螺纹、铁矿

　　上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货主力合约强势反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4820元/吨，上海螺纹钢现货价格在4830-4860元/吨，上海热卷报价5300-5320元/吨，PB粉港口现货报价在1480元/吨。从供需格局来看，螺纹钢需求旺季已经过去，现货市场成交转弱；供应量环比出现增长；库存进入积累周期，库存总量处于历史同期最高水平；螺纹钢期货驱动是向下的。不过，当前吨钢利润已被压缩至低位，螺纹钢期货价格仍存在明显贴水，下跌空间也不会太大。短期而言，政策信息对市场走势的影响仍然较大，建议投资者关注反弹做空机会，已建空单可持有。铁矿石自身基本面没有明显矛盾，但铁矿石价格处于历史高位存在高估嫌疑，后期走势或以跟随成材为主。

　　焦煤焦炭

　　

　　周三，煤焦主力合约大幅上行，涨幅均超过5%。临近100周年纪念日，重大安全事故却持续不断，山东“5・26”事故、河南“6・4” 事故、山西代县“6 - 10"事故、临县泰业“6 · 16”事故。山西省政府刚被约谈完，6月21日山西柳林又发生事故。市场担忧柳林地区煤矿面临全面停产可能。焦煤供给短期产能收缩，有第三方机构统计，仅山西地区就有6400万吨的主焦煤生产阶段性面临停产。而钢厂的煤炭库存处于极低位置，部分钢厂只有2天的库存，且因为品种不足，难以实现降硫的目标。焦炭方面，山东部分钢厂对焦炭采购价上调120元/吨，其余钢厂也将陆续执行焦炭首轮涨价。现货基本面继续对盘面价格带来支撑；但需要注意成材库存带来的压力。

　　原油

　　昨日收盘，上海原油涨2.37%，收466.0。夜盘结束，WTI和布伦特原油跌0.65%和0.85%，收72.52和74.71，上海原油涨0.89%。消息面，市场传言欧佩克及其减产同盟国有可能在7月1日的会议中讨论8月份起进一步放松减产限制；API数据显示，截止6月18日当周，美国原油库存4.373亿桶，比前周减少720万桶，汽油库存增加95.9万桶，馏分油库存增加99.2万桶。需求端，美国炼厂加工总量平均每天1633.7万桶，比前一周增加41.2万桶；炼油厂开工率92.6%，比前一周增长1.3个百分点。美国汽油产量日均993万桶，比前周增加5%，为一年多来新高点。供应端，OPEC+严格执行减产计划，截至6月11日当周，美国石油活跃钻井数量增加5座至365座；美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座，美国原油日均产量1120万桶，比前周日均产量增加20万桶，比去年同期日均产量增加70万桶；截止6月11日的四周，美国原油日均产量1100万桶，比去年同期低0.5%。原油价格中长期看涨，短期高位盘整。

　　能化—PTA

　　

　　昨日PTA主力合约涨2.81%，收4984，夜盘，涨1.90%。现货方面，PX到岸价903美元/吨，PTA市场价格4895元/。消息面，中石化公布6月PTA结算价为4900元/吨，高于市场预期，同时主流供应商减少7月份合同供应量。PX价格上涨，成本支撑走强。供给端，逸盛新材料330万吨新装置开工调试，但产品仍未产出，PTA开工率在85%附近。需求端，6月是聚酯传统需求淡季，聚酯库存偏高且产销不佳，聚酯开工负荷略有回升，整体开工率在90%附近。库存方面，平均库存天数为3.6天。目前PTA现货产销基本平衡，库存量相对平稳，下游江浙地区聚酯价格上涨，产销尚可。其中，涤纶长丝产销40.3%，涤纶短纤产销104.38%、聚酯切片产销59.11%。多空交织，供应端利空暂时被弱化，成本端利好略占上风，短期偏强。

　　有色--铜

　　昨日，上海市场电解铜对沪铜2107合约报贴水40元/吨到升水30元/吨；广东市场电解铜对沪铜2107合约报贴水180-70元/吨；华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水200-140元/吨，铜价持续上涨，持货商争相变现。铜精矿加工费缓缓上修，但海外铜矿供应存在隐患，需密切跟踪事件发展，冶炼厂检修密集期终于兑现，5月和6月电解铜产量均录得不同程度的下降；消费方面，精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位，汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率，精铜制杆行业或将呈现旺季不旺，淡季不淡的状态，原材料价格易涨难跌挤压生产利润，铜管行业的消费淡季恐将提前来临，料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加1.03万吨，社会库存下降0.98万吨，全球电解铜低库存情况具有可持续性。抛储消息落地，然宏观情绪依然较谨慎，建议先维持观望。

