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    广发期货:国债期货早报20210224一期债小幅回暖,通胀仍有施压

    2021-02-24 10:14:06 来源:中金在线特约 已入驻财经号 作者:广发期货发展研究中心
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      [期债主要观点]

      昨日,国债期货全线小幅收涨,10年期主力合约涨0.06%,5年期主力合约涨0.10%,2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率小幅下行,中短端表现略好。10年期国开活跃券200215收益率下行1.5bp,5年期国开活跃券200212收益率下行2.75bp;10年期国债活跃券200016收益率下行1bp,5年期国债活跃券200013收益率下行1.5bp。公开市场方面,央行开展了100亿元7天期逆回购操作,昨日无逆回购到期,当日净投放100亿元。主要回购利率多数上行,银存间隔夜质押式回购加权利率上行逾40bp至1.94%附近,但仍在2%下方,非银机构拆借可跨月的七天期资金压力也不大。

      昨日早盘,期债小幅低开,随后受资金宽松及A股通胀交易缓解影响,期债情绪有所改善全线转涨,日内行情依然延续近期阶段性的震荡走势。

      资金面方面,在税期因素扰动下,机构融出心态谨慎,但央行公开市场仍维持逆回购操作维稳态度明确,资金整体仍平稳偏宽,流动性压力不大。后续须密切关注国内政策的走势,政府的经济目标以及对于目前经济、通胀的态度尤为关键,两会及政府工作报告是接下来政策方面的重要观察窗口。基本面方面,主要关注近期外贸数据,海外疫情进一步改善后,生产恢复带来的出口替代与需求推升带来的出口增长,这两个力量的博弈可能对后续我国出口方面带来新的变化。

      海外方面,昨日美国较长期国债收益率再创下一年新高,美股昨夜低开后快速走低。开盘20分钟,道指最深跌近363点或跌1.1%,标普500指数最深跌1.8%;鲍威尔讲话开始后,黄金、白银、美股均自低位大幅反弹;收盘前50分钟,道指和标普相继转涨。听证会上鲍威尔再次确认联储的承诺,将保持当前的超低利率和QE购债,直到经济复苏有实质性的进一步进展为止。后续仍须关注海外风险资产表现对国内市场的情绪传导,海外经济刺激落地情况也须跟进。

      整体来看,在大宗商品价格上涨趋势仍存的情况下,叠加年内全球经济复苏前景,通胀预期易升难降,期债在短期或继续偏弱震荡。但经过阶段性调整后长端利率目前具备一定的安全边际,建议暂时观望,配置盘逢低位可以适当介入。

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