贵金属

　　昨日，comex黄金、白银均小幅收跌，美元指数报95.5414，仍然处于高位。昨日公布美国11月费城联储制造业指数，远超预期且高于前值。美国众议院将于今日北京时间8:15就拜登支出法案进行首次投票，且耶伦表示美国国会预算办公室预计该法案能够得到全额支付。在美联储委员发言中，博斯蒂克未提及货币政策；威廉姆斯认为通胀确实在上涨，但也要关注到美国当前的需求非常旺盛，服务业的需求在显著恢复，这对于经济复苏而言是个好消息。目前美国经济复苏尚好，通胀对于金价的边际影响趋弱，除非通胀能够继续超预期，但日前拜登政府下令对油气炒作行为进行调查，打压高企的能源价格以试图按住通胀，目前黄金不建议继续交易通胀。短期逻建议投资者先前多单头寸全部了结，等待新的交易机会。 

　　股指

　　沪深指数反弹未果震荡收跌，元宇宙概念大幅回撤，金融、地产、医药、半导体跌幅靠前。上证指数跌0.47%报3520.82点。沪深300股指期货合约IF2111跌0.89%。商务部预计全年吸收外资将实现两位数增长，能够实现全年稳外资目标。海外，美国上周首次申请失业金人数为26.8万人，较前一周增加1000人，为连续六周减少后首次录得增加。土耳其央行宣布降息100个基点以缓解通胀，从16%降至15%。股指近期持续低迷。关注政策及年末流动性。 

　　焦煤焦炭

　　【市场分析】：【焦煤方面】 现货情况：现货市场偏弱运行，部分地区下调幅度较大。唐山主焦煤3055元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2800元/吨，下跌300元/吨；乌海1/3焦煤2200元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤2800元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价1845.5元/吨，涨跌幅-2.53%，成交量3.16万手，持仓量3.64万手，持仓减少-953手； 焦煤观点：供应方面，煤矿开工率近期有所回升，产量增加；需求略有压力导致厂内部分煤矿库存累积，主流煤矿流拍增多。需求方面，焦钢企业限产扩大，对原料煤需求下降，多以按需采购为主。蒙煤进口处于低位，市场成交弱势，进口煤市场观望情绪增加。综合来看，焦煤供需转好，承压运行。 

　　【焦炭方面】 现货情况：现货市场第四轮提降200元/吨落地，累积800元/吨，部分地区落实第五轮提降。河北地区焦炭主流价3520元/吨，持平；山东地区焦炭主流价3520元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3320元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价3410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价2770元/吨，涨跌幅0.89%，成交量1.97万手，持仓量2.08万手，持仓减少-893手； 焦炭观点：供应方面，焦价连续下调，部分焦企出现亏损，市场偏悲观，限产扩大开工下滑，焦企有累库迹象。需求方面，因环保原因钢厂限产进一步扩大，对焦炭需求回落，按需采购为主。综合来看，焦企累库出货压力加大，需求回落焦炭供需转宽松，承压运行。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。 

　　铝

　　铝价仍在低位保持震荡，因成本端降低和下游需求谨慎的影响，累库在持续进行。基本面：双限政策仍在持续推进，随着冬奥会的临近，北方地区有进一步趋严趋势。但氧化铝价格昨日继续下跌，随着电解铝生产企业利润压缩，下游氧化铝价格接受度降低，氧化铝价格有进一步回调风险。需求端：随着原料价格依然处于下跌趋势中，持货商积极出货，但接货方仍然保持谨慎，买涨不买跌。库存方面：库存增加现象持续。海外方面：美10月CPI历史高位，市场对加息有提前施行的预期。目前，随着煤价下跌预期阶段性落地，成本端逻辑逐渐稳定，虽然氧化铝价格有进一步回调需求，但生产成本相对偏高，阶段性下跌空间较小。 

　　铜

　　昨日沪铜延续回落态势。消息面：美国10月零售销售额超预期，提高了收紧货币政策的可能性。现货方面：广东地区库存有所反弹，Lme现货铜与期货铜合约升贴水从一个月前的1000美元跌至32美元，显示市场对近期铜供应的担忧缓解。整体看，目前铜基本面仍有压力，维持偏弱的判断。

　　

　　淀粉玉米

　　11月18日，国内玉米现货价稳中有跌，南方港口价格稳中有跌10元/吨，北方港口价格暂稳。外围方面，美玉米偏弱运行。国内玉米隔夜主力C2201涨0.49%报2690。国内玉米供应增加，受天气影响，新季玉米出现生霉变质情况，市场的销售与消费博弈对玉米下方形成支撑。关注政策、天气和疫情等情况对玉米行情的影响。 

　　白糖

　　印度马哈拉施特拉帮新榨季开启，市场预计该邦糖产量将创历史新高，因印度今年的糖产量和出口量有较高的预期，ICE原糖预计震荡为主。国内新榨季开启，国产糖短期供应较为宽松，现货报价基本持稳，关注陈糖去库存进度，当前郑糖跟随外糖走势为主。 

　　油脂

　　SPPOMA数据显示11月前15日马棕油产量环比减少6.3%，船运机构数据显示11月前15日马棕油出口环比大增，均提振马棕油。随着到港大豆量的增加，油厂开机率明显回升，供应整体增加；棕榈油进入消费淡季，且豆棕价差倒挂导致棕油替代作用减弱，买家采购意愿不大，多随用随采，油脂随外盘走势为主。 

　　棉花棉纱

　　周四郑棉主力合约继续保持微涨态势，但尾盘收阴。在新棉和储备棉轮出的联动作用下，市场棉花现货供应逐步进入宽松状态，但价格依然保持坚挺局面，纺企采购积极性不高，市场整体走货氛围较淡。目前加工进入高峰期，盘面价格在减产情绪的发酵及成本的支撑下有短期冲高的潜力。但纱线端偏弱震荡，纱厂整体的开机率仍在降低，成品继续累库。国内需求市场难以启动仍是阻碍棉价走高的主要原因。

　　

　　生猪

　　近期生猪价格震荡。新冠疫情叠加北方地区降雪天气影响，加上传统消费旺季需求的增长，猪价有所支撑。但零售端对于猪肉价格的持续上涨也出现抵触情绪，虽然大猪供应减少，但市场并不缺肉。中长期看供大于需的局面延续，不支持猪价继续上涨。预计猪价或继续震荡调整。 

　　豆粕菜粕

　　美豆新作收割基本完成，近期出口、压榨需求好转，提振美豆价格。不过南美大豆播种顺利，全球大豆库存恢复，限制美豆反弹力度。国内四季度为豆粕传统需求旺季，下游生猪存栏较高，且受疫情和北方降雪影响，近期豆粕成交、提货尚可。不过11月后大豆到港明显增加，油厂开机率处于高位，豆粕库存出现反弹，基差连续回落。豆粕上涨幅度有限。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。