螺纹钢：2021年1月，全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米15853元人民币，环比上涨0.37%，涨幅较上月扩大0.12个百分点。2021年1月份河北省钢铁行业PMI为46.9%，环比下降5.0%。新年伊始，钢铁行业受春节假期和疫情双重影响，行业供需矛盾整体转差，带动钢价震荡下跌。1日唐山钢坯直发尚可，仓储现货主流报3930左右含税出库部分成交。下游成品材价格主流持稳，窄带成交尚可，型钢偏弱。结合期货盘面螺纹钢05合约继续弱势下跌，这种连绵悠长的下跌方式虽然拉长了周期但也难出现断崖式下跌后的修复反弹，操作上维持期堂数据前期研判，空单继续持有，下方4120一线支撑新单盘中反弹4180-4200进场跟进操作。

　　铁矿石：由于钢厂补库逐步结束，大规模补库难现。相反由于钢材价格难有起色，吨钢利润下滑严重，叠加炉料短缺，部分钢厂检修意愿增强，钢厂入炉需求短期向弱。临近春节假期，虽然部分用钢单位不停工，但是由于劳动力短缺，用钢需求持续下滑。建材成交萎缩，钢材库存累库加速，终端需求不振。随着节日到来，在入炉需求和终端需求向弱，基本都符合前期期堂数据的预判，期货盘面05合约再次出现断崖式下跌，前期空单继续持有，下调保护止损1000一线的分界线，新单等待修复反弹950-970进场空单跟进操作。

　　焦煤：临近春节部分民营煤矿已有工人开始返乡，煤矿开工率有所下滑，部分煤种价格有所上调，但考虑到今年国有矿山响应国家号召，缩短放假时间，因此春节前后焦煤供给应优于往年，近日蒙煤通关量较前期有所回升，钢厂与焦化厂焦煤补库已基本到位，对于煤价上涨容忍度有所降低，上周蒙煤到厂价已下调20元/吨。

　　焦炭：目前焦炭第十五轮提涨已基本落地，现货价格短期平稳运行，上周焦炭库存增幅较大，主要在于当下钢厂检修增加，对于焦炭实际需求略有放松，加之投机需求减弱，港口成交相对疲软，但考虑到目前钢厂尤其华北地区钢厂焦炭可用天数偏低，春节前仍有主动补库的刚需，因此短期消费仍有支撑。

　　期货盘面上，焦煤焦炭走势基本符合期堂数据前期预期，配合整体黑色板块出现联动性下跌，焦煤05合约继续下跌破位1500整数关口，操作上前期空单继续持有，新单依托关口继续进场跟进操作下方1430附近小幅支撑。焦炭05合约成功破位2500关口整体板块转弱，前期空单继续持有，新单依托关口跟进操作。

　　有色金属

　　沪铜：目前来看，铜价依然处于短期弱势之中。此前央行对于流动性的超预期收紧引发了市场的集体回调，以及市场处于节前的消费淡季也让铜价涨势出现回调。但这些都属于短期因素。海外经济需求复苏依然可期，新能源行业带来的需求增量预期仍将在未来带动铜价上行。此外，目前国内外库存都处于低位，未来供需上的风吹草动都有可能让铜价再次回归上涨趋势。期堂数据认为期货盘面沪铜03合约虽然确立57000一线支撑，但图形并不利于趋势多单的发展，洗盘行情仍会上演下方56800为重要防线不排除破位后出现惯性下跌的可能，短期投资情绪压制多头难以施展拳脚，激进者仍可在57000-56800轻仓多单操作。

　　沪锌：矿端供应紧张格局短期难以有效缓解，2月国产矿加工费维稳，海外加工费维持环比回落走势。另外秘鲁1月底区域性封闭半月，或限制锌矿供给。加工费及锌价大幅下跌，扩大了冶炼企业亏损程度，企业生产积极性受损，后期关注减停产情况。下游季节性淡季较为明显，叠加疫情影响，北方特别是中小企业陆续自20日提前进入假期状态，而华南及华东受疫情影响较小，少数企业相应国家号召不放假，多数正常放假。期货盘面上延续期堂数据前期研判沪锌03合约小幅修复反弹，19300-19000区间支撑修复反弹，短周期注意19800-20000区间压力空单测试后再跟进。

