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　　国际金融协会首席经济学家Robin Brooks表示，市场正在经历一场类似于2013年的“缩减恐慌”(taper tantrum)，因投资者担心美联储会提前退出刺激计划，债券收益率出现飙升。

　　三菱日联摩根士丹利证券驻东京高级市场经济学家井上健太表示，由于对通胀率加快上升的担忧不重，美国国债收益率已接近见顶，进一步上涨的空间可能不大。市场价格对拜登的1.9万亿美元刺激方案接近落实反应不大，表明该主题已经被消化。同时，鉴于其庞大的规模，2万亿美元基础设施投资计划的可行性存在很大的疑问，且这些主题已被消化，不再是推高收益率的理由。

　　澳大利亚巴西铁矿发运总量(3月1日-3月7日)2207.6万吨，环比减少199.6万吨；澳大利亚发货总量1516.6万吨，环比减少283.4万吨；其中澳大利亚发往中国量1187.1万吨，环比减少269.4万吨；巴西发货总量691万吨，环比增加83.8万吨。全球发运总量2789万吨，环比减少424.1万吨。 

　　3月8日晚，市政府召开环保紧急会议，按照会议通知要求，9日—11日工业企业需按照一级红色预警响应落实停限产措施。

　　据外媒报道，据秘鲁能源矿产部长Jaime Galvez的一份声明，预计到2025年，胡斯塔(Justa)、奎拉维科(Quellateco)和托罗莫科(Toromocho)矿的铜产量将达到300万吨/年。金属生产在2020年最后两个季度恢复，预计今年的矿业投资为52亿美元，2022年投资预计为60亿美元。

　　3月9日，国内商品期市日间收盘，多数品种下跌，铁矿石触及跌停，跌幅9.95%；乙二醇(EG)跌7.65%、苯乙烯(EB)主力跌7.19%；PTA跌4.78%、沥青跌4.42%、玻璃跌4.42%、短纤主力跌超4%；螺纹、线材、沪镍、20号胶(NR)、液化石油气(LPG)、焦煤、热卷、焦炭主力跌超3%。涨幅方面，鸡蛋、纯碱主力涨超2%，郑煤涨1.28%。

　　黑色金属(螺纹钢，铁矿石，焦煤焦炭)

　　螺纹钢

　　新钢股份是新钢集团旗下上市子公司。资料显示，2020年前三季度，新钢股份实现营收519亿元，同比增长25.66%，为集团的贡献了重要的收入来源。

　　据介绍，2020年上半年，受新冠疫情影响，钢材市场发生剧烈变化，新钢股份坚持“一手抓疫情防控，一手抓生产经营”的工作要求，有序有力推进生产经营各项工作。面对疫情对生产带来的冲击，公司以稳定顺行为重点，根据外部形势变化，动态调整生产、检修计划，阶段性地压减炼钢产量，先后实施8#高炉大修、转炉三次系统检修，较好地化解了疫情带来的系统性风险。

　　价格研判：今日螺纹钢05合约收盘4592，下跌187点跌幅达到3.91%，日内减仓-33186手，成本端口唯一支撑的铁矿石下跌带动，螺纹一举击破4600整数关口，进入三月以来的两次断崖式下跌，更多的还是前期热度资金的短期炒作出逃，就供需端口来看，库存的累库放缓以及唐山产能限产以及3月下旬开始的需求预期都偏向于多头思路，操作上期堂数据建议就今日跌势的惯性走势需关注4520-4500整数关口支撑表现。

　　铁矿石

　　澳大利亚巴西铁矿发运总量(3月1日-3月7日)2207.6万吨，环比减少199.6万吨；澳大利亚发货总量1516.6万吨，环比减少283.4万吨；其中澳大利亚发往中国量1187.1万吨，环比减少269.4万吨；巴西发货总量691万吨，环比增加83.8万吨。全球发运总量2789万吨，环比减少424.1万吨。 

