股指

　　前一交易日A股低开高走，上证指数、创业板指均收涨逾1%；权重股反弹，上证50涨超2%。钢铁、稀土午后崛起，金融股绝地反击，白酒亦有出色表现。资金重点围猎中报预增股，同时预亏预减股出现大面积跌停。上证指数收盘涨1.02%报3564.59点，深证成指涨0.75%报15169.33点，创业板指涨1.4%报3537.39点。两市成交额11717亿元，连续11个交易日超万亿；北向资金实际净买入124亿元。7月14日沪深两市融资融券余额为18072.1亿元，较前一交易日回落了超20亿元。、

　　期指各主力合约早盘平开后走势出现了一定的分化，IH和IF主力合约走势更偏强一些，IH主力合约领涨，涨幅超2%不过IC尾盘也翻红收涨。各主力合约成交量和持仓量基本与前一交易日持平。各品种2108合约增仓明显。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数，各品种2107合约今日交割，若有持仓注意换月。

　　消息面：中国证券报消息，最近，上市公司陆续发布上半年业绩预告和业绩快报，半年报披露的大幕正在徐徐拉开。从业绩预告和业绩快报来看，不少上市公司上半年表现优异，其中一些公司已获得公募基金提前布局。基金业内人士表示，下半年以来，市场持续震荡，业绩成为投资更重要的参考。特别是在一些热门赛道个股估值高企的情况下，在基本面和估值的赛跑中，业绩支撑更显得至关重要。截至7月14日，已经有28家公司发布了业绩快报，26家公司业绩报喜，新集能源、瑞泰科技、中国中免等8家公司净利润增幅超过100%。此外，还有1439家公司发布了业绩预告，1136家公司净利润同比增幅下限为正，其中597家公司净利润同比增幅下限超过100%，热景生命、精准信息、江苏索普、快意电梯4家公司净利润同比增幅预计将超过10000%。(评：在机构投资者眼中，绩优股是当下市场风格之下，兼顾进攻性和防御性的较好策略。)

　　螺纹、铁矿

　　上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货主力合约震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价5140元/吨，上海螺纹钢现货价格在5200-5230元/吨，上海热卷报价5850-5870元/吨，PB粉港口现货报价在1485元/吨。近期，对下 半年钢厂限产的预期推动了钢价的上涨。不过，当前并无明确的关于下半年限产的政策出台。并且，若螺纹钢价格累积涨幅较大，则抑制价格上涨的措施预计还将出现。所以，我们认为螺纹钢价格后期涨幅受限。当下，螺纹 钢实际供需格局变化对市场的影响暂时退居次要地位，建议投资者谨慎参与，密切关注政策信息变化。钢厂限产会压制铁矿石需求，铁矿石价格处于历史高位、存在高估嫌疑，建议投资者已建空单持有，未入场者可关注阻力 位做空机会。

　　焦煤焦炭

　　上一交易日，焦炭主力合约扭转盘整局面强势上行。焦煤现货市场持稳，不同品种涨跌互现，虽然煤矿逐步复产，但机构统计复产产能仍不能满足需求，个别配焦煤因下游采购策略减缓，出现煤价松动情况，吕梁离石地区高硫瘦煤竞标成交价回落30-35元/吨。另外今日山西地区主流煤矿炼焦煤竞标成交价上调5-380元/吨不等，吕梁主焦煤报1650元/吨。澳洲进口焦煤仍无法通关，全年焦煤仍有约2000万吨缺口或难填补，一类煤报价234美元/吨，二类煤报价在180美元/吨。11-15日为蒙古节假日暂停通关，蒙5#精煤1800元/吨。焦炭弱稳，山东地区钢厂开启第二轮降价，幅度120元/吨，且市场普遍预期还会有1-3轮的降价空间。江苏个别钢厂高炉限产，其他钢厂暂时未受太多影响，但由于近期全国范围内均有压减粗钢产量预期，按需采购为主。山西准一级冶金焦报2550-2780元/吨。成材库存数据下降明显，利好成材。更多省市加入高炉限产一方面整体提振黑色系品种，另一方面也利空原料的消费规模，短期煤焦仍有上行动力，但中期压力不减。

　　原油

　　昨日收盘，上海原油主力合约跌3.89%，收439.30，夜盘结束，WTI和布伦特原油分别跌1.97%和1.97%，收71.21和73.29，上海原油主力合约跌2.62%， OPEC月报显示，6月份产量增加59万桶，至2603万桶，且维持2021年全球原油需求将增加595万桶/日的预估。但由于近期德尔塔病毒在全球多地传播，且呈现蔓延态势，市场对报告中原油需求的预期数据接受度不高，原油价格依旧弱势下跌。需求方面，国际能源署月报数据显示，今年6月份全球石油日均需求量9680万桶，骤然增长了320万桶。预计在今年剩余时间内，疫苗接种率上升，许多经济体放松限制，石油需求量将继续增长。供应端，6月份全球石油日均供应量仅有9560万桶，较5月份增长了110万桶。每日供求缺口达120万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止7月9日的一周，美国在线钻探油井数量378座，比前周增加2座；比去年同期增加197座。美国油气钻井平台总计479座，比前周增加4座。库存方面，EIA数据显示，截至7月9日当周，美国原油库存量4.3758亿桶，比前一周下降790万桶，美国精炼油库存大增365.7万桶，汽油库存增加103.8万桶。 虽然EIA以及OPEC的月报均预期下半年原油供应偏紧，去库仍将延续，但市场对原油需求幅度持怀疑态度，中长期继续坚持看涨观点，但受市场担忧情绪影响，预计近期原油将震荡波动。