　　沪镍：菲律宾再次进入雨季，镍矿供给紧缺将再次凸显；由于原料问题国内镍铁产量明显下降，镍铁价格随镍价有所回升，镍铁企业利润得到一定程度的恢复；印尼镍铁新增项目持续释放，新增产量回流国内；临近节日，不锈钢货源紧张状况有所缓解，原料铬铁上涨，不锈钢成本重心上移，价格下方获支撑；电池用镍处于旺季，订单持续向好。整体上宏观仍然向好，期货盘面沪镍04合约在前期出现泄涨后持续高位震荡，技术指标偏空的情况下期价并未出现较大程度回调，操作上延续期堂数据前期研判多单仍可依托13万一线行情回调反抽多单操作。

　　能源化工

　　原油：欧佩克代表称，欧佩克 预计1月原油减产执行率为99%，OPEC减产执行率提升，欧佩克成员国1月份原油日产量为2,575万桶，环比仅增加了16万桶，增长明显低于预期，当月尼日利亚和利比亚产量也下降，且沙特2月开始额外减产100万桶/日，利多原油期价。不仅如此，期堂数据认为短期金融市场多头氛围浓厚，商品多数出现上涨，市场风险偏好提升，也对原油期价形成支撑。期货盘面上原油03合约跳开震荡区间，多单仍可跟进短周期注意上方350一线压力。

　　沥青：基本面原油的强势对燃油和沥青形成了支撑。此外，燃油方面，近期北亚地区电厂的强劲需求成为低硫市场重要的边际推动力量，船燃与炼厂需求均保持稳固。需求淡季下，而炼厂库存并无明显压力，现货价格下方仍有支撑。因成本高企，炼厂生产利润持续亏损，尽管炼厂库存无压力，但预计短期产量仍难以大幅增加。结合期货盘面受原油走高的刺激沥青06合约多头紧跟其后期价再次站上2800一线，多单继续跟进，新单依托2770一线，注意短周期基数压力，以及全球疫情压制消费情况造成的原油价格反复。

　　甲醇：外盘甲醇市场价格稍高，货源多流向高价区域进行套利，甲醇进口量预估1月进口在900-100万吨，库存来看，沿海库存下降，中游去库，下游补库，流通库存增加。目前供应端支撑转弱，需求上的压力也不少，预计短期内延续震荡。操作上维持原来思路，05合约虽然如期企稳，但下跌走势图形中并未扭转，前期研判2300一线压力仍会反复，新单在2280-70小区间进场多单。

　　农产油脂

　　豆粕：美豆连续下跌，起因是南美降水预报较之前好转。不过现在回头看，1月19-25日阿根廷实际降水量寥寥无几，布交所作物生长报告甚至还将产量预估下调50万吨至4600万吨。另外根据EC系统预报，阿根廷2月1-9日降水将再度转弱，现在断言阿根廷丰产仍为时尚早，未来的天气也仍需要继续跟踪。国内豆粕供应增加，而且冬季生猪疾病高发，生猪存栏恢复减缓，暂时豆粕缺乏上行动力。操作上，基本符合期堂数据预期，期价在3400整数反复测试支撑，上当3480-3530区间第一压力，空单继续跟进有机会破位。

　　豆油：由于压榨利润较好，在进口大豆源源不断到港、原料充裕的情况下，油厂开足马力生产，豆油产出量增加。据监测，截至1月29日当周，全国各地油厂大豆压榨量为214.88万吨，周环比增加4.18万吨，为历史同期最高水平。整体上南美降雨，干旱炒作告一段落。而且巴西大豆收获上市将挤占美豆出口市场空间，外盘大豆失去进一步走高的动力，对内盘提振力量减弱。国内豆油需求有望下降，油厂库存累积是大概率事件。因此，短期内豆油期货维持偏弱振荡概率较大。

　　棕榈油：国内沿海一级豆油主流价8530—8930元/吨(部分跌20—70元/吨)；沿海24度棕榈油报7190—7310元/吨(跌50—60元/吨)；沿海进口菜籽压榨四级菜油报10340—10720元/吨(跌90—120元/吨)。国外方面，南美大豆产区有降雨、马棕油低库存预期不变，油脂多空交织。国内方面，节前备货临近尾声，油脂去库存降幅放缓，豆油80.455万吨(-1.37%)、棕油60.49万吨(-1.5%)、菜油1.55万吨(34.87%)。油脂按调整对待