吨，下跌1.32%，国内铜铝夜盘涨跌互现，沪铜期货Cu2201报69460元/吨，上涨0.52%，沪铝期货Al2201报18665元/吨，下跌1.19%。目前中美欧等主要经济体正处于北半球冬季流感集叠加新冠威胁之下，超级新冠病毒新变种是否构成对全球特别是欧美市场冲击仍存在巨大不确定性，目前倘若以全球新冠防疫形式向好、中性及恶化的三种情景假设来看，国内资产相对海外都具有相对抗跌性，而短期铜铝等有色价格处于震荡修复态势，主要因监管和巨大的外部不确定，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易还在持续 ，铜铝价格凸显韧性等待市场不确定性逐步明朗，预计冬去春来后有更多机会，同时需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源主要出口地区不同程度出现供应收紧下备受打压了市场情绪和金融资本的重整反抽，在全球尚未构成系统性风险的前提下，铜铝为首的有色价格仍具有较强支撑，建议投机客户勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小耐心等待市场企稳修复后的结构性反弹机会。

　　焦炭焦煤：焦企开工缓慢回升 焦炭窄幅震荡

　　周四夜间，焦炭2205低位开盘，震荡运行，报收2710.5，下跌71.5，跌幅2.57%。焦企利润水平回升，本周开工率继续小幅增加。下游铁水产量仍面临限制，焦企焦炭库存仍有累积。近期市场心态有所企稳。期货主力移仓远月，低位震荡运行，建议短线操作。

　　周四夜间，焦煤2201低位开盘，震荡运行，报收1886，下跌79.5，跌幅4.04%。煤矿库存累积，开工下降。蒙古进口担忧加剧。下游开工缓慢恢复。期货主力移仓远月，低位震荡运行，建议短线操作。

　　螺纹钢：表需好于预期 期螺继续走高

　　周四夜间期螺小幅回升。周四mysteel贸易商线螺成交17.60万吨。Mysteel本日最新数据出炉，表观需求继续扩张，市场淡季不淡。本周Mysteel数据，钢材总产量890万吨，环比下降6.6万吨，螺纹钢产量277万吨，环比回升5.0万吨。钢材社会库存下降87.9万吨至1508万吨，螺纹钢库存下降65.4万吨。螺纹钢表观需求343万吨，环比上升24.5万吨，淡季超出预期。钢价短期偏强震荡为主。

　　铁合金：合金成本支撑 观望为宜

　　锰硅：周四晚间黑色系小幅回升。目前锰硅现货生产利润回落，部分地区回到成本线附近。锰硅生产重新回落，(11.25)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国59.27%，较上周减5.11%；日均产量25801吨，减1548吨。五大钢种硅锰(周需求)：132656吨，环比上周减0.34%，全国硅锰产量(周供应)：180607吨，环比上周减5.66%。供给降幅更快，锰硅价格或有所企稳。

　　硅铁：周四晚间黑色系小幅回升。硅铁现货利润减少，高电费地区无利润，低电费地区仍有利润，价格回到高低利润之间。本周(11.26)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国40.44%，较上周降2.5%，日均产量13828吨，较上周降520吨。五大钢种硅铁(周需求)：22879.8吨，环比上周降0.1%，全国硅铁产量(周供应)：9.67万吨。硅铁供应有所减少，但减幅不大，观望为主。

　　豆类：出口提振美豆震荡走高

　　周四CBOT大豆期货市场收盘上涨，因为中国购进美豆，邻池豆油坚挺上扬，提振豆价。1月期约收高16美分，报收1244.25美分/蒲式耳。与之相比，连粕夜盘延续震荡格局，盘中价格一度冲高，但短多平仓期价回落，目前市场影响因素繁杂，高位波动加剧。短线波段操作为宜。

　　油脂：外强内弱油脂波动加剧

　　周四CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为出口表现强劲。1月期约收高1.16美分，报收56.34美分/磅。与之相比，连豆油夜盘震荡下挫，短多平仓推动价格走低。

　　周四BMD毛棕榈油期货下跌，目前马棕油多空因素交错，一方面新型病毒或影响外籍劳工入境进程，产量担忧加剧。另一方面需求担忧或导致消费下降。2月毛棕榈油期约收盘下跌32令吉或0.68%，报收4,652令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘震荡收涨。

　　周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，其中近期期约涨幅最大。当天1月期约的迁仓交易活跃。1月期约收高28.30加元，报收1022.60加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。本周以来油脂市场影响因素嘈杂，多空交错，需求担忧明显超过供给担忧，情绪交易占据主导。油脂波动加剧，短线操作。

　　棉花: 美棉偏弱运行 利空消化中

　　周四，美棉延续弱势，市场依然担忧新变异病毒引起需求下降。03月合约下跌0.49美分，跌幅为0.47%。由于新病毒的发现冲击市场人气，对于棉花需求的忧虑持续。周度出口较前一周增加90%，对于市场有一定提振。等待后期更多新变种病毒的消息。夜盘郑棉偏强运行。储备棉暂停轮出持续给棉市带来支撑。关注现货成交情况。操作上建议短线交易为主。回到前期震荡区间下沿尝试短空。