　　能化—PTA

　　昨日收盘PTA主力合约跌1.97%，收5078，夜盘，涨0.39%。现货市场华东主流价格为5050元/吨。受原油价格下跌影响，PTA价格跟随回落。7月份主流生产厂家挂牌价格在5200—5400元/吨。供给端，福海创负荷调整，独山能源重启，装置利用率为81.69%。需求端，聚酯装置开工率稳定在90%附近。库存方面，平均库存天数为4.0天，无累库压力。目前PTA主力厂家减量力度较大，市场现货相对较少，供应偏紧。下游切片市场商谈气氛良好，江浙地区和华南地区工厂报价稳中有涨。虽然PTA利润空间虽处于年内高位，但下游需求呈现好转趋势，且现货供应偏紧，价格仍有上涨动力，但近期受成本端影响，价格波动较大，操作上，继续坚持原有观点，7月份建议在在(4800，5000)附近做多，在(5300,5400)附近做空。

　　

　　化工--PVC

　　上一交易日，PVC增仓大幅涨逾2%，夜盘延续涨势，收至9135点；7月在限电政策趋严下，电石价格受到影响，持续攀升至5000元上方，导致部分PVC企业降低开工负荷，产量有所下降，在高成本的推动下，盘面PVC价格也是突破前高，来到9100点的更高位置，因为目前本身处于下游的消费淡季，且下游对于目前的高价和大幅波动是会有一定抵触的，拿货意愿会降低且可能进一步降低开工负荷，所以后续有一定的下行风险，谨慎追涨，低位的多单持有，未建仓建议持续观望；本周因停车及检修造成的损失量在2.328万吨，较上周增加0.255万吨，变化不大；电石法PVC华东地区主流价9050-9200元/吨，PVC华东地区乙烯法9300-9300元/吨；电石送到价5150-5390元/吨；截止7月12日，华东及华南样本仓库总库存14.295万吨，较上期增加2.25个百分点，同比减少45.12个百分点。截止7月15日，PVC整体开工负荷81.99%，环比下降2.6个百分点；其中电石法PVC开工负荷83.24%，环比下降2.91个百分点；乙烯法PVC开工负荷77.37%，环比下降1.14个百分点。

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　　化工--天然橡胶

　　上一交易日，天胶涨幅逾1%，夜盘延续涨势，至13420点；泰国产区受雨水偏多原因，原料价格呈上行趋势；疫情导致的封锁料不会对天胶产出产生影响；国内产区原料价格统一受到雨水偏多的原因，原料价格有所上行，推动近日盘面价格的走势；山东地区轮胎开工率仍处于低位；国内轮胎替换市场表现低迷，出口市场预计后市仍存韧性对胶价有支撑；青岛地区库存初显累库征兆，建议逢高短空；全乳胶上海报价为13000元/吨，上涨100元/吨；越南3L上海报价为12800元/吨，上涨50元/吨；泰国烟片山东报价为18450元/吨，上涨100元/吨；截至7月12日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为8.95万吨，较上期走高0.26万吨，，一般贸易库16家样本库存为42.77万吨，较上期减少0.88万吨；上期所橡胶库存仓单17.7万吨，20号胶库存仓单5.2万吨。

　　有色--铜

　　

　　昨日，上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水310-390元/吨；广东市场电解铜对沪铜2107合约报升水110元/吨；华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水50元/吨到升水50元/吨，交割日持货商挺价出货。CSPT小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅，高于一季度指导价，表明铜精矿供应环比趋松，但海外铜矿供应仍存隐患，在冷料加工费高企的情况下，料7月电解铜产量环比增加两万吨；消费方面，废铜制杆企业开工率维持高位，汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率，精铜制杆行业或将呈现淡季不淡的状态，原材料价格易涨难跌挤压生产利润，铜管行业的消费淡季恐将提前来临。上周国内电解铜社会库存下降2.42万吨，保税库存增加4200吨，近期稳定且相对低位的铜价使得社会库存进入去库周期，加之美国经济仍具有上涨空间，欧洲经济开始复苏，料全球电解铜低库存情况具有可持续性。铜价进入盘整期，建议先维持观望。

