铝

　　基本面：随着进入传统的铝消费旺季，下游铝材需求截止目前未观察到明显升温，受原料价格高位影响，下游终端客户对于价格上涨持怀疑态度，需求并未释放，仅保持刚需部分采购，场内库存较低。氧化铝价格因限电导致价格逐渐走高，将对电解铝价格形成强有力支撑。消息面：，目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，新疆、陕西、云南、贵州、广西等电解铝产能大省限电限产消息频发，共涉及约1350万吨产能.库存方面：本周库存有再次小幅下滑，主要原因是市场整体交投较冷。海外方面：美联储FOMC会议预期将在年内实行taper,但目前市场仍有分歧，在策略中仍建议以多头思路对待，宏观流动性仍然充裕，叠加能耗双控和限电，铝价不看空。

　　

　　贵金属

　　昨日，COMEX黄金期货收跌0.11%报1749.8美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.94%报22.635美元/盎司。美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.5个基点报1.492%；欧债收益率大多数也呈现上涨态势；国际油价集体上涨，美国天然气11月合约创出新高；纽约尾盘，美元指数涨0.15%。欧美国债收益率走强对金价形成打压，周一盘中10年期美国国债收益率突破1.5%。最新公布的美国8月耐用品订单数据强于预期，好于上期，美国商业耐用品制造商接到订单有所增加，延续强劲的资本投资，有助于推动经济增长。央行方面，2021年美联储票委埃文斯表示，美国经济“接近”在开始缩减债券规模方面取得实质性进展，之前他一致较为鸽派，而此发言也印证之前我们的判断，美联储内部对taper已经达成共识，后续继续关注点应从货币政策向财政端转移，关注美联储债务上限问题的解决。目前来看部分国家已经开始讨论加息相关问题，后期需要持续跟踪，加息将继续打压金价。短期继续维持震荡判断，中期维持看空观点。 

　　焦煤焦炭

　　【焦煤方面】 现货情况：现货市场持稳运行为主，部分高价煤种有所回调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤1650元/吨，持平；安泽主焦煤4250元/吨，持平；乌海1/3焦煤3250元/吨，持平；淮南1/3焦煤1420元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤3980元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2854元/吨，涨跌幅-0.19%，成交量10.62万手，持仓量11.36万手，持仓增加1052手； 焦煤观点：供应方面，各地区安全、环保依旧执行较严，国家多部门实行保供增产措施，部分煤种库存有增加；现货市场焦煤流拍情况增加，贸易商参与积极性减弱，市场有看跌情绪。需求方面，焦企限产幅度增加，且有畏高心里，焦企多按需采购，采购积极性减弱。蒙煤进口整体通关量偏低。总体而言，随着保供及焦企限产，焦煤价格预计走震荡行情。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场部分钢厂提出首轮提降200元/吨。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3173.5元/吨，涨跌幅-3.44%，成交量7.57万手，持仓量8.16万手，持仓减少-990手； 焦炭观点：供应方面，受环保及能耗双控因素影响，焦企开工小幅下降，限产力度有所加大；钢厂对焦炭消耗减少，部分焦企厂内库存回升。需求端，近期钢厂停产检修增多，区域性焦炭需求下滑明显；但国庆来临，钢厂有备库需求。综合来看，钢厂开工下滑，对焦炭需求减少，预计短期内焦炭偏弱震荡运行。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。

　　

　　铜

　　昨日沪铜主力涨0.57%报69270。海外方面，美联储加息路径逐渐清晰，且美联储最新点阵图显示加息可能提前到2022年，流动性退潮下，全球铜的投资需求和消费需求都将回落。国内方面，央行召开三季度货币政策委员会例会，对于经济定调，三季度例会相对更偏谨慎。二季度例会仍包括“经济运行稳中加固、稳中向好”，但三季度仅有“经济恢复不稳固、不均衡”的表述。此外，能耗双控可能对铜加工行业构成拖累，导致其限产或者减产。整体来看，推动铜价大幅上行的动力或将不复存在，但目前低库存给予了铜价一定的抗跌保护，或许等到铜市场进入“累库”阶段，铜价共振式下跌才会启动。 

