黑色金属(螺纹钢，铁矿石，焦煤焦炭)

　　螺纹钢

　　日国内市场价格整体高歌猛进。据了解，北京市场价格稳，螺纹主流价格在4550-4560元；杭州市场价格涨10元，螺纹主流价格在4710元左右；西安市场价格稳，主流资源价格在4650元；武汉市场价格跌30元，螺纹主流价格为4630元；成都市场价格跌30元，主流资源过磅价格为4670元；河北东海特钢螺纹钢盘螺涨50元；石横建材涨30元；

　　价格研判：整体上螺纹钢现货价格较上一交易日有所下跌，期货盘面上螺纹钢05合约在开盘小级别弱势震荡后尾盘开始反弹，就日线级别看技术上止跌反弹和头部形态的雏形走势都是各自一半，对于盘面的利多因素主要是北方天气的逐渐恶化，势必催化北方钢厂的限产举动。整体上螺纹钢05合约延续期堂数据前期研判多单继续持有，上方再次考验4800后又进一步上冲前期高点的动能。

　　铁矿石

　　国产矿方面，三大主产地市场价格延续涨势，目前内矿性价比保持较高的优势，综合测算下来仍是降本增效的优质炉料资源。进口矿方面，本周唐山市场环保政策来回反转，期货市场剧烈震荡，现货市场弱势运行，区域间市场分化严重。

　　价格研判：随着我国可能出台关于压减粗钢产量的具体政策，铁矿石需求面临着大幅下滑的压力，供需有着向弱平衡转变的可能。叠加北方钢厂受天气污染做出的限产环保，需求端压力降不断加大，这也是今日钢价反弹，而铁矿石价格继续下跌的原因之一，操作上需要关注实际数据铁矿石港口库存去化程度，如果累库则延续下跌如果去化顺利，虽然基本面偏空但铁矿期价仍会走出反弹的态势，整体上关注1000整数关口的支撑力度。

　　焦煤焦炭

　　上周华北地区焦炭市场第三轮降价全面落地。目前华北地区多数钢厂内焦炭库存处于中位水平，部分钢厂内焦炭库存偏高，个别主流钢厂近期焦炭到货情况良好，库存上升较快。除个别焦企有小幅库存外，多数焦企处于无库存状态。

　　价格研判：整体上焦炭2015合约期价受制于钢厂库存的累库以及需求端环保限产造成的压力使得期货盘面惯性下跌行情跌破2300后仍旧弱势，下方2200短线支撑，2000整数关口的强支撑确立焦炭期价下跌走势是否完结。

　　焦煤方面由于焦炭连续降价影响，焦化企业采购放缓，煤矿被动增库，短期内基本面仍较弱但相比较焦炭盘面则更容易出现超跌反弹，延续期堂数据前期研判1450中位数支撑多单进场，小级别看1500整数关口能否打破1530-1450震荡区间。

　　有色金属(铜，锌，镍)

　　沪铜

　　南储上海电解铜均价: 67730元，涨1220,当月升贴水报价: 110至120，涨20。今日报价以对次月升贴水报价为主，挺价氛围依旧充满现货市场。早盘对次月平水铜报价为贴水70-90元/吨，随后持货商逐步下调。第一节时间结束前，对次月平水铜升水报价为贴水90元/吨一线，好铜价差10-20元/吨左右；隔月基差在200附近波动，二节交易报价稍有下调10元/吨左右，消费较好，尽管成交略有僵持，但低价货源依旧能保持顺畅成交。升水铜对当月升水110-120元，涨20；平水铜升水100-110元，涨20；湿法铜升水40-50元，涨45。

　　价格研判：沪铜收复了早盘失地，美国经济数据强劲，令市场人气受到鼓舞。投资者期待美国大规模经济刺激计划中的基础设施支出将提振金属需求。整体上挂钩金融属性的金属类期货的涨势仍会受影响，行情操作上延续期堂数据前期思路，前期回调后进场多单继续持有激进者67000一线进场多单，120分钟级别注意69000一线的整数关口压力情况。