　　国产矿65-66%铁精矿价格基准指数1349.9涨0.4，其中华北地区国产矿价格基准指数1327.3稳，华东地区国产矿价格基准指数1422.5稳，东北地区国产矿价格基准指数1300涨0.2。

　　价格研判：铁矿石05合约断崖式下跌9日收盘1031.5，下跌114点跌幅达到9.95%基本处于跌停状态，华北地区频频限产造成的需求减少还是澳洲铁矿发货量的大幅下降打击铁矿石前期热度资金造成盘面一度跌停，操作上期堂数据认为，这一次铁矿暴跌给期货市场快速降温下一步的预期仍然在3月的国内旺季，关注1000点整数关口的得失等待多单进场机会。

　　焦煤焦炭

　　国家能源局批复，同意实施煤炭产能置换，建设六枝黑塘矿区化乐煤矿二期工程，项目总投资23.15亿元。其中，资本金6.95亿元，占总投资的30%，由项目单位以企业自有资金出资；资本金以外的16.20亿元，申请银行贷款解决。

　　内蒙古发改委日前发布的数据显示，受春节期间需求减少、供应稳定增加，2月份内蒙古煤炭价格大幅下降。2月份全区动力煤平均坑口折标价格为301.02元/吨，环比下降7.57%，全区动力煤平均车板折标价格为310.27元/吨，环比下降8.17%。内蒙古发改委预计，进入3月份后，随着开工率回升，电煤需求回升，煤炭价格将止跌企稳。

　　价格研判：焦煤05合约今日收盘1467，下跌-49点跌幅达到3.23%，跟随很色板块共振下跌，整体上在黑色板块情绪稳定后仍有做多机会，注意1450中位数的得失情况。

　　焦炭借助板块下跌一句下破2300整数关跌幅3.03%前期空单逐步延续惯性下跌止盈操作。

　　有色金属(铜，锌，镍)

　　沪铜

　　2021年2月中国电解铜产量为82.18万吨，环比增长2.89%，同比增加20.31%。2月实际生产天数较少，但月度产量环比仍录得小幅增长，因部分冶炼厂从检修中恢复。另外，据SMM了解，2月国内硫酸价格继续上涨，其中华东与华中地区涨幅最为明显，这也弥补了部分因铜精矿TC下滑所带来的压力。不过，今年2月同比增量仍然明显，主要因为去年2月硫酸胀库压力导致部分炼厂减产。但是，因为春节归来后铜价的迅速冲高抑制了下游买盘，消费恢复周期长于预期，冶炼厂面临较大成品库存压力。从3月份排产计划来看，虽然冶炼厂目前承受TC下滑的压力，但是粗铜供应尚充足，3月基本无检修计划。

　　价格研判：3月国内电解铜产量为85.48万吨，环比增加4.01%，同比增加14.94%(去年同期山东地区炼厂因资金压力产量处于低位，另有环保及疫情导致的硫酸胀库压力均对炼厂产量形成拖累);至3月累计电解铜产量为247.54万吨，累计同比增长14.99%。供应端压力凸显结合金融宏观基本面流动性收缩压制铜价走高，但期堂数据认为，宏观基调冷却市场热情后铜继续上涨预期不变短周期注意65000一线整数关口支撑力度。

　　沪锌

　　目前，矿山完全恢复生产有待时日，从往年的数据来看，3月处于国内锌矿最紧缺的时间段，供不应求的局面较春节前有所加剧，部分企业反映目前市场锌矿供给较少，一矿难求，随着矿价的不断攀升，锌矿加工费将维持下行趋势。另一方面，由于锌矿的紧缺程度加之价格高位，部分地区冶炼厂生产利润被压缩，被迫控制产量，在3月减产检修的企业也不在少数，预计3月冶炼厂精炼锌产量难以回到前期的高位。需求方面逐渐回暖，与去年相比，今年疫情干扰大幅降温，下游企业积极复工复产，带动锌锭社库率先进入到去库进程中。