　　黑色金属

　　截至9月27日收盘，螺纹钢2201收5564元/吨，涨0.96%；热卷2201收5592元/吨，涨0.58%；铁矿石2201收703元/吨，涨3.53%。9月27日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价5773元/吨，较上个交易日上涨22元/吨。全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价5796元/吨，较上个交易日上涨8元/吨。受各地限电政策加码影响，现货价格整体上涨，叠加下游节前备货需求踊跃。预计钢材价格将呈震荡偏强趋势运行。 

　　淀粉玉米

　　9月27日，国内玉米现货价暂稳，北方港口价格涨跌互现，南方港口价格稳中有跌20元/吨。外围方面，美玉米震荡偏强。国内玉米偏弱运行，主力C2201跌0.16%报2481。美玉米收割顺利，出口谷物销售量攀升。国内玉米供需宽松，近日产区强降雨推迟收割日期，贸易商挺价心理较强。关注政策、天气和下游利润变化等情况对玉米行情的影响。01合约在2500—线震荡，关注外盘走势。 

　　豆粕菜粕

　　美国中西部大部分地区天气条件良好，有利于秋粮收获，作物优良率也略有回升。新作销售进度大幅落后于上年同期，不过随着美湾港口设施逐渐恢复，后期出口速度有望加快。南美巴西大豆播种工作逐渐展开，预期播种面积将大幅增长，但产区土壤墒情较差，制约播种工作推进。受收获压力、需求担忧和南美天气多重影响，美豆价格震荡调整。国内方面，大豆到港高峰期已过，后期供应压力趋缓，部分地区限电停机，加上双节前后下游有备货需求，近两周油厂豆粕库存连续回落，现货基差走强。短线豆粕期价随外盘震荡为主。 

　　生猪

　　猪价持续大幅走跌，节日提振效果甚微，在中秋节后屠宰量明显回落。市场对四季度猪价普遍悲观，企业及养殖户出栏积极性均较高，冻肉抛售进一步增加猪肉供应。养殖户亏损继续加大，因前两年大部分盈利用于扩产，不少养殖户的资金早已出现问题，目前市场上淘汰能繁母猪的情况加剧。短期内生猪价格继续偏弱运行，但第二轮中央储备冻猪肉收储10月开始，在收储政策引导下猪价跌势有望放缓。 

　　白糖

　　有调查显示，巴西中南部地区糖产量预计在9月上半月达到267.1万吨，同比下降16.7%，ICE糖支撑较强，当前原糖市场受原油以及其它金融市场影响较大，缺乏指引性题材。8月我国进口糖浆6.88万吨，同比增加0.5万吨，随着进口糖成本继续增加，或将减少原糖进口量，但当前国内食糖库存较高，现货去库存压力仍然较大，且伴随新榨季即将开榨，糖市利空因素较多。 

　　油脂

　　受限电政策影响，沿海多地油厂开机率降低，临近国庆长假，多地油厂也有停机计划，油厂上调基差意愿较强；机构调查数据显示9月前25日马棕油出口环比大幅增加，而产量则环比下降，目前国内各油脂库存均处于低位，提供一定支撑。 

　　棉花棉纱

　　周一郑棉增仓暴涨。近期国内新棉开始采收，北疆机采籽棉价格9.3-9.5元/公斤，衣分41%左右，籽棉上市量少，轧花厂开工率偏低，多持观望态度。国内双控政策持续加码，广东、福建、浙江、江苏等纺织重镇限电限产，部分印染厂陆续发布公告上调产品价格，供给压缩，需求预期订单增加，可能出现阶段性行情。国庆将至，市场避险情绪逐渐增加，目前市场多空信息交织，需求疲软与上游成本增加矛盾突出，但伴随早期开秤价格偏高局面，预计短期内棉价维持震荡偏强局势。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。