[早盘策略] 油脂
【市场分析】：阿根廷农业产区出现降雨，但美豆需求强劲，美豆整体或仍偏强运行。马来1月初至今阶段性出口恶化，令棕油走势承压。国内疫情反复令市场对春节油脂需求信心不足。目前部分地区豆油供应仍显紧张，菜油及棕油库存仍保持低位，且美豆仍处高位，油脂短线仍有支撑，缺乏新实质性利多提振，油脂延续高位调整。
[早盘策略] 大豆
【市场分析】：南方优质大豆货源渐少，优质优价现象凸显。随着春节临近，大豆消费旺季即将到来，下游备货积极性提高，给大豆市场带来利好。南美天气形势依然令市场担忧，以及中国继续采购美豆，提振美豆价格继续大涨，国内大豆进口成本高企，短线分销豆行情或维持强势运行。
[早盘策略] 原油
【市场分析】：国际油价持续回升，但市场担忧情绪不减。一方面疫苗接种的积极作用尚未显现，市场可能过分乐观的估计了上半年的经济增长以及原油需求的复苏。另一方面美元指数的反弹对油价可能造成打压，耶伦此前表示美国并不寻求弱势美元以获得竞争优势，市场预期拜登政府将支持强势美元的回归，或对大宗商品走势形成打压。国际油价短期继续上涨空间有限。
[早盘策略] 焦煤焦炭
【市场分析】：焦煤方面：国内炼焦煤市场依旧偏强运行，随着公路运输条件的改善，焦企积极增加库存；低硫主焦煤提价20-60元/吨后配煤开始补涨。生产端，目前吕梁及乌海等大矿目前暂定春节期间正常生产，地方煤矿多安排放假，整体供应预期好于去年。进口煤方面，澳煤进口政策释放放松预期但仍有很大不确定性，蒙煤通关稳定但同比处在较弱位置。库存方面，国内炼焦煤库存同比降10%，运输条件改善，焦煤紧张有所缓解。需求方面，焦企采购积极，同时为应对春节和疫情影响，焦企在积极扩大库存。总体来说，焦煤供应偏紧不改。 焦炭方面：现货市场强势，第14轮提涨100元/吨落地，同时钢厂提出提降暂未获焦企回应。供应端，焦企开工基本稳定，焦化利润高位焦企开工积极。库存方面，总体库存小幅下降，同比往年处于弱势位置，钢厂、港口库存下降较大；随着汽运的恢复，焦企前期累积的少量库存预计会逐步被消化。总体供应缺口较大，短时间现货供应紧张局势难改，重点关注新产能投产及高炉生产情况。
[早盘策略] 国债
【市场分析】：周五国债期货尾盘拉升，多数收涨。10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.08%。央行逆回购规模骤减压制早盘情绪，市场情绪午后企稳向好。银行间主要利率债收益率走势分化，长债收益率小幅下行1bp，中短端上行约1bp。外管局表示，2020年债券市场是外资流入我国一个非常重要的领域；当前外资持有人民币债券中约93%是国债和银行债，且外国央行等稳健投资者占外资比重过半。央行一周净投放5980亿元，新的一周央行公开市场有6140亿元逆回购到期。总体债市情绪平稳。临近春节，关注资金面变化。
[早盘策略] 股指
【市场分析】：上周，央行逆回购投放资金5980亿元，1年期和5年期LPR利率保持稳定。利率价格方面：隔日利率出现较大幅度的攀升，更多的是市场短期性行为。 疫情方面：河北疫情逐渐得到控制，但黑龙江、吉林、北京、上海等地区再次出现区域性疫情爆发，受制于疫情影响春节期间消费将迎来压力，经济基本面复苏有放缓，市场对于流动性维持宽松的预期有所抬头，近期A股各个板块之间轮番上涨也已印证。 展望年前行情，疫情在防控常态化机制下，大范围的爆发概率极小。流动性的适当宽松也将继续维持，因此股指仍有支撑空间，IC有修复性跟涨需求，尝试切换前期多IF/IH、空IC组合，转变成多IC、空IF/IH套利。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
