股指

　　周一上证指数震荡，收平。沪深300股指期货主力10合约涨跌幅为-0.06%。首批上市公司三季报出炉，整体业绩亮眼。李克强主持召开国家能源委员会会议强调，保障能源稳定供应和安全，推动绿色低碳转型。国务院常务会议最近审议通过“十四五”新型基础设施建设规划。专项债发行持续提速，流动性缺口隐现，四季度有降准可能。关注政策动向和近期全球能源危机。

　　

　　铝

　　昨日沪铝上涨。基本面：随着进入传统的铝消费旺季，下游铝材需求截止目前未观察到明显升温，受原料价格高位影响，下游终端客户对于价格上涨持怀疑态度，需求并未释放，仅保持刚需部分采购，场内库存较低。氧化铝价格因限电导致价格逐渐走高，将对电解铝价格形成强有力支撑。消息面：国内广东地区10月1日起工业电价调整，尖峰电价在峰段电价上浮25%；河南地区拟从11月起执行分时电价。库存方面：本周库存有再次小幅下滑，主要原因是市场整体交投较冷。海外方面：关注美国众议院对临时提高债务上限法案进行投票表决，防止黑天鹅事件出现。目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价不看空。 

　　贵金属

　　昨日，COMEX黄金期货收跌0.19%报1754美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.51%报22.59美元/盎司，黄金延续弱非农之后的下跌走势；国际油价集体上涨，美油11月合约涨1.44%报80.49美元/桶，布油12月合约涨1.49%报83.62美元/桶，油价上涨至7年以来高位，主要系能源危机持续发酵，提振了原油需求。纽约尾盘，美元指数涨0.28%报94.3669，10年期美债收益率报1.570%，欧债收益率全线上涨。目前来看，美国经济复苏趋缓，通胀高企，近期市场对于通胀是否暂时性的讨论日益激烈，从市场表现来看，我们认为通胀具有坚实的基础并有持续走高的可能性，持续进行通胀交易，短期来看，美债收益率与通胀都有维持高位并上行的趋势，短期金价仍维持震荡的观点。 

　　黑色金属

　　截至10月11日收盘，螺纹钢2201收5808元/吨，涨0.75%；热卷2201收5833元/吨，涨0.29%；铁矿石2201收797.5元/吨，涨6.48%。10月11日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价6035元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价5923元/吨，较上个交易日下跌10元/吨。受纠正“一刀切”停限产影响，部分区域限电有所放松，边际产量有回升情况；钢材短期需求进入旺季，支撑现货价格偏强。高炉复产刺激铁矿需求增加，但在限电和采暖季限产抑制下，铁水增长空间有限，长期处于供需宽松格局。

　　

　　焦煤焦炭

　　【焦煤方面】 现货情况：现货市场持稳运行为主，部分高价煤种有所回调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤4100元/吨，持平；乌海1/3焦煤3110元/吨，持平；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤3700元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价3409元/吨，涨跌幅6.3%，成交量7.91万手，持仓量11.44万手，持仓增加4107手； 焦煤观点：供应方面，主产地以优先保供电煤为主，且山西受强降雨影响，有多座煤矿停产，发运也受到一定影响；矿端库存有一定程度增加。同时，叠加冬储到来，焦煤市场供应预计有进一步收紧。需求方面，焦钢企业限产依旧，开工率下滑，对焦煤需求不足。但优质煤供应紧张仍然难改。进口焦煤无特别变化，总体而言，焦煤价格预计走高位震荡行情。 

　　【焦炭方面】 现货情况：现货市场运行稳定，钢厂有提降声音。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3716元/吨，涨跌幅5.03%，成交量5.11万手，持仓量7.77万手，持仓增加1660手； 焦炭观点：供应方面，山西部分焦企因暴雨而限产，同时暴雨造成焦煤运输受阻，焦企存煤下降；同时因环保及能耗双控因素影响，焦企开工小幅下降，限产力度有所加大；钢厂对焦炭消耗减少，部分焦企厂内库存回升。需求端，近期钢厂停产检修增多，受政策影响较大，对焦炭多按需采购。综合来看，焦炭供需均有下滑，预计继续跟随焦煤走势。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。 

