2020年12月4日黑色早评

　　观点：

　　螺纹钢：将继续偏弱运行

　　铁矿石：或将高位震荡运行

　　焦煤：延续偏强走势

　　焦炭：将继续偏强运行

　　螺纹钢

　　供应方面，本周螺纹环比供应减量0.23万吨，整体供应水平平稳；其中长流程企业减产0.67万吨，短流程企业增产0.44万吨；下周建材供应或继续持稳，整体变化不大。需求方面，本周螺纹钢消费明显下降，为367.74万吨，较上周相比减少29.47万吨。北方天气转冷，需求骤降，钢厂不得不加大钢材南下力度，或抑制华东、华南区域市场基本面的好转，甚至给部分区域市场增加压力。钢材消费短期或将持稳，但有继续回调的预期。本周螺纹钢库存675.99万吨，其中厂库增加16.05万吨，社库减少23.93万吨；钢厂库存增幅扩大而市场库存降幅收窄，建筑钢材表观消费量继续下降，表明下游工程整体用钢需求逐步萎缩。钢厂方面，目前生产利润尚可，本周产量持续高位。整体来看，进入淡季，下游需求持续下滑，虽然有成本支撑，但仍未出止跌信号。在需求持续放缓及市场心态趋于谨慎的情况下，国内建筑钢材价格将继续偏弱运行。

　　

　　铁矿

　　需求方面，近期逐步出台环保限产政策，钢厂利润持续收窄，叠加冬季下游需求持续走弱，日均铁水或将小幅减量。供应方面，全球铁矿石发运量稳中微增，到港小幅下降，力拓财年末冲量将带来部分增量，预计澳洲发运量环比增加；巴西方面，Vale为保证年度目标的完成，预计环比有所增量。库存方面，港口库存将小幅下降，但是降幅将主要在块矿、球团；目前钢厂库存处于偏高水平，且在高成本压力下，预计十二月补库节奏将会放缓。综上，进口矿市场价格或将高位震荡运行。

　　焦炭

　　国内焦炭市场偏强运行，第八轮提涨范围逐步扩大，焦钢博弈进行中。供应方面，焦企生产积极性较高，出货较为顺畅，厂内库存几无。此外，主产地区去产能政策持续推进，焦炭供应持续趋紧，部分焦企挺价意愿强烈。需求方面，钢厂高炉整体生产正常，考虑部分地区后续有雨雪天气影响，采购仍处于较积极的状态。整体来看，焦化去产能进度加快，新增产能释放量不及预期，焦炭缺口仍存，加之环保限产等因素影响，焦炭供应持续收紧，短期内对焦价有一定支撑，预计焦炭市场将继续偏强运行。

　　

　　焦煤

　　国内炼焦煤市场稳中偏强。山西吕梁地区高硫贫瘦煤提涨20-40元/吨，中硫主焦均有40-70元/吨的上调幅度；长治地区的低硫瘦煤上调30-50元/吨不等；陕西地区子长气煤上调价格30元/吨。供应端，年底煤矿安全检查趋于严格叠加年底生产任务的完成，现多数煤矿产量收紧，原煤库存下降，炼焦煤整体价格有所上调。需求端，北方的雨雪天气增多，部分焦企存在到货困难情况，高开工的生产下，补库节奏丝毫不敢怠慢，市场看涨情绪增强。预计焦煤还将延续偏强走势。

　　上述观点仅供参考，据此交易，风险自担。

　　风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。