　　沪锌

　　锌加工费周环比维持稳定，国内外TC仍处在两年来低位水平。国内平均TC为 3850元/吨，进口TC维持在70美元/干吨。3月冶炼在低利润背景下检修增多，原料矿需求或有所减弱。国内北方季节性停产矿山产能恢复仍有待时日。

　　价格研判：近期锌价连续三个交易日上涨，逐步接近前期高点。主要原因在于：第一，国内2月社融数据超预期，加之中美即将启动高层战略对话，市场风险偏好回暖，提振商品走势。第二，矿山复产缓慢，冶炼端受到低加工费的影响，不排除减产可能，支撑锌价。更多行情研判期堂数据第三，下游镀锌管企业随着终端项目陆续恢复，订单有所增加，且锌合金企业开工率继续增长，利好锌价。整体上沪锌04走势延续期堂数据前期思路，多单继续持有，新单依托21600进场操作，行情有待上冲22000以及前期高点。

　　沪镍

　　瑞银：2021年镍将供不应求，展望2021年镍价走势，从需求端来看，施德铭称，2021年镍消费量将稳定增长10.3%。“其最大推手仍是来自新能源汽车的需求。” 施德铭称，“2020年欧洲电动汽车(EV)销量的大幅增长已令市场感到惊讶，这不仅有助于提振不锈钢中对镍的使用，还有助于提振2021年电池行业强劲镍需求的预期。”

　　不过，从镍下游产业来看，不锈钢才是镍金属最大消费领域，新能源汽车电池需求目前还不到全球镍需求的7%。

　　价格研判：，近两周镍价下跌后精炼镍下游大量采购，本周随着下游需求逐渐饱和，接货能力明显转弱，市场成交开始转淡。据悉俄镍部分货源报关入港，短期对交投或有压制。镍价回落后继续震荡运行，短期与镍铁价差仍有修复空间，下游不锈钢受去库存以及成本端优势有一定的支撑，整体上结合沪镍06合约盘面延续期堂数据前期策略12万一线的支撑再次确立，有望配合有色板块共振反弹，行情依托整数关口仍可进场多单操作。

　　原油化工(原油，甲醇，沥青)

　　原油

　　外媒3月15日消息：中国似乎正在成为伊朗原油的主要进口国。随着伊朗和拜登政府关系改善，伊朗原油产量看起来将会大幅增长。2020年中国平均从伊朗进口原油30.6万桶/日，总计1780万吨。其中75%是间接通过马来西亚、阿曼或阿联酋进口。随着需求增长，今年3月份中国进口伊朗原油的数量预计将达到85.6万桶/日，比2月份增长129%。据报道，随着油轮卸货，伊朗原油大量涌入中国导致港口出现拥堵。中国买家青睐伊朗原油的原因在于其价格低廉，通常比布伦特原油基准价低3至5美元。

　　价格研判：美国实施的大规模财政刺激有利于经济复苏，同时欧美疫情出现拐点，有利于原油需求恢复，OPEC开始上调2021年全球原油需求增量。在在原油需求缓慢恢复的情况下，OPEC+依然维持当前的减产量至4月，整体上原油仍处于上涨趋势中，延续期堂数据前期策略多单继续持有，新单417一线仍可进场操作。

　　沥青

　　华东地区现货价格稳定于3300元/吨。今日扬子石化复产沥青，计划3月14日出货，区内整体供应将有所增加；下游复工缓慢，业者多按需采购为主，终端刚需消耗有限。综合来看，供应方面，华东地区部分主力炼厂相继恢复沥青生产，区内供应增加，山东地区齐鲁石化计划转产沥青。需求方面，北方需求缓慢恢复，但是备货性需求一般，南方地区多阴雨天气，刚需实际有限。库存方面，沥青厂家库存为88.7万吨，环比增加0.6；沥青社会库存为75.4万吨，环比增加3.1%。炼厂库存压力增加，部分炼厂出货积极性增强。更多行情研判期堂数据

