猎鹰解期：期货主力品种交易建议早评11月25日
2021-11-25 09:32:13
来源:中金在线特约
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作者:猎鹰解期
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猎鹰解期：期货主力品种交易建议早评11月25日
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股指：维持资金惯性股指IC多单持有
随着年底临近，国内公募基金排名成为基金经理短期做自身业绩的重要考虑因素。这种导向导致“各自抱团”以及“集体抱团”的现象更加严重。从而形成“热点”“赛道”股的自循环。由于这些赛道股近年来涨幅较大，也给大幅减持获利套现形成较大的机会。资金在流动性偏好方面，新能车锂电池的“龙头”权重较大，对股指将会产生较为正面的推动作用，股指IC多单维持轻仓。
操作建议：IC多单轻仓
国债：低利率预期国债多单轻仓
随着十月份之后，国内金融监管当局开始松口房地产信贷问题，正视房地产的信贷合理需求，金融机构信贷投放有望提速。在一定程度上，房地产的放松容易产生新生信贷需求，如果力度较大，短期内或造成对利率上行冲击的风险。从中长期来看，放松房地产信贷本身基于经济的需求，中长期呈现低利率趋势，国债多单维持轻仓。
操作建议：多单轻仓
贵金属：纪要透露通胀忧虑 贵金属跌势暂缓
周三晚间，COMEX金银期货跌势暂缓，COMEX12月黄金期货结算价报1784.3美元/盎司，上涨0.1%；COMEX12月白银期货结算价报23.496美元/盎司，上涨0.3%。国内夜盘方面，沪金2112主力合约报368.86元/克，下跌0.10%；沪银2112主力合约报4859元/千克，上涨0.21%。
周三晚间，美联储会议纪要显示官员预计高通胀将持续比预期更久，部分官员表示若通胀持续高于预期将会调整购债速度更快加息，不确定性落地下金银跌势暂缓。鲍威尔被提名连任美联储主席后，拜登提及新任主席需将重点放在控制通胀在低位、价格稳定以及实现充分就业以改善经济。市场忧虑鲍威尔连任的政策连续性及相对偏鹰的政策立场下，将更快退出宽松货币政策，近期市场预期明年6月即首次加息的概率高达80%，加息预期较为充足。通胀方面，美国10月CPI同比创近30年来最高而零售销售显示消费向好，通胀持续性或将更强，后续关注拜登对控通胀方面更多政策表态。
操作上建议：观望为主。
铜铝：全球资源争夺加剧，有色铜铝持续回暖
周二晚间，国内外有色金属再现反弹，因全球资源供应扰动和供应政策收紧预期加强，截止当日收盘，伦铜期货收报9845美元/吨，上涨1.19%，伦铝期货收报2703美元/吨，上涨1.14%，国内铜铝夜盘双双上涨，沪铜期货Cu2201报71730元/吨，上涨0.83%，沪铝期货Al2201报19370元/吨，上涨0.84%。近期东南亚、南美及非洲等金属资源主要出口地区不同程度出现供应收紧，直接影响包括铜铝镍在金属资源中长期供应预期。从整体来看，全球稀缺资源的争夺持续加剧已成趋势，国内外资源不均衡导致供应链的脆弱性，或阶段性加速各环节避险性补库。当前在全球供应链的脆弱性推动产业补库背景下，以铜铝为代表的工业金属价格具备中长期持续走高潜力，尽管2021下半年中美欧纷纷经历了绿色能源革命过程执行过猛导致的 “能源危机”，各国在绿色能源相关政策不约而同出现明显显著回摆，监管政策干预加大推动相关资产价格大幅修正，但备受打压了市场情绪和金融资本正展开重整修复，在全球尚未构成系统性风险的前提下，铜铝为首的供应金属仍具有较强支撑。目前市场情绪处于震荡修复阶段，中期宏观和行业政策处于调整期，从绝对价格来说目前铜铝价格在未来3个月的中长期趋势有较大修复机会，建议投机客户勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握市场企稳修复后的反弹机会。
焦炭焦煤：情绪回暖 双焦反弹
周三夜间，焦炭2201高位开盘，震荡偏强运行，报收3040.5，上涨66.5，涨幅2.24%。焦炭现货价格大跌，焦企利润受损，主动开工意愿不足，焦炭日均产量下降。下游钢厂压产任务持续，铁水产量低位运行。期货盘面贴水下小幅反弹，建议短线操作。
周三夜间，焦煤2201高位开盘，震荡运行，报收2183.5，上涨132.5，涨幅6.46%。部分煤矿库存累积，主动减产。蒙古通关回升，口岸原煤价格下调。下游焦企库存低位，采购积极性有一定回升。期货盘面低位反弹，建议短线操作。
螺纹钢：期螺明显反弹 淡季修复预期