　　有色--锌

　　昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2108合约升水220元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水130-250元/吨；天津市场0#普通锌对2108合约报升水0-20元/吨，现货升水走高。国内锌精矿供应趋松，云南限电结束，检修恢复产量多于新增检修量，料7月锌锭产量环比增加两万余吨；消费方面，锌消费边际弱化，锌锭社会库存出现累库迹象，叠加国储货源流出，分流下游消费需求，社会库存的拐点或已到来。上周锌锭社会库存增加7400吨，保税库存下降800吨。云南限电风波再起，同时河南限煤措施紧跟，或阶段性扰动供应端产量，建议先止赢离场，恢复观望。

　　有色--铅

　　昨日，上海市场电解铅对沪铅2108合约报贴水100-150元/吨，再生铅报大贴水出货，现货成交寡淡。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，料7月原生铅产量小增千余吨，但再生铅检修恢复增量超三万吨，锭端供应压力将持续增大，而今年入夏偏晚，消费旺季暂未显现。上周铅锭社会库存增加1.25万吨。矿紧锭松的矛盾依然突出，但市场担心河南也出现限电情况，叠加LME铅维持强势，情绪更加谨慎，建议恢复观望。

　　农产品--豆粕

　　美豆周四收低，交易商称，因近期上涨后出现技术性卖盘，且美国月度大豆压榨数据令人失望。美国6月大豆压榨量降至两年低位，并且不及所有分析师的预估，同时豆油库存萎缩至八个月最低水平。NOPA会员单位上月共压榨大豆1.5241亿蒲式耳，这较5月份压榨的1.63521亿蒲式耳下滑6.8%，较2020年6月压榨的1.67263亿蒲式耳下滑8.9%。 7月8日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增2.17万吨，市场预估为净减10万吨至净增35万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增29.08万吨，市场预期为净增20-60万吨。国内方面，中国6月大豆进口量为1,072.2万吨，高于5月的961万吨，同时也是历史第三高月度进口量。本周油厂压榨量回升仍处于同期较低水平。当周油厂豆粕库存增加至较高水平，下游生猪养殖亏损收窄，但禽类养殖亏损较大。港口大豆库存回升处于历史高位。5月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示，5月份全国工业饲料总产量2579万吨，环比增长5.3%，同比增长26.7%。其中，猪饲料产量1103万吨，环比增长1.2%，同比增长79.7%；蛋禽饲料产量267万吨，环比下降0.3%，同比下降6.4%；肉禽饲料产量825万吨，环比增长4.6%，同比增长1.5%；水产饲料235万吨，环比增长51.7%，同比增长19%。现货方面，连云港3670，涨60。

　　农产品--油脂

　　美豆油收高。马棕周四攀升逾3%，触及六周最高水平，受7月迄今为止出口较好提振，而干燥天气和劳动力短缺导致的全球植物油产量受抑同样支撑市场。加菜籽周四上涨，因加拿大大平原正在生长的作物面临持续干旱，加快了作物恶化的速度 。周度作物报告显示，截至7月12日当周，加拿大萨斯喀彻温省的油菜籽优良率为18%。国内方面，豆油库存周环比降0.14%，棕榈油库存周环比降0.28%，菜油库存周环比降0.36%。现货方面，广东棕榈油8890，涨60，张家港一级豆油9400，涨120。

　　农产品--棉花

　　上日，外盘ICE棉花下跌0.7%，因此前美国农业部(USDA)周度出口销售报告显示，棉花出口下滑。国内持续创近期新高，连续多日上涨，因美国农业部下调全球2021/22年度棉花年末库存预估。最近重要消息和数据，美国农业部周一公布的7月供需报告显示，全球2021/22年度棉花年末库存预估下调至8774万包，6月预估为8930万包，这进一步确定了去库存状态，形成中期利好。USDA作物生长报告显示，截至2021年7月11日当周，美国棉花生长优良率为56%，之前一周为52%，去年同期为44%，目前美国棉花生长良好。 

　　从国内来看，中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨，较上月下滑24.79%，数据中性。中长期来看，棉花全球处于去库存状态，叠加成本的支撑，国内下跌空间有限。

　　总体来看，USDA报告进一步确定了远期去库存状态，这也为远期棉价形成支撑。近期轮出成交表现较好，也显示下游需求良好。

　　农产品--白糖

　　上日，外盘ICE原糖上涨3%，因ISMA在一份声明中称，从10月1日开始的2021/22市场年度，印度结转库存料为870万吨，低于上年同期的1070万吨。近期重要消息和数据，行业组织Unica称，巴西中南部地区6月下半月的糖产量达到289万吨，环比上半月小幅增加，上半月糖厂仅生产了219万吨，巴西数据超出市场预期，形成短期利空。

　　从国内来看，6月单月全国销量同比增加15万吨，工业库存同比增加51.6万吨至384万吨，数据显示6月市场销量环比增加。5月份进口18万吨，环比4月持平，同比减少12万吨，趋势上来看，连续两个月进口放缓，进口压力阶段性放缓，减轻盘面的压力，需持续关注后期进口数据。

　　总体来看，目前国内白糖估值并不高，驱动仍向上，国内消费旺季也是支撑，逢低做多仍然是未来一段时间的交易方向。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。