　　价格研判：山东地区现货价格稳定于3070元/吨，业者多谨慎按需采购，实际成交表现欠佳；当前齐鲁石化库存低位，周一复产沥青；区内下游需求偏弱，沥青炼厂逐步复产，叠加期现资源大量涌入市场，沥青供给增加，炼厂库存累积，出货积极性增加，对现货价格造成一定压力。但是原油价格的支撑后上涨仍旧能带动沥青06合约的走势，在大起大落之后延续期堂数据前期策略，3000一线整数关口为中端支撑 ，力度较强，小级别3070一线仍可进场多单操作。

　　甲醇

　　宏观逻辑强于产业是当下甲醇高波动率的主要因素。甲醇整体需求面在 3 月份存在一定的劈叉。港口累库与内地去库博弈，但港口累库不及预期使得甲 醇在供应缩量的情况下存在一定的补涨行情。宏观风险下商品上周都有较大回调，给予甲醇更好的低估机会。

　　价格研判：需求端焦点仍在港口 MTO 上，由于内地山东主销区下游工厂库存中位，刚 需稳定;部分 MTO 库存低位，下周仍存外采可能，进而支撑价格;传统下 游甲醛及其下游板材行业继续复苏，支撑需求面向好。整体操作上甲醇盘面延续期堂数据前期策略2430一线支撑进场参与反弹多单。

　　农产油脂(豆粕，豆油，棕榈油)

　　豆粕

　　豆粕方面:多个省份非洲猪瘟疫情复发加重了市场担忧情绪，并殖户补栏积极性不高，且肉禽存栏仍未恢复，加上水产养殖仍未启动，目前市场需求异常疲软，豆粕库存持续增加，部分油厂豆粕胀库停机，华南表现较为明显，油厂积极催提。以及油脂整体表现较强，买油卖粕套利也抑制粕价。

　　价格研判：总的来看，尽管3-4月份不少油厂因原料不足面临阶段性停机，但目前豆粕供应从宽松到紧张还需要一个过程，且5-7月大豆到港量又将较大，尤其非洲猪瘟疫情影响犹在，基本面暂时也乏善可陈，预计短线豆粕价或仍跟盘偏弱调整为主。不过，美豆走势仍将偏强，豆粕市场利多支撑也仍在，因此尚不能就此判断豆粕转入熊市，还需继续观察。操作上豆粕05合约在3次考验3200一线，支撑力度较强短期日线级别技术支撑容易走下跌反弹行情，激进者小级别可参与短多，上方3300第一压力位。

　　豆油

　　截止3月12日，中国进口阿根廷豆油4月完税价为10200元/吨，当天连豆油Y2105合约收于9280元/吨，盘面进口利润为-920元/吨。相比之下，截止3月5日，中国进口阿根廷豆油3月15日/4月15日完税价为9520元/吨，当天连豆油Y2105合约收于8980元/吨，盘面进口利润为-540元/吨。

　　价格研判：2-3月份大豆到港数较少，3月份大豆预报到港仅95船620万吨，3-4月份因缺豆阶段性停机的油厂不少(益海集团尤其明显)，油厂开机率较低，本周大豆压榨量降低至不足145万吨，远低于正常180万吨左右的水平，目前豆油库存或进一步下降，国内基本面偏多格局未改，操作上延续期堂数据前期思路豆油05合约多单继续持有，新单激进者9370一线进场有望上冲前期高点。

　　棕榈油

　　国际原油走势坚挺提升棕榈油作为生柴的吸引力，及马来西亚2月MPOB报告显示棕油库存130万吨，远低于市场预期的140-142万吨，报告利多，叠加马来西亚联邦种植园部门官员声称该国将从6月起分阶段在交通业实施B20生物柴油计划，共同推动本周棕榈油再度领衔国内油脂全线走高，连棕油主力期约站上8000整数关口创下八年半新高。更多行情研判期堂数据

　　价格研判：虽降水褪去，棕榈果采摘效率问题得以解决，但劳工短缺和树龄老化导致的增产受阻依然存在。国内库存处于中性水平，虽近期新增零星采购，但本周进口利润再度恶化，表现出产地价格的坚挺。整体上油脂板块的基本面以及资金情绪多头表现，棕榈油也如期堂数据前期研判创出新高，注意日线级别近两日技术压力8000一线的反复，小级别压力有所显现。