周三夜间期螺小幅上涨。昨日我的钢铁贸易商线螺成交21.49万吨，明显回升。北方价格强于华东，价格洼地继续修复。从供需面来说，受到暴跌压制的需求上周有所反弹，但供给继续收紧，昨日钢谷网数据，钢材总库存下降超百万吨，关注本日Mysteel最新周度供需数据。我们认为，螺纹产量受政策影响限制，继续萎缩利多；下游开始步入淡季，但需求淡季不淡，有些微回暖。供需回暖加之期货盘面则由于此前相对低估，仍有往上修复可能。
铁合金：供需修复 合金企稳回升
锰硅：周三夜间黑色系商品价格小幅反弹。目前锰硅现货生产利润回落，部分地区回到成本线附近。锰矿进口利润为负，锰硅南方生产无利润，盘面无利润，目前锰硅估值相对偏低，上周生产继续恢复，但乌兰察布消息12月预计将有所减产。12月以后粗钢限产或有所放松，如果锰硅生产趋紧，则价格有望回暖。
硅铁：周三夜间黑色系商品价格小幅反弹。硅铁现货利润减少，高电费地区无利润，低电费地区仍有利润，价格回到高低利润之间。供应继续回升，上周(11.19)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国42.94%，较上周增1.59%，日均产量14348吨，较上周增595吨。预计硅铁将处于高低利润之间震荡。建议观望为主。
油脂：国际油脂走高夜盘油脂上涨
周三CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为买豆油卖豆粕的套利活跃，豆油出口销售活跃。盘面先扬后抑，1月期约收高0.62美分，报收60.70美分/磅。受此影响，连豆油夜盘高开高走，震荡走高，收复本周前两日跌幅。
周三BMD毛棕榈油期货上涨，令吉汇率疲软以及芝加哥豆油以及原油期货走势坚挺，有助于棕榈油价格上涨。2月毛棕榈油期约上涨57令吉或1.17%，报收4,909令吉/吨。受此影响，夜盘连棕油震荡走高，空头减持支撑价格。P2201收9732，涨198(2.08%)。
周三ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌，其中近期期约创下新高，较远的远期期约下跌。1月期约收高5.50加元，报收1030.20加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。国际原油走高后，美豆油、马棕油纷纷回升，内盘油脂跟盘走高，市场情绪波动较大，多空博弈凸显，短线资金进出频繁。高位风险加剧，短线操作为宜。
豆类：节前避险美豆减仓收低
周三CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为感恩节前多头获利平仓抛售。美国私人出口商向未知目的地销售了33万吨大豆。制约豆价跌幅。美国市场将于周四休市，周五恢复交易。1月期约收低1.25美分，报收1273美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开低走，一方面美豆小幅收低，另一方面油脂反弹走高给连粕带来压力，豆粕反弹至当前位置，空头压力略显。短线波段操作为宜。
白糖:原糖收低巴西产量超预期
周三，原糖期货小幅收跌，巴西糖产量超预期。03合约较上一日下跌0.08美分/磅，跌幅为0.4%。南巴西11月上半月糖产量62.6万吨，高于市场预期。不过，目前市场依旧担忧拉尼娜可能带来的影响。夜盘郑糖弱势运行。短期10月进口80万吨，以及新糖上市增加，对于市场仍存在压力。关注5900点一线支撑。操作上建议短线交易为主。
棉花:美棉收涨
需求前景稳定
周三，美棉周三收升，对于需求的稳定预期抵消美元强势的偏空影响。03月合约上涨0.28美分，涨幅为0.24%。美联储在2022年或将升息，这使得美元走势偏强，美元走强使得棉花价格相对昂贵，打击潜在需求。不过中国作为美棉最大的消费国，需求前景较为稳定。等待周度出口报告。夜盘郑棉偏弱震荡。短线22000元/吨一线阻力较大。储备棉投放减少至1.5万吨。短期预计维持震荡。操作上建议短线交易。
生猪及鸡蛋:生猪震荡上涨鸡蛋偏弱调整
周三生猪期货震荡上涨，主力LH2201暂报16420元，较上日结算价跌0.52%。现货方面，河南报价17.8元/公斤-18.3元/公斤，较昨日持平；山东报价18.1元/公斤-18.7元/公斤，较昨日持平。从后市来看，目前国内生猪产能总体仍处于较高水平，去化进度偏慢，供应收缩不明显，需求端旺季需求虽然存在，但对高价的接受度也较差，整体供需面难有较强的向上驱动。操作上，逢高做空LH2205。
