相遇点评:商品期货同步上涨告一段落
2021-02-25 16:18:03
来源:中金在线特约
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作者:相遇点评
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沪深300股指
近期板块轮换,前期高估板块近期回落明显,而低估的保险地产近期走高,指数整体稳定。板块分化。个人机会大于指数。在整体市场流动性充裕,成交不错的背景下,低估板块将会轮番反弹。将支撑沪深300。对于股指,仍旧回调买多。
文华商品和工业品
近期工业品和农产品同步上涨,部分品种,创近10年的新高。市场普遍认为大宗商品进入超级上涨周期。当前市场资金热度较大,资金不断融入市场。由于节后下游需求还未开始启动,过快的上涨,下方的支撑较弱。部分资金开始出现减仓,品种分化。减仓的品种,有短线回调的需求。而对于没有大的供需矛盾的品种,我们并不认为会继续出现大涨,而宽幅震荡的可能性更大。商品大涨,黄金白银的避险需求减弱,我们看到黄金反弹动力极弱,虽然白银整体较为抗跌。
有色板块
沪铜站上7万,沪铜与废铜的价差扩大近1万。市场普遍认为铜会涨到1万到1.2万美金,随着价格的走高,市场热度也开始提升。资金仍旧是涌入的,在持仓为正的背景下,沪铜仍有支撑。毕竟技术上,沪铜仍在趋势线的上方。但是如果减仓,短线回调的可能性也是存在的。我们需要密切注意资金的动向。
煤炭板块
近期焦煤焦炭回落,由于钢材利润为负,环保限产,以及钢厂限产,下调价格,近期焦炭和焦煤弱于螺纹和铁矿。但我们看到昨天钢厂继续下调100元,今日焦炭并没有继续下跌,反而是上涨的。我们认为在螺纹不走弱的背景下,焦炭焦煤这波回调面临支撑。
螺纹铁矿
钢材近日大幅上涨,钢厂限产是刺激因素之一,钢厂利润为负,支持了钢材的价格,近期增仓,增仓对价格是有支撑的。库存是累库的。我们如果看涨,我需要判断今年的需求会超预期,毕竟现在大家的预期已经是不错的。就绝对的价格上来说,螺纹当前的价格并不低。在钢厂利润为负,而且今年国内会控制钢铁产量的背景下,铁矿的上涨动力较弱,拉升动力不足,我们看到铁矿的盘面较弱,虽然铁矿期货贴水,钢厂铁矿库存不高。但我们看到持仓是处于低位的,这里面有交易成本较高的因素,更重要的是铁矿经过去年的上涨,利多因素已经反映的差不多了,而交易机会的减少是资金流出的最重要原因。
原油化工板块
美原油站上60美金,国内成品油不断上调价格。原油流畅的上涨趋势走势越来越陡峭。我们看到近期原油相关股票涨势乏力。原油确定是进入了上涨周期,而且从长期看,原油仍旧会有更高的价格。但是当前原油是继续走高呢,还是回调一下再涨呢,这里面充满了变数。我们看到近期低硫燃油是不断减仓的。
橡胶
20号胶今日涨停,橡胶盘中也触及上涨。橡胶作为供需错配的品种,近期价格得到了较为充分的修复。我们看到合成胶近期也已经上涨到14000,给橡胶提供支撑。良好的上涨环境,已经资金的涌入给橡胶提供了支撑。20号胶尾盘仍旧是停板状态,短期的上涨势能可能还未充分释放。不过橡胶的上影线较长。橡胶由于去年减产,需求开始越来越好,现在是割胶淡季,对价格形成支撑。但我们看到海南橡胶的股票拉涨动能并是很强。橡胶从底部反弹了近20%。如果减仓,我们建议前期多单离场,等回调后,再去买涨。橡胶进入了价格重心上移的过程,做多的机会后面还会有很多。
农产品
玉米价格近期维持震荡,东北的玉米价格较高,期货贴水。j,技术上,玉米仍受趋势线的支撑。我们看到玉米淀粉盘中创新高。但是玉米和淀粉今日都是减仓的,减仓说明拉高缺少动力。而小麦相对较为便宜,对玉米形成替代。在国内提供农民收入与增加进口的背景下,玉米有望维持区间波动,大涨和大跌应该都会没有。
豆粕菜粕近期反弹。菜粕价格不低。技术上,粕在趋势线的上方,结构上,我们认为豆粕菜粕近期维持震荡的概率高。由于远期饲料的需求会越来越大,我能认为远期的支撑会较强,回调买涨思路。
由于棉花减产,近期PTA和短纤价格大幅上涨,棉纺厂订单较多,而且利润较好,棉花的价格受到了支撑。近期增仓,价格上涨。新年度棉花的产量仍存在变数,新的种植年度还未开启,棉花当前还没有明显的供需却空,在这样的背景下,我们认为棉花当前仍是就震荡行情,不建议过分追高。如果有减产,我们再买入也不迟。
油脂
油脂近期大幅增仓反弹,由于期货贴水,而且油厂库存低,期货远月价格低,限制了下跌幅度。油脂今日上涨幅度小于外盘。今日开始减仓,我们建议关注持仓变化,如果持续减仓,对拉涨是不利的。
鸡蛋生猪
鸡蛋的存栏不断在下降,5-7月份的供需缺口,已经是行业共识,这支撑了鸡蛋期货价格,我们看到鸡蛋期货易涨难跌。而当前走货仍旧不快,市场库存不少,先后启动仍需时日。鸡蛋期货当前升水现货较多,已经部分的反映了今年供应缺口。我们看到鸡蛋期货今日减仓明显,减仓对继续拉涨是不利于的。当前的价格,我们不建议继续追高。如果买涨,建议等回调之后买涨。生猪期货年后出现了明显的反弹。目前生猪期货跟现货的贴水下降,生猪09已经跟东北的现货差不多。生猪存栏恢复的背景下,生猪的价格重心是不断走低的。随着近期生猪期货的反弹,生猪11月份出现了卖出保值的机会。
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