焦煤焦炭

　　【焦煤方面】 现货情况：现货市场持稳运行为主，部分高价煤种有所回调。唐山主焦煤3680元/吨，持平；淮北主焦煤1650元/吨，持平；安泽主焦煤4250元/吨，持平；乌海1/3焦煤3250元/吨，持平；淮南1/3焦煤1420元/吨，持平；邢台1/3焦煤2370元/吨，持平；长治瘦煤3980元/吨，下跌5元/吨； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2800元/吨，涨跌幅-6.15%，成交量10.63万手，持仓量11.26万手，持仓减少-7589手； 焦煤观点：供应方面，各地区安全、环保依旧执行较严，国家多部门实行保供增产措施，部分煤种库存有增加；现货市场焦煤流拍情况增加，贸易商参与积极性减弱，市场有看跌情绪。需求方面，焦企限产幅度增加，且有畏高心里，焦企多按需采购，采购积极性减弱。蒙煤进口整体通关量偏低。总体而言，随着保供及焦企限产，焦煤价格预计走震荡行情。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场部分钢厂提出首轮提降200元/吨。河北地区焦炭主流价4120元/吨，持平；山东地区焦炭主流价4120元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3920元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4410元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3197.5元/吨，涨跌幅-7.57%，成交量7.27万手，持仓量8.26万手，持仓减少-2139手； 焦炭观点：供应方面，受环保及能耗双控因素影响，焦企开工小幅下降，限产力度有所加大；钢厂对焦炭消耗减少，部分焦企厂内库存回升。需求端，近期钢厂停产检修增多，区域性焦炭需求下滑明显；但国庆来临，钢厂有备库需求。综合来看，钢厂开工下滑，对焦炭需求减少，预计短期内焦炭偏弱震荡运行。需要关注钢厂限产政策变化及原料煤价格走势。 

　　黑色金属

　　铁矿：目前多省双控限产，矿石需求较为悲观，随着国庆长假临近，以及矿石合约止跌探涨，部分钢企进行适量补库，港口报价止跌见涨。预计铁矿行情窄幅震荡盘整为主。螺纹：从当前市场预期来看，限产落地执行不可避免，供应仍将有下降空间。终端需求释放力度有限，“金九”成色略显不足。目前现货市场继续呈现供需双弱态势，在供给端已经压缩，而需求端有待释放的现状下，预计钢材价格将呈震荡偏强趋势运行。

　　

　　贵金属

　　本周公布的经济数据并不如上周美国零售数据来的那么强劲，总的来说，经济复苏放缓。当前美联储9月议息会议已经和市场充分沟通taper相关情况，后期taper对后续贵金属的影响权重因子会降低，而鲍威尔已经明确taper与加息无关，因此并未形成加息预期对金价造成影响。接下来市场关注的重点从货币政策预期切换到财政政策上，重点关注美国10月份的新财年开始，美国基建法案，财政预算法案和债务上限问题的解决上，尤其是债券上限的问题，虽然从结果来看市场一致认为会解决，但从过程来看存在较大的不确定性。 因此，短期财政政策与债务上限的不确定性，疫情及美国复苏进程降温，金价维持震荡观点，建议投资者控制仓位，相机抉择。 

　　豆粕菜粕

　　美国中西部大部分地区天气条件良好，有利于秋粮收获，作物优良率也略有回升。短线美豆走势震荡。国内方面，大豆到港高峰期已过，后期供应压力趋缓，部分地区限电停机，加上双节前后下游有备货需求，近两周油厂豆粕库存连续回落，现货基差走强。短线豆粕期价随外盘震荡为主。 

　　生猪

　　生猪价格继续下跌，并不断突破年内新低。受节日影响，消费略有增长，但仍处于偏低水平。中秋后需求进一步回落。市场对四季度猪价普遍悲观，企业及养殖户出栏积极性均较高，冻肉抛售进一步增加猪肉供应。短期内生猪价格继续下跌为主，但在收储政策引导下跌势有望放缓。 

　　铜

　　海外方面，美联储加息路径逐渐清晰，且美联储最新点阵图显示加息可能提前到2022年，流动性退潮下，全球铜的投资需求和消费需求都将回落。国内方面，疫情多点散发和汛情等自然灾害对经济运行的冲击显现，经济恢复的基础仍需巩固，此外，能耗双控可能对铜加工行业构成拖累，导致其限产或者减产。整体来看，推动铜价大幅上行的动力或将不复存在，但目前低库存给予了铜价一定的抗跌保护，或许等到铜市场进入“累库”阶段，铜价共振式下跌才会启动。

　　