周三鸡蛋期货偏弱调整，主力jd2201暂报4533元，跌0.35%。现货方面，辽宁报价9.4元/公斤-9.6元/公斤，较昨日持平；河北报价9.5元/公斤-9.75元/公斤，较昨日持平。从后期来看，目前存栏处于偏低位，但淘汰鸡预计较少，存栏或低位弱回升，加之高菜价带动，鸡蛋整体抗跌，但需求端对高蛋价接受亦一般，预计蛋价短期维持上下两难格局。操作上，震荡对待。
玉米:盘面上涨
近强远弱
周三夜盘玉米期货走高，主力c2201暂报2655元,较上日结算价涨0.80%，15价差小幅走强。现货方面，北方港口玉米价格开始回调，锦州新粮集港报价2610-2620元/吨，较昨日下降20-30元，日集港量32240吨，本周装船5艘；广东蛇口新粮散船2860-2880元，集装箱一级玉米报价2900-2930元/吨，较昨日降价10-20元；东北玉米价格继续反弹，黑龙江深加工主流收购2380-2450元/吨。整体来看，东北产区现货因强降雪有所上调，但期货回落，盘面对降雪影响理解为短期冲击，市场更多关注降雪之后的上量增加的可能性。从中长线来看，本市场年度产量增加，但需求减少，缺口收窄，整体保持高位宽幅震荡可能性较大。操作上，空单轻仓。
苹果：货源价格稳定 苹果高位震荡
周三，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2201偏强震荡，收8096，较上一交易日涨0.92%，减仓1万手，持仓14万手。现货方面，甘肃好货出货情况良好，其他地区交易情况一般。客商采购偏谨慎，产区实际成交量减少。目前货源价格仍然稳定运行，据卓创资讯，山东栖霞80#级以上果农一二级片红价格在2.8-3.2元/斤；80#级以上果农一二级条红价格在3.5元/斤左右，基本持平。客商看好后市，冷库带有惜售挺价情绪，目前货源价格平稳运行，支撑苹果短期期价，短期来看高位震荡的概率较大。操作建议震荡思路对待。
花生：需求较为清淡 花生延续弱势
周三，花生期货小幅下跌。主力合约PK2201低位震荡，收8488，较上一交易日跌0.31%，小幅减仓，持仓14万手。现货行情延续弱势，油厂库存充裕抑制收购意愿，收购标准较为严格；市场销量也一般。花生油交易清淡，油厂节前备货尚未开始，原料库存充裕但是市场信心不足，花生油产量不高，价格高位震荡。整体来看，花生基本面的向上驱动力不足
，或仍将维持偏弱震荡局面。操作建议震荡偏空思路对待。
原油：美国商业原油库存增加 油价关注上方阻力
美国原油库存增加，交易商等待欧佩克及其减产同盟国对消费和进口大国协调释放战略储备的回应，国际油价小幅下跌。美国总统拜登周二宣布，将与中国、印度、韩国、日本和英国合作，从战略储备中释放数千万桶石油，试图为油价降温。美国能源信息署数据显示，截止11月19日当周，美国原油库存量4.3402亿桶，比前一周增长102万桶。技术面，油价关注上方阻力。操作建议：暂时观望。
橡胶：国内库存减少 胶价维持震荡上涨
目前国内轮胎市场弱稳运行，轮胎企业开工较为积极，供应端表现尚可。前期透支过多销量，当前轮胎企业走货有所放缓。同时，国内替换市场终端需求难放量。青岛保税区持续去库，船运困难导致到港量预期下降。上期所RU仓单大幅减少，大量老仓单到期注销。国内产区将逐步进入停产期。技术面，RU2201已经站稳15000上方，后市或维持震荡运行。操作建议：震荡偏多思路操作。
甲醇：转口价差打开，甲醇震荡整理
夜盘甲醇期货主力MA2201合约收盘2725元/吨，较上一交易日跌幅0.37%，减仓13万手，持仓83万手。外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在350-370美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+8-10%，伊朗成交点数走高。转口方面，近期东南亚价格略有下滑，但和中国差价仍然打开，近日部分买家意向采买中国货物转口，买方递盘价格在385-390美元/吨FOB中国。操作建议：震荡思路操作。
PTA：成本支撑PTA震荡走强
周三夜盘延续走强。恒力重启、福海创降负，PTA开工率维持高位，现货供应充裕宽松；外盘油价止跌反弹，PXN及PTA加工费偏低，成本支撑力度增强。盘面短期跟随成本震荡走强，关注大厂检修及油价走势。建议依据油价滚动操作。
聚烯烃：短期供需改善烯烃震荡走强
周三夜盘震荡整理。石化企业平稳去库，进口维持低位，下游工厂维持刚需，短期供需边际改善，叠加煤炭价格反弹，煤化工板块有所提振，烯烃盘面跟随震荡走强，但向上仍要需求端持续跟进，关注上游原料价格走势。建议震荡思路操作。
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