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    「咖门红-名师」白云龙:铜基本面有压力偏弱,油脂跟随外盘走势

    2021-11-18 08:55:07 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:咖门红 专栏
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      贵金属

      昨日,comex黄金、白银均小幅收涨,美债收益率全线走低,美元小幅回落,欧洲风险资产受到地缘冲突而受到压制。数据方面,日本10月份进出口额不及预期,弱于上期;英国公布10月份CPI数据,显示通胀超预期,主要系冬季将至导致能源需求增加,高企的能源价格及供应链瓶颈尚未解决。欧央行发布金融稳定报告,警告随着欧洲经济从疫情中复苏,非因部门的风险偏好和激增的债务可能导致市场动荡。短期,通胀对金价影响边际走弱,但又有能源价格高企,供应链瓶颈的持续存在,金价或继续在通胀与加息预期的拉锯下维持震荡格局。 

      焦煤焦炭

      【焦煤方面】 现货情况:现货市场偏弱运行,部分地区下调幅度较大。唐山主焦煤3055元/吨,下跌390元/吨;淮北主焦煤2200元/吨,持平;安泽主焦煤3100元/吨,持平;乌海1/3焦煤2200元/吨,持平;淮南1/3焦煤1970元/吨,持平;邢台1/3焦煤2370元/吨,持平;长治瘦煤2800元/吨,持平; 期货行情:上一交易日焦煤主力收盘价1900元/吨,涨跌幅-1.61%,成交量3.9万手,持仓量3.74万手,持仓减少-192手; 焦煤观点:供应方面,煤矿开工率近期有所回升,产量增加;需求略有压力导致厂内部分煤矿库存累积,主流煤矿流拍增多。需求方面,焦钢企业限产扩大,对原料煤需求下降,多以按需采购为主。蒙煤进口处于低位,市场成交弱势,进口煤市场观望情绪增加。综合来看,焦煤供需转好,承压运行。 

      【焦炭方面】 现货情况:现货市场第四轮提降200元/吨落地,累积800元/吨,部分地区落实第五轮提降。河北地区焦炭主流价3520元/吨,持平;山东地区焦炭主流价3520元/吨,持平;河南地区焦炭主流价3320元/吨,持平;天津港一级冶金焦平仓价3410元/吨,下跌200元/吨; 期货行情:上一交易日焦炭主力收盘价2777元/吨,涨跌幅1.93%,成交量2.27万手,持仓量2.17万手,持仓减少-443手; 焦炭观点:供应方面,焦价连续下调,部分焦企出现亏损,市场偏悲观,限产扩大开工下滑,焦企有累库迹象。需求方面,因环保原因钢厂限产进一步扩大,对焦炭需求回落,按需采购为主。综合来看,焦企累库出货压力加大,需求回落焦炭供需转宽松,承压运行。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。 

      铝

      昨晚夜盘沪铝小幅反弹,整体位于阶段性底部,主要原因是铝库存的持续走高,预示着下游需求的不及预期。基本面:双限政策仍在持续推进,随着冬奥会的临近,北方地区有进一步趋严趋势。但氧化铝价格昨日继续下跌,北方和南方地区分别下跌100元/吨,80元/吨,随着电解铝生产企业利润压缩,下游氧化铝价格接受度降低,氧化铝价格有进一步回调风险。需求端:随着原料价格依然处于下跌趋势中,持货商积极出货,但接货方仍然保持谨慎,买涨不买跌。库存方面:库存增加现象持续。海外方面:美10月CPI历史高位,市场对加息有提前施行的预期。目前,随着煤价下跌预期阶段性落地,成本端逻辑逐渐稳定,虽然氧化铝价格有进一步回调需求,但生产成本相对偏高,阶段性下跌空间较小。 

      铜

      昨日沪铜延续回落态势。消息面:美国10月零售销售额超预期,提高了收紧货币政策的可能性。现货方面:广东地区库存有所反弹,Lme现货铜与期货铜合约升贴水从一个月前的1000美元跌至32美元,显示市场对近期铜供应的担忧缓解。整体看,目前铜基本面仍有压力,维持偏弱的判断。

      


      淀粉玉米

      11月17日,国内玉米现货价稳中有跌,南方港口价格稳中有跌20元/吨,北方港口价格稳中有升10元/吨。外围方面,美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2201涨0.11%报2682。国内玉米供应增加,受天气影响,新季玉米出现生霉变质情况,市场的销售与消费博弈对玉米下方形成支撑。关注新季玉米上市情况、政策和疫情等情况对玉米行情的影响。 

      油脂

      受出口强劲推动,CBOT大豆大涨。SPPOMA数据显示11月前15日马棕油产量环比减少6.3%,船运机构数据显示11月前15日马棕油出口环比大增,均提振马棕油。随着到港大豆量的增加,油厂开机率明显回升,供应整体增加;棕榈油进入消费淡季,且豆棕价差倒挂导致棕油替代作用减弱,买家采购意愿不大,多随用随采,油脂随外盘走势为主。 

      白糖

      巴西11月前两周糖出口量同比增加20.56%,原糖价格上涨将刺激印度糖出口,限制ICE糖涨幅。国内新榨季开启,国产糖短期供应较为宽松,现货报价基本持稳,关注陈糖去库存进度,当前郑糖跟随外糖走势为主。 

      棉花棉纱

      周三郑棉价格延续小幅上涨态势。现阶段新疆棉累计加工量265万吨左右,贸易企业新棉报价陆续增加,由于价格仍处高位,市场走货情况并不乐观。下游棉纱市场未得到有效改善,订单采购意愿处于低位,后道订单跟进不及预期,需求仍未回暖。市场对于需求的悲观预期是制约棉价上行的主要因素。郑棉上方也存在大量卖空套保盘面压力。但受中美领导人对话影响,期货市场情绪升温。整体来看,棉价仍有短期冲高潜力。 

      豆粕菜粕

      美豆新作收割基本完成,近期出口、压榨需求好转,提振美豆价格。不过南美大豆播种顺利,全球大豆库存恢复,限制美豆反弹力度。国内四季度为豆粕传统需求旺季,下游生猪存栏较高,且受疫情和北方降雪影响,近期豆粕成交、提货尚可。不过11月后大豆到港明显增加,油厂开机率处于高位,豆粕库存出现反弹,基差连续回落。豆粕上涨幅度有限。

      


      生猪

      近期生猪价格震荡。新冠疫情叠加北方地区降雪天气影响,加上传统消费旺季需求的增长,猪价有所支撑。但零售端对于猪肉价格的持续上涨也出现抵触情绪,虽然大猪供应减少,但市场并不缺肉。中长期看供大于需的局面延续,不支持猪价继续上涨。预计猪价或继续震荡调整。

      风险提示:以上信息仅供参考,不作为入市建议;投资有风险,入市需谨慎
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