　　铜

　　昨日沪铜主力涨1.43%报70260。宏观面，近期市场对美联储流动性收紧的预期加强，铜价压力或进一步加大。国内9月官方制造业PMI数据下落至荣枯线以下，后续经济增长压力较大。在对整体经济复苏的悲观情绪下，海外机构下调对于铜价预期。基本面，矿端供应持续向上修复，国内能耗双控并未导致精炼铜产量出现大跌。库存方面仍处于去库状态，社会库存持续走低。价格结构方面，铜现货升水逐渐走强。整体来看，未来铜消费出现超预期的情况概率较低，但目前低库存给予了铜价一定的抗跌保护，后续铜价或延续震荡行情。 

　　淀粉玉米

　　10月11日，国内玉米现货价涨跌不一，南方港口价格暂稳、北方港口价格稳中有涨20元/吨。外围方面，美玉米偏强运行。国内玉米大涨，主力C2201涨2.21%报2544。未来一周，美国主产区降水量偏少。国内玉米供应偏紧，多地降雨推迟新粮收割上市且引质量担忧，小麦价格上涨提振玉米饲用需求，同时种植成本支撑玉米价格。关注政策、天气和农资成本等情况对玉米行情的影响。01合约在2500—线震荡，关注外盘走势。 

　　棉花棉纱

　　近期新棉价格出现止涨回调势头，衣分40%机采籽棉报10.3-11元/公斤，较国庆期间每公斤下降1元左右，但棉农挺价惜售情绪较强，轧花厂收量不足。11日主流地区新疆棉报价出现不同程度下调，但报价仍维持在22000元/吨之上，期现倒挂明显，纺厂套保难度大。中棉、中纺加大市场人民币货源进口棉投放量，纺企青睐中纺货源，成交较好。棉纱市场有价无市，纺企低库存运行抵御风险。目前新棉抢收仍支撑棉价高位运行，现阶段宽幅高频震荡形势明显，投资者需轻仓抵御风险。 

　　生猪

　　收储高成交消息对市场涨价信心有所提振，猪价略有回升。且随着天气转凉，猪肉需求有望季节性好转。且随着前期大猪批量出栏，当前大猪存栏明显降低，出栏体重继续下降。不过，供应端屠宰库存量依旧庞大且陆续出库，供应压力仍然较大，限制猪价涨幅。短期在收储利好提振下，盘面走势较强，但考虑到01合约较现货升水较高，建议暂时观望为主。 

　　豆粕菜粕

　　美豆产区天气条件良好，有利于秋粮收获，收割进度高于历史同期水平；南美新作播种启动，进展顺利。近期美豆偏弱震荡，关注晚间USDA将发布月度供需报告，市场预估美豆库存将调高。国内方面，在近月大豆到港偏低，部分地区限电停机影响下，豆粕库存下滑，现货基差处于高位。短期豆粕盘面或随美豆走势偏弱，但基差在供应恢复前有望维持强势。 

　　白糖

　　巴西中南部地区9月下半月的食糖产量同比下降23.3%，巴西减产导致供应前景忧虑仍是ICE原糖的支撑。国内市场，虽然白糖新榨季到来，供应增加，但糖料及辅料成本均上升带动白糖价格走高，且内外价差倒挂令进口糖处于亏损状态，国产糖市场需求较好，建议多单持有。 

　　油脂

　　关注今晚USDA十月供需报告。MPOB月报显示9月马棕油产量下降，而出口大增，且库存环比下降6.99%，降幅超过预期，报告利多棕油。由于节后油脂价格涨幅较大，油厂基差有所下调，而买家意愿较谨慎，但限电带来的开机率下降仍为油价提供一定支撑，建议多单继续持有。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。