　　淀粉玉米

　　9月24日，国内玉米现货价暂稳，北方港口价格涨跌互现，南方港口价格稳中有跌10元/吨。外围方面，美玉米震荡偏强。国内玉米涨势延续，主力C2201涨0.57%报2485。未来一周，美国中西部玉米主产区以干燥天气为主，降水量较低。国内玉米供应充裕，需求端压力有所缓解，东北产区强降雨推迟收割日期，贸易商挺价心理较强。关注政策、天气和下游利润变化等情况对玉米行情的影响。01合约在2500—线震荡，关注外盘走势。 

　　股指

　　中秋假期之后的一周，仅有三个交易日。沪深300指数涨跌幅-0.13%报4849.43点，成交1.04万亿元。股指期货主力合约IF2110涨跌幅0.19%至4857.2点，最新较现货升水7.77点。国内政策方面，国务院常务会议要求保持宏观政策连续性、稳定性，增强有效性；表示，更多运用市场化办法稳定大宗商品价格。海外，经合组织上调美国、欧元区、英国2021年和2022年通胀预期；下调美国2021年GDP增长预期。美联储宣布维持基准利率在0-0.25%不变，符合市场预期，但表示加息可能会比预期早一点。A股延续震荡走势，板块分化。 

　　石化企业出厂价上调，贸易商报价跟涨，虽然受节假日影响，石化库存及社会库存有累积预期，下游厂家抵触高价，制约成交。成本面虽有拉动，但需求制约涨幅，预计PP市场涨幅受限。 

　　塑料

　　石化价格先跌后涨，市场商家报盘高位，但终端采购谨慎。部分地区受限电政策影响，下游开工不畅，原料价格上涨向制品端传导困难，影响下游开工积极性，市场高位成交阻力较大。但高压市场供应持续紧张，对市场支撑偏强，预计PE市场维持高位整理。 

　　原油

　　短期疫情下经济复苏得到国际社会广泛共识，美国EIA库存数据连续下降，9月议息会议后美元指数维持区间震荡，商品价格整体偏强。但美联储缩表渐近，且当前尚难确定寒冬天气，预计短期油市延续高位震荡。 

　　棉花棉纱

　　现阶段期价处于低位，点价交易相对活跃；受到籽棉高报价影响，市场一口价报价仍然坚定，但整体交投氛围较淡，纺企多谨慎观望。南北疆地区已经陆续开秤，不久后新棉将集中上市，新疆地区皮棉库存消化加快；双控政策之下，当前江浙市场织机综合估计织机开工率大幅下降，棉纺厂棉纱累库的现象愈发突出；虽国庆长假将至，但福建、黑龙江疫情防控形势严峻，叠加限电限产因素的影响，预计将进一步抑制消费需求。目前需求端表现不佳，成为制约郑棉价格冲高的重要因素。 

　　白糖

　　有调查显示，巴西中南部地区糖产量预计在9月上半月达到267.1万吨，同比下降16.7%，ICE糖支撑较强，当前原糖市场受原油以及其它金融市场影响较大，缺乏指引性题材。8月我国进口糖浆6.88万吨，同比增加0.5万吨，随着进口糖成本继续增加，或将减少原糖进口量，但当前国内食糖库存较高，现货去库存压力仍然较大，且伴随新榨季即将开榨，糖市利空因素较多。 

　　油脂

　　周末孟晚舟回国，中加关系或有缓解，利好菜系进口，预计在市场情绪下，菜油将偏空运行。受限电政策影响，沿海多地油厂开机率降低，临近国庆长假，多地油厂有停机计划，油厂上调基差意愿较强；机构调查数据显示9月前20日马棕油出口环比大幅增加，而产量则环比下降，目前国内各油脂库存均处于低位，提供一定支撑。 

　　甲醇

　　甲醇交易端市场主要交易原料动力煤价格高位带来的成本支撑，以及Q4气头限产预期。节后注意西北煤化工双控减产落地情况，MTO企业检修计划兑现情况，市场预期提前释放较多，多头谨慎。 

　　尿素

　　双控限电等因素导致尿素整体价格冲高，品种8月开始市场逐步有新产能投放落地；工业需求方面， 整体开工利润水平略有提升，但煤炭价格偏强对尿素压制尿素生产利润；下游复合肥价格高位稳定。预计尿素市场价格将继续在振荡区间2400—2650元/吨徘徊。 

　　PVC

　　PVC整体维持高位，原料电石成本端价格坚挺，投放产能集中在4季度，实际兑现有待观察。下游面对金九银十有补库预期，整体社会库存不高，海外出口景气度延续，PVC价格大幅下跌概率不大，整体高位震荡为主。风险方面注意政策端保供煤炭缓解上下游供应紧缺的趋势

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。