　　有色--锌

　　昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水150-160元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水200-260元/吨；天津市场0#普通锌对2107合约报升水40-100元/吨，锌价上修，现货成交一般。国内锌精矿供应趋松，云南计划6月底前有序中止错峰用电措施，料6月锌锭产量环比增加万余吨，此外，需密切跟踪冶炼厂新投产和复产项目进展；消费方面，锌消费边际弱化，但价格走低后仍有刚性需求，料6月锌锭社会库存维持去化，但后续随着国储货源流出，分流下游消费需求，社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降7500吨，保税库存下降1800吨。抛储细则落地，考虑到当前社会库存量和预期总抛储量，锌价修复动力似有不足，建议先维持观望。

　　有色--铅

　　昨日，上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水30-60元/吨，再生铅贴水走扩，下游谨慎采购。铅精矿供应维持紧俏，加工费维持低位，但再生铅环保限产结束，新扩建项目产量持续爬坡，叠加原生铅检修恢复体量较大，预计6月锭端供应环比增加万余吨；另外，今年气候呈“凉夏”状态，或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加4300吨。近期矿供应短缺问题严重，但铅锭社会库存屡创新高，矿紧锭松的矛盾较突出，市场呈拉锯状态，可尝试区间内操作。

　　农产品--豆粕

　　美豆周三下跌，交易商表示，因预报显示美国中西部未来一周将迎来良好作物天气。国内方面，本周油厂压榨量继续回落处于同期较低水平。截止6.11当周油厂豆粕库存增加，下游生猪养殖亏损扩大。港口大豆库存回落但仍处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示，5月份全国工业饲料总产量2579万吨，环比增长5.3%，同比增长26.7%。其中，猪饲料产量1103万吨，环比增长1.2%，同比增长79.7%；蛋禽饲料产量267万吨，环比下降0.3%，同比下降6.4%；肉禽饲料产量825万吨，环比增长4.6%，同比增长1.5%；水产饲料235万吨，环比增长51.7%，同比增长19%。现货方面，连云港3460，涨30。

　　农产品--油脂

　　美豆油收涨。马棕周三收高逾1%，受需求改善的迹象以及竞争食用油价格走强提振，但产量增加的预估抑制涨幅。加菜籽周三上涨，7月、11月及1月合约收于涨停位，3月合约亦触及涨停，但之后略微回落。国内方面，豆油库存周环比增4.7%，棕榈油库存周环比下滑4.1%，菜油库存周环比增8.5%。现货方面，广东棕榈油8220，涨120，张家港一级豆油8930，涨120。

　　农产品--棉花

　　昨日，外盘ICE棉花上涨1.36%，连续3日反弹 ，因美元下滑及对主产区天气的担忧支撑棉花价格。最新消息和数据，美国农业部的生长报告显示，截至2021年6月20日当周，美国棉花生长优良率为52%，之前一周为45%，去年同期为40%。 美国农业部6月供需报告中大幅下调了美国和全球2021/22年度棉花年末库存预估。

　　总体来看，美国农业部6月供需报告利好长期市场，目前市场焦点转向月底的种植面积报告，和美国天气情况。

　　从国内来看，中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨，较上月下滑24.79%，数据中性。中长期来看，棉花全球处于去库存状态，叠加成本的支撑，国内下跌空间有限。

　　农产品--白糖

　　昨日，外盘ICE原糖上涨1.6%，收复前一日下跌幅度，因原油上涨形成支撑。市场在等待即将公布的六月上半月产量数据。近期主要消息和数据，行业组织Unica数据显示，巴西中南部5月下半月，生产262万吨糖，比一年前多2.6%，点评，巴西压榨提速施压糖价。5月巴西出口270万吨糖，同比增幅为4.65%，点评，巴西出口增加施压糖价。

　　短期市场主要关注的是巴西压榨进度，同时市场的消费情况。

　　从国内来看，国内工业库存创历史同期新高，截至2021年5月底，本制糖期库存为476万吨，处于近10年同期最高水平。上周五，国内公布的进口数据显示，5月份进口18万吨，环比4月持平，同比减少12万吨，从趋势上来看，连续两个月进口有放缓，点评，进口压力阶段性放缓，减轻盘面的压力，需持续关注后期进口数据。经过上周的下跌之后，估值得到进一步修正，考虑到成本和中长期供需，预计国内下跌空间或有限。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。