　　价格研判：供应端压力仍然较大，加工费持续下跌提供市场多头信心，下游企业全面复工复产，带动锌锭社库率先进入到去库进程中的态势支撑沪锌期价，但是有色板块共振回调不可避免，期堂数据认为沪锌期价依旧易涨难跌操作参考沪铜关注21000一线整数支撑力度。

　　沪镍

　　2021年，是“十四五”规划的开局之年，也是柳钢中金公司镍铁冶炼项目投产运行的第一年，目前该项目投产在即。据透露，为支撑镍铁冶炼项目建设发展，该公司招收了社会人才1000多人。去年12月，整个镍铁冶炼项目热风炉已经顺利点火烘炉，按照升温的曲线升到设计温度以后就开始烘高炉，为出铁水作准备，预计在今年3月底就能达到出铁水的目标。

　　据悉，届时，柳钢中金整个镍铁冶炼项目将正式进入投产运行阶段，可以实现年产生铁146万吨，产值的贡献将比去年提高60%以上。

　　价格研判：整体上今日国内现货镍价下跌，由于俄镍货源减少，近期市场新疆镍流通增多，但下游接单量有所减少，贸易商逢低少量采购，整体消费情况一般。

　　操作上延续期堂前期思路中长线的反弹需求还未显现，注意下方11万一线支撑情况。

　　原油化工(原油，甲醇，沥青)

　　原油

　　3月7日，沙特石油重镇再次遭遇也门胡塞武装无人机袭击。受此消息影响，3月8日，国内商品期市开盘多数品种上涨，能化品涨幅居前，原油、燃油涨停，沥青期货主力合约涨超7%，市场紧张情绪推动布伦特原油逼近70美元关口。3月9日，布油延续涨势，日内涨幅1%。

　　价格研判：据悉，最近美国10年期购债收益率从年初的0.9%飙升至1.44%，中国10年期国债收益率也从3.13%飙升至3.3%。短期来讲，空袭事件对油价会有比较强的支撑，中长期要看美国的国债收益率。若国债收益率上升，通货膨胀的预期也上，导致美元指数的上升来压制油价的走高，这一点尤为注意，操作上延续期堂前期研判关注外盘原油70一线的得失内盘短期回调任何进场多单操作。

　　沥青

　　就目前而言，国内沥青处于易涨难跌状态，一方面是得益于成本支撑，另一方面，业者对后市有良好预期。供应方面，周内华北地区有地炼逐步进入复产阶段，但山东地区齐鲁石化计划转产渣油，华东地区主力炼厂间歇生产，预计供应或呈下降趋势，需求方面，北方地区多执行前期合同为主，需求仍未全面复工，多为移至社会库为主；南方地区多雨水天气，实际需求不及预期。整体而言，考虑到成本因素支撑，个别炼厂仍有100元/吨上涨空间。

　　价格研判：国际原油推继续对市场成本及情绪提振，主力炼厂价格有推涨的可能，但是仍需关注北方3月底到期合同及南方阴雨天气等因素的影响。今日黑色系领跌有色金属高位回调，化工板块走弱致使沥青提前打，整体上期堂数据认为原油外盘70点争夺国内沥青借助此时机仍有机会走高短周期注意沥青日线级别颈线3070一线支撑力度。

　　甲醇

　　近期甲醇价格表现强势，供给端缩量预期以及宏观环境整体向暖提振下，价格重心不断上移。技术面上，从周K线来看，甲醇处于上行阶段。受制于自身基本面，甲醇连续推涨略显乏力，难以形成单边行情，但价格运行区间震荡抬升。

　　国内商品市场气氛整体偏暖，OPEC+会议后宣布继续维持当前的减产协议，沙特维持额外减产100万桶/日的计划，国际油价攀升，提振化工品走势。装置春季检修季，基本面向好，甲醇有望向上突破2650压力位。

　　价格研判：目前春检预估情况来看，3月中下旬逐步开始，但现阶段检修损失相对有限，暂未出现超预期表现，对价格利多提振受限。基本面改善叠加消息面刺激，对于甲醇价格走势，维持谨慎看涨观点，上方目标暂时关注2700关口。