　　白糖: 原糖小幅回升郑糖低位徘徊

　　周四，原糖微幅上涨，市场仍处于新变种病毒的影响中。03合约较上一日上涨0.02美分/磅，跌幅为0.1%。短期市场受到宏观经济氛围影响，但下方18.5美分一线存支撑。等待后续疫情的新进展。夜盘郑糖围绕5800点波动。外盘转弱打压郑糖，短期基本面也缺乏上行动力。但中期偏强的判断，限制下方空间。操作上建议短多交易为主。

　　玉米: 产区现货仍强 期货震荡  

　　周四夜盘玉米期货震荡，主力c2201暂报2675元,较上日结算价涨0.22%。现货方面，北方港口玉米价格相对稳定，锦州新粮集港报价2600-2620元/吨，日集港量41600吨，本周装船10艘；广东蛇口新粮散船2840-2870元，集装箱一级玉米报价2870-2890元/吨，较昨日持平；东北玉米价格偏强运行，黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨。整体来看，东北产区现货继续保持偏强状态，但基层购销逐步进展，后期上市量预计增加。从中长线来看，本市场年度产量增加，但需求减少，缺口收窄，整体保持高位宽幅震荡可能性较大。操作上，空单轻仓。

　　生猪：增仓下跌 近弱远强

　　周四生猪期货增仓下跌，呈现近弱远强的格局，主力LH2201收报15685元，较上日结算价下跌3.18%。现货方面，今日全国猪价总体企稳，个别小涨，因散户扛价心理支撑，但白条市场走货一般，大肥价格有所回调，价格上行动力有限。后市来看，集团企业12月年底完成出栏目标冲量可能性较大，而散户压栏猪时间存不确定性，但预计还将在春节完成大猪出栏，后期需要警惕供应压力的集中释放。从中期来看，目前国内生猪产能虽有减少，但总体仍处于较高水平，供应收缩斜率较缓，整体格局仍较宽松。操作上，逢高做空。

　　苹果： 增仓下行 

　　周四，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2201冲高明显回落，收7793，较上一交易日跌1.86%，增仓2万手，持仓14万手。现货方面，陕西洛川交易不快，山东栖霞采购以低价果为主，交易基本稳定。目前栖霞纸袋富士80#以上库外统货价格在1.70-2.30元/斤，库存果农货80#一二级价格在3.00元/斤左右，75#以上三级价格在1.50元/斤左右，价格与昨日持平。果农看好后市，客商采购谨慎，货源价格平稳运行，但实际接受度不高，走货速度偏慢。苹果增仓下行，操作建议偏空思路对待。

　　花生：弱势震荡 

　　周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2201窄幅震荡，收8132，较上一交易日跌0.66%，减仓0.1万手，持仓12万手。现货方面，据汇易网，当前全国通米的价格约在9200元/吨左右，较昨日持平，整体仍处在历年相对高位。对于目前价格市场实际接受度低，贸易商采购谨慎。缺乏明显的驱动因素，短期内花生区间偏弱震荡概率较大。长期来看今年花生整体供应偏宽松，可采取逢高做空的操作。

　　原油：OPEC+维持增产 油价先抑后扬

　　OPEC+12月2日月度会议决定，按照计划增加原油日产量，并没有如原先市场预期那样暂停减产，在欧佩克发布会议公报后，国际油价停止盘中急剧下跌态势而收涨。新冠病毒奥密克戎变体对世界经济和需求的影响尚未定论，OPEC+可能根据市场供需面的进展随时会调整产量方案。技术面，油价短期利空充分利空，行情或进入修复整理阶段。操作建议：前期空单止盈离场。

　　橡胶：关注下方支撑 继续下跌空间或有限

　　当前厂家生产正常，整体开工维稳运行。据了解，当前原材料价格高位，迫于成本压力，轮胎涨价持续推进中。但是受限于终端市场需求疲软，市场走货缓慢，轮胎价格上涨存在阻力。另外，当前厂家出货缓慢，库存呈增长趋势。青岛保税区持续去库，上期所仓单库存维持低位。沪胶近期主要受原油和疫情影响。技术面，RU2201关注下方支撑情况，继续下跌空间或有限。操作建议：可轻仓试探做多。

　　甲醇：港口延续去库，甲醇随能化下行

　　夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘2611元/吨，较上一交易日跌幅2.5%，减仓12万手，持仓60万手。本周沿海甲醇库存在85.08万吨，环比下降7.72万吨，跌幅8.32%，同比下降27.8%。库存下降主要由于江苏部分库区转口船货数量增多，江苏部分库区转口船货数量增多。操作建议：震荡思路操作。

　　PTA：PTA夜盘下探回升 关注油价走势

　　周四夜盘下探后收窄跌幅。近期下游聚酯降负减产，PTA工厂亦加大检修，市场供需略有改善但仍然宽松；宏观情绪不稳，隔夜油价下探回升，成本端支撑力度不足，加工费维持低位。PTA绝对价格跟随成本波动，关注疫情变化及油价走势。建议依据油价滚动操作。

　　聚烯烃：短期偏弱震荡运行

　　周四夜盘延续跌势。海外疫情形势尚未明朗，市场情绪有待修复，期货弱势打压业者心态，下游接货意愿不高，现货销售有所转弱，短期盘面偏弱震荡运行，但估值偏低制约下方空间，关注系统性风险冲击。建议震荡思路。