　　农产油脂(豆粕，豆油，棕榈油)

　　豆粕

　　受山东、河北、河南、安徽、江苏北部等区域非洲猪瘟冉度抬头影响，弄殖尸抛售中大猪，年后猪价持续走弱，养殖户补栏积极性不高，生猪存栏连续两个月下降，且年后肉禽存栏仍未恢复，加上水产养殖仍未启动，年后豆粕成交清淡，豆粕库存持续累加，截止3月5日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量85.14万吨，较上周的74.86万吨增加10.28万吨，增幅在13.73%，较去年同期47.14万吨增加80.61%，已有油厂出现胀库现象，油厂积极催提，以及油脂表现强劲，买油卖粕套利也利空粕价。

　　价格研判：短周期豆粕库存累库以及猪瘟饲料业打击以及油厂出现的买油卖粕的套利题材都将继续压制豆粕05合约的走势，期堂数据思路不变行情空单继续持有小级别依托3400整数进场关注下方3300整数关口得失。

　　豆油

　　由于山东局部油厂因日照港塞港导致大豆卸船受阻，且也有部分油厂缺豆，使得近来大豆压榨量回升幅度低于连续预期，而3月预报到港大豆620万吨，3、4月不少油厂有停机计划，下周压榨量预计还将下降，目前豆油库存进一步降至83万吨周比降2%，加上近来美豆价格持续上涨令进口大豆盘面理论净榨利亏损严重，今日美西及美湾大豆3月船期盘面毛利润分别亏损121和155元/吨，巴西大豆3-5月船期大豆压榨净利润也处于盈亏平衡线附近。而非洲猪瘟再度抬头导致粕价走势偏弱，交易商买油卖粕套利较为活跃，以及美国参议院投票通过1.9万亿美元的经济救助计划将使得全球流动性充裕，均给豆油带来利多支持。不过西马南方棕油协会(SPPOMA)数据显示3月1-5日马棕产量增加25.32%，而ITS数据显示3月1-5日马棕出口继续下滑9.1%引发产地需求担忧，尤其是近日来股票市场遭遇连续大跌，宏观金融市场低迷影响了资金多头信心，使资金炒作热度有所减退，下午部分多头获利平仓情况下棕油领衔国内油脂迎来回调整理，从而抑制豆油现货走势，下午不少港口贸易商报价跟随下降。

　　价格研判：整体上豆油基本面数据以及今日美西及美湾大豆3月船期盘面毛利润分别亏损121和155元/吨，巴西大豆3-5月船期大豆压榨净利润也处于盈亏平衡线附近。而非洲猪瘟再度抬头导致粕价走势偏弱，交易商买油卖粕套利较为活跃，以及美国参议院投票通过1.9万亿美元的经济救助计划将使得全球流动性充裕，均给豆油带来利多支持。但日线级别豆油技术压力不得忽视挂住9260一线支撑力度新单多单进场

　　棕榈油

　　昨晚美豆续涨，今日上午大连盘油脂期货涨幅明显收窄，国内大多港口棕榈油跟盘仅上涨60元/吨，而午后盘面滞涨转跌，国内大多港口跟随较上午大幅降价220元/吨，截止今日下午，沿海24度棕榈油报价地区价格在8120-8280元/吨，大多跌160元/吨(天津贸易商8220跌160，日照贸易商8280跌160，张家港贸易商8150跌160，广州贸易商8120-8140跌160，厦门8120跌160)。沿海24度棕榈油现货基差报价大多稳定，其中(天津现货Po5加600元/吨，基差稳定，日照贸易商PO5+660，基差稳定，张家港现货基差PO5加530元/吨，基差稳定，广东现货基差P2105加500-520元/吨，基差稳定)。

　　价格研判：油脂良好的基本面继续支撑油脂板块各品种偏强运行，金融宏观层面的影响导致商品各品种热度资金出逃也打压棕榈油期价，整体上仍存在多头题材注意7500整数关口的支撑力度以及本周